專題：內(nèi)部積極因素增多為國內(nèi)市場主要矛盾 跨年布局建議關注兩大方向

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　　北京時間19日凌晨，美股周一收盤漲跌不一，道指連續(xù)第三個交易日收跌。特斯拉引領科技板塊走高。美國國債收益率攀升。本周市場關注包括英偉達在內(nèi)的一批重要企業(yè)財報，以及美聯(lián)儲利率政策與大選后的美股前景。

　　道指收跌55.39點，跌幅為0.13%，報43389.60點；納指漲111.69點，漲幅為0.60%，報18791.81點；標普500指數(shù)漲23.00點，漲幅為0.39%，報5893.62點。

　　美國國債周一拋售加劇，長期債券收益率升至近六個月來最高水平，投資者仍在消化特朗普勝選可能對經(jīng)濟和美聯(lián)儲政策帶來的影響。

　　美國10年期國債收益率上漲約3個基點至4.47%，30年期國債收益率一度上漲6個基點至4.68%，為5月底以來最高水平。供應面壓力推動收益率走高，摩根士丹利宣布發(fā)行31年期債券，預計周一還有大量其他公司將發(fā)行投資級債券。

　　特斯拉收高5.6%，此前有報道稱，當選總統(tǒng)特朗普的班底將尋求放松對自動駕駛汽車的監(jiān)管。

　　市場繼續(xù)關注美國大選后的美股走勢。上周美股回吐大選后的漲幅，三大股指均錄得跌幅——道指一周累計下跌1.2%，標普500指數(shù)下跌2.1%，納指下跌3.2%。

　　著名空頭、摩根士丹利策略師Michael Wilson對2025年美股前景持樂觀態(tài)度。鑒于經(jīng)濟增長改善和美聯(lián)儲進一步降息將推動指數(shù)上漲的預期，他預計標普500指數(shù)到明年末將在6500點附近，較周五收盤價上漲11%。

　　此前Wilson預測標普500指數(shù)到2025年中期將達到5400點，而該指數(shù)在上周就已經(jīng)突破了6000點大關。Wilson在研報中寫道：“我們預計隨著美聯(lián)儲降息以及商業(yè)周期指標繼續(xù)改善，這種盈利增長將繼續(xù)。”

　　摩根士丹利對標普500指數(shù)明年底的基準目標價已經(jīng)高于之前的“牛市”情景，即6350點。現(xiàn)在它對明年“牛市”情景下該指數(shù)的目標價已經(jīng)高達7400點。

　　投資者繼續(xù)關注美聯(lián)儲降息路徑問題。上周四美聯(lián)儲主席杰羅-姆鮑威爾表示，鑒于強勁的經(jīng)濟增長和穩(wěn)健的勞動力市場，央行并不“急于”降息——這導致上周美股遭到拋售。

　　根據(jù)芝商所的美聯(lián)儲觀察工具，大多數(shù)投資者現(xiàn)在定價今年年底時的隔夜貸款利率在4.25%至4.50%之間。

　　野村證券已不再預計美聯(lián)儲將在12月的政策會議上降息。這使其成為在特朗普贏得大選后第一個暗示美聯(lián)儲將暫停降息周期的全球券商。

　　野村證券現(xiàn)在預計，美聯(lián)儲只會在2025年3月和6月的會議上再降息兩次，每次25個基點。該券商對美聯(lián)儲在明年之前的聯(lián)邦基金利率預測保持在4.125%不變。

　　野村證券認為，在經(jīng)濟持續(xù)增長和通脹可能進一步上升的情況下，政策制定者最近發(fā)表了鷹派言論，這進一步表明美聯(lián)儲并不急于降息，因此美聯(lián)儲將于下個月暫停緊縮周期。

　　與此同時，包括高盛和摩根大通在內(nèi)的其他全球券商仍預計，美聯(lián)儲下個月將降息25個基點。

　　本周市場還將迎來包括英偉達在內(nèi)的一批重要財報。英偉達公司將在周三公布業(yè)績，交易員將關注有關該公司對其Blackwell人工智能（AI）芯片需求的指引。

　　另據(jù)媒體援引消息人士的話報道稱，英偉達公司的Blackwell芯片在服務器中出現(xiàn)過熱現(xiàn)象。

　　除英偉達外，本周公布財報的重要公司還有派拓網(wǎng)絡以及沃爾瑪、塔吉特和羅斯百貨等幾家大型零售商。

　　根據(jù)公開數(shù)據(jù)，到目前為止，標準普爾500指數(shù)成分公司中，有93%的公司報告了業(yè)績，其中四分之三的每股收益超出預期，61%的營收超預期。

　　周一經(jīng)濟數(shù)據(jù)面，美國11月住宅建筑商信心指數(shù)升至七個月高點，得益于銷售預期上升，以及對特朗普政府將減輕監(jiān)管負擔的樂觀情緒。

　　美國全國住宅建筑商協(xié)會（NAHB）/富國銀行衡量住宅市場狀況的指標11月上升3點至43，超過接受彭博調(diào)查的所有經(jīng)濟學家的預期。

　　該指標的三個分項指標均上升，衡量未來六個月銷售預期的指標領漲，上升7點至2022年4月以來最高水平。衡量當前銷售的指標升至6個月高點，潛在買家客流指標達到4月以來的最高水平。

　　建筑商們將近期銷售低迷歸咎于總統(tǒng)大選的不確定性，以及9月創(chuàng)下兩年新低后反彈的抵押貸款利率。NAHB首席經(jīng)濟學家Robert Dietz表示，兩周前特朗普的勝選只是緩解了行業(yè)的一些擔憂。

　　“股市對選舉結果感到歡欣鼓舞，但債券市場卻有所擔憂，這表現(xiàn)在長期利率的上升，”Dietz在聲明中表示。“隨著總統(tǒng)換屆，企業(yè)部門和住房市場也面臨政策的不確定性。”

　　根據(jù)NAHB的調(diào)查，31%的建筑商報告降價以吸引買家。本月平均降價幅度放緩至5%，而采用銷售激勵措施的建筑商比例略微下降至60%。

　　焦點個股

　　特斯拉收高5.6%，此前有報道稱，特朗普的政府班底將優(yōu)先制定旨在放松自動駕駛監(jiān)管的規(guī)則。

　　英偉達將在本周三公布財報。該公司與Alphabet旗下谷歌公司組團，正幫助后者設計量子計算處理器。谷歌的量子人工智能（Quantum AI）部門將采用英偉達的Eos超算來加速量子部件的設計。

　　此外有報道稱，搭載該公司新一代Blackwell AI芯片的服務器存在“過熱”問題，這引發(fā)谷歌、微軟等客戶的擔憂。因存在設計缺陷，這款芯片已經(jīng)多次被延遲交付。

　　微軟于11月18日舉行日本東京研究基地啟用儀式。該基地將推進人工智能和機器人工程學等領域的研究，致力于解決日本面臨的老齡化和勞動力短缺等社會問題。

　　富國銀行第三季度減持微軟和蘋果。瑞銀第三財季持倉報告顯示，微軟仍為頭號重倉股。

　　據(jù)報道，蘋果正在評估“制造自有品牌電視機”的可能性。這家科技巨頭幾年前就考慮過生產(chǎn)電視機。

　　土耳其個人數(shù)據(jù)保護委員會（KVKK）因亞馬遜公司旗下游戲平臺Twitch的數(shù)據(jù)泄露事件對其處以200萬里拉（約合5.8萬美元）的罰款。KVKK在125GB數(shù)據(jù)泄露后展開了調(diào)查。

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責任編輯：張俊 SF065