美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾上周表示，央行官員正密切關(guān)注“尚未完全正常化”的居住價格通脹。不過，他們可能要等一年以上。

　　根據(jù)克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行的研究，可能要到2026年年中，消費者價格指數(shù)（CPI）中的租金通脹才會回落到疫情前的正常水平。研究人員表示，雖然多項指標表明新租金正在下降，但搬家并簽訂新租約的人減少，因此CPI中的樣本無法反映全貌。

　　住房是CPI中最大的一個類別，貢獻了10月份CPI漲幅的一半以上。如果像克利夫蘭聯(lián)儲預(yù)測的那樣再保持高企一年半時間，將對那些以通脹進展為降低利率主要依據(jù)的決策者構(gòu)成挑戰(zhàn)。

　　“通脹上升的景象，即使像租金這樣的滯后數(shù)據(jù)，也會使溝通更具挑戰(zhàn)性，最終可能會加大降息的難度，” Inflation Insights LLC總裁Omair Sharif表示。“我們已經(jīng)有一個持反對意見的人，我認為在CPI通脹上升的情況下主張繼續(xù)降息可能會引起更多反對意見。”

　　Sharif指的是Michelle Bowman。她在9月份投票反對降息50基點，而是支持更小幅度的降息。這是美聯(lián)儲理事罕見地對利率決策持異議，更不用說在鮑威爾任期之內(nèi)。美聯(lián)儲官員本月一致決定降息25個基點，但12月及未來利率決策的展望則不太確定。

　　鮑威爾上周在達拉斯的一個活動上表示，美國經(jīng)濟的強勁勢頭為官員們提供了謹慎降低借貸成本的空間。他說，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)允許，緩慢推進降息是聰明的做法。

　　誠然，美聯(lián)儲的通脹目標是基于另一項指標——個人消費支出價格（PCE）指數(shù)。該指數(shù)中居住成本的權(quán)重沒有CPI那么高，這在一定程度上解釋了為什么PCE正在接近官方2%的目標。但PCE指數(shù)利用CPI中的數(shù)據(jù)來計算其自身的居住價格指標，因此居住價格的滯后可能會影響這兩個指標。

　　“如果它呈現(xiàn)出可能突破3%的趨勢，那么我認為事情就會變得非常復(fù)雜，” 摩根大通首席美國經(jīng)濟學(xué)家Michael Feroli表示。

　　他指的是不包含食品和能源的核心PCE指標。9月份該數(shù)據(jù)同比上漲2.7%，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計本月晚些時候公布的10月數(shù)據(jù)將顯示該指數(shù)升至2.8%。

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責(zé)任編輯：丁文武