來源：郎club

　　2008年9月25日，美國白宮召集兩黨領(lǐng)袖開會(huì)，通過了對(duì)美國金融業(yè)的“7000億大援助”方案，全球都流傳著財(cái)政部長保爾森為了援助通過，向眾議院長佩洛西單膝下跪的新聞。

　　當(dāng)年剛剛經(jīng)歷北京奧運(yùn)榮光的中國網(wǎng)友們看到這新聞，也只感嘆美國官員為了救資本家真豁得出去，當(dāng)時(shí)的我們，還想象不到美國華爾街多家銀行破產(chǎn)，哀鴻遍野接下來對(duì)全世界的沖擊。

　　從2022年3月到2023年7月，美聯(lián)儲(chǔ)快速加息525個(gè)基點(diǎn)，超過了08年之前兩年加息425基點(diǎn)，那兩年我們見到許多分析“08年次貸危機(jī)”重現(xiàn)的文章。

　　可是接下來這一年，美國維持高利率，每個(gè)月公布的就業(yè)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)都表明美國經(jīng)濟(jì)在強(qiáng)勁增長甚至過熱，那么前兩年擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)危機(jī)重現(xiàn)的文章都是“狼來了”么？

　　實(shí)情當(dāng)然不是這樣，即便在美國這個(gè)號(hào)稱當(dāng)代金融人才經(jīng)濟(jì)學(xué)家最多的國家，當(dāng)“最懂經(jīng)濟(jì)”的財(cái)長保爾森向佩洛西下跪時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)崩到不可挽回的當(dāng)口了。

　　這幾年全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的一次次示警，只是不希望01年美國科技股閃崩和08年次貸危機(jī)重現(xiàn)而已。

　　回溯美元開啟潮汐收割這幾十年，歷次美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)波及全球危機(jī)，很少發(fā)生在加息過程中，往往爆發(fā)于美聯(lián)儲(chǔ)長時(shí)間維系高利率的時(shí)期。

　　美聯(lián)儲(chǔ)歷次都是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)確定兜不住的時(shí)候才開始降息，后果是即便美國利率快速到零也解決不了危機(jī)，還是靠接下來的政府QE釋放海量美元全球收割，填上國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和實(shí)業(yè)破產(chǎn)潮的大窟窿。

　　在美國08年次貸危機(jī)之前，美聯(lián)儲(chǔ)04年6月到06年6月，加息17次，將利率從1%加到5.25%，隨后維持高利率16個(gè)月，07年10月才開啟降息周期。

　　而熟悉歷史的我們都知道，07年10月的時(shí)候，美國次貸危機(jī)的趨勢已經(jīng)不可逆了。

　　有前車之鑒在前，如今美聯(lián)儲(chǔ)維系5.5%的高利率不變也已經(jīng)一年了，并且今年年初全年降息三次的預(yù)期，如今也變成了降一次或者不降。

　　按照這一趨勢，美國這次維系高利率的時(shí)間將比08次貸危機(jī)前還要長，等于是拿著火折子點(diǎn)炸雷，還不斷加長引線，往里面繼續(xù)填炸藥，等著明年爆一個(gè)更大的。

　　在此背景下，6月5日，G7成員國之一的加拿大，率先宣布降息0.25%，兩天之后，歐盟官宣歐洲降息0.25%，這兩條與美國利率政策“唱反調(diào)”的消息，立刻引發(fā)全球關(guān)注。

　　雖然加拿大和歐盟都只是時(shí)隔幾年第一次“試探性”降息，但這個(gè)信號(hào)已經(jīng)給嗅到危機(jī)的世界各國，一個(gè)“泄壓閥”的效果。

　　我們梳理歐盟歷次加息降息潮就會(huì)發(fā)現(xiàn)，歐洲央行一直唯美聯(lián)儲(chǔ)馬首是瞻，都是類似的政策，遲緩幾個(gè)月發(fā)布。

　　比如美國次貸危機(jī)期間07年10月到09年1月將利息重新降到零，歐盟卻是08年底才跟進(jìn)降息。

　　美聯(lián)儲(chǔ)本輪2022年3月開始加息，歐盟22年7月宣布跟進(jìn)，也是亦步亦趨。

　　可今年以來美聯(lián)儲(chǔ)多次宣布利率不變，并且不斷降低今年降息預(yù)期，歐盟卻在六月份，先一步降息“釋放流動(dòng)性”了。

　　加拿大的降息被視為G7國家的信號(hào)彈，更多是西方發(fā)達(dá)國家貨幣政策轉(zhuǎn)向的象征，而歐元作為世界第二貨幣，它降息釋放的全球流動(dòng)性，對(duì)美元的刺激影響顯然更大。

　　歐盟這次宣布降息，有內(nèi)因外因的雙重影響。

　　在內(nèi)因?qū)用妫辽購慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，歐盟CPI已經(jīng)連續(xù)多月穩(wěn)定在2.4~2.5%，接近健康區(qū)間，相比較美國今年以來在3.8~3.4%之間徘徊，歐洲降息的空間確實(shí)更大。

　　盡管我們已經(jīng)看透了美元潮汐收割全球財(cái)富的惡毒手段，但是美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)從未承認(rèn)，他們聲稱加息降息只看兩個(gè)數(shù)據(jù)，通脹和就業(yè)。

　　過去兩年，俄烏沖突以及隨后歐盟跟隨美國對(duì)俄羅斯的制裁，讓歐盟能源價(jià)格飆升，從而傳導(dǎo)到居民消費(fèi)價(jià)格飆升，2021年巔峰期部分歐洲國家CPI曾經(jīng)破10．

　　在CPI引發(fā)大量民眾示威游行以及美國加息瘋狂吸取歐洲資本的雙重夾擊下，歐盟被迫加入快速加息的行列。

　　可是只有美國是全球唯一可以利用全球貨幣保障邊加息邊高增長的國家， 歐盟在上一輪次貸危機(jī)引發(fā)的歐債危機(jī)后，連續(xù)多年都是低利率低增長。

　　到2022年開啟加息后，更是有多個(gè)歐洲國家陷入幾個(gè)季度負(fù)增長的技術(shù)性衰退。

　　在經(jīng)濟(jì)陷入衰退邊緣的環(huán)境下，歐盟在CPI回歸正常取件后，在聽美國“降息發(fā)令槍”和率先自救之間，選擇了后者。

　　除了自身經(jīng)濟(jì)與通脹的內(nèi)因，在外因?qū)用妫瑲W元的先降息，顯然可以起到搶摘美元果實(shí)的效果。

　　雖然過去五十年，美元利用潮汐收割全球無往不利，但是2022年開啟的這輪加息，全世界的經(jīng)濟(jì)情況卻截然不同。

　　以往美國大舉加息，中東或者科索沃開展，總會(huì)帶來某些發(fā)展中國家的貨幣崩潰，資產(chǎn)價(jià)格暴跌，隨后被收割。

　　但是最近兩年，除了非洲津巴布韋因?yàn)闅v史原因貨幣暴跌數(shù)百倍，阿根廷因?yàn)樾抡吓_(tái)選擇刺破泡沫的休克療法，全球大型經(jīng)濟(jì)體，無論發(fā)達(dá)還是發(fā)展中國家，無一崩潰。

　　美國維持高利率這么久，就是希望“拉爆”一兩個(gè)大型經(jīng)濟(jì)體，再降息釋放天量美元。

　　當(dāng)前世界，各國都在苦熬，用《讓子彈飛》的話來說，就是大家都抻著，看誰“抻得更久”。

　　世界各國要抻下去，就得保障全球化貿(mào)易體系，以及本國貨幣還能夠買到能源和廉價(jià)工業(yè)品。這兩年最難受的是美元回流后導(dǎo)致的國際貿(mào)易信用貨幣緊缺。

　　在這種背景下，歐元的率先降息，向全世界釋放大量歐元，而且降息作為信號(hào)，向世界傳達(dá)接下來歐元會(huì)越來越多的信息。

　　歐元作為國際結(jié)算占比第二的貨幣，它的增量不僅讓世界各國增加儲(chǔ)備的多元性，同時(shí)增加了各國“繼續(xù)抻下去”的信心。

　　對(duì)于歐元來說，率先降息，不僅很大比例的填補(bǔ)了美元收縮的空間，更是提前獲取了美國準(zhǔn)備多拖一段時(shí)間再放美元出來收割的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　歐盟和加拿大的率先降息，對(duì)當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)至少產(chǎn)生四重影響。

　　第一個(gè)影響層面，是美國盟友的經(jīng)濟(jì)與貨幣政策。

　　歐洲和加拿大通脹到合理區(qū)間了，具備了“能降息”的條件，可是在美國沒有“發(fā)令槍”之前，過去美國盟友在發(fā)布經(jīng)濟(jì)政策前，都需要向美國請(qǐng)示匯報(bào)。

　　這涉及到“能不能”與“敢不敢”的問題。

　　過去歐盟與美國其他小弟經(jīng)常拖到本國經(jīng)濟(jì)暴雷被美國收割，都沒有出臺(tái)自救經(jīng)濟(jì)政策，不是不能，而是不敢。

　　這次加拿大與歐盟率先降息，雖然都只是0.25個(gè)點(diǎn)，但是向全球提前釋放流動(dòng)性，等于幫美國“煎熬”的目標(biāo)提供活水，他們?cè)诮?jīng)濟(jì)自救的同時(shí)，公開破壞美國的收割圖謀。

　　歐盟和加拿大敢于公開“搶跑”，給美國其他盟友做出了示范效應(yīng)，過去美國歷次收割周期，他們都是寧愿自己暴雷接盤，這次有了歐盟帶頭，大家都可以選擇“本國經(jīng)濟(jì)”擺在聽美國話前面。

　　歐盟和加拿大，已經(jīng)代表G7的四個(gè)國家，接下來一旦英國，日本澳大利亞韓國跟進(jìn)，那么這輪周期美國的盟友小弟都將換個(gè)活法。

　　第二個(gè)影響層面，則是全世界眾多發(fā)展中國家。

　　上世紀(jì)九十年代的東南亞金融危機(jī)，2015年歐債危機(jī)之后的G20之中的新興經(jīng)濟(jì)體，大多逃不開發(fā)展停滯的魔咒。

　　這背后的原因，就是美元?dú)v次潮汐收割都選擇資產(chǎn)價(jià)格大起大落，以及金融市場并不完善的國家。

　　這些發(fā)展中國家，在連續(xù)多年憑借國內(nèi)人口紅利與廉價(jià)勞動(dòng)力，海量資源稟賦積累高增長的同時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格難免富含泡沫。

　　同樣因?yàn)榭焖俑咴鲩L，貨幣和金融監(jiān)管政策和體制不如百年發(fā)達(dá)國家那么健全，因此美元?dú)v次潮汐收割，遭殃的更多是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，只是每次獵物更換地區(qū)而已。

　　這些國家在美元加息回流的周期中，因?yàn)楸緡泿湃狈π庞茫?jīng)濟(jì)發(fā)展又需要外匯和能源，美元短缺只能導(dǎo)致輸入型通脹，進(jìn)而經(jīng)濟(jì)崩盤，資產(chǎn)價(jià)格大跌，美元再回流收割。

　　這次歐盟和加拿大提前放水，讓發(fā)展中國家看到美元之外其他貨幣都可能背離美元收縮政策的希望，很可能開創(chuàng)美元最新加息收割周期，無一國破產(chǎn)被割的新局面。

　　第三個(gè)影響層面，是歐盟加拿大搶跑對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的刺激。

　　今年二季度以來，美國持續(xù)發(fā)布“亮眼的就業(yè)數(shù)據(jù)”，但是華爾街學(xué)者又不斷預(yù)警不降息會(huì)導(dǎo)致超越08次貸危機(jī)的惡劣影響。

　　這么糾結(jié)的背后，是美國在和全世界比“誰抻得更久”，美國甚至打算堅(jiān)持到明年再降息，一定要在未來半年，全世界缺美元的背景下，拉爆幾個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體。

　　但是歐盟和加拿大提前降息，接下來如果更多發(fā)達(dá)國家消防，全世界的貨幣流動(dòng)性逐漸充裕，美國打造的全球錢荒局面就被破解了。

　　那時(shí)候，美元只能跟著降息，趕緊釋放出來全球搶購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，僧多粥少，晚了就沒得吃了。

　　剛剛過去的6月12日，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束后，雖然再次官宣保持利率不變，似乎沒有受到加拿大和歐盟貨幣轉(zhuǎn)向的影響，但是美國下半年降息1~2次的聲音再次大了起來。

　　這次歐盟和加拿大只是0.25的信號(hào)彈，只要三季度歐盟和加拿大繼續(xù)降息，美國必然提前被逼入降息軌道。

　　第四個(gè)影響層面，是對(duì)我國貨幣政策以及股市樓市等資產(chǎn)價(jià)格的影響。

　　當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)與金融格局，中美兩國確實(shí)要從發(fā)展中國家發(fā)達(dá)國家陣營中拿出來單說。

　　前文講了幾次美國和世界其他國家都在進(jìn)行“誰抻得更久”的大博弈，這其中中美兩國更是直接較勁的對(duì)手。

　　過去兩年，每個(gè)季度中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)通脹數(shù)據(jù)就業(yè)數(shù)據(jù)的對(duì)比，以及貨幣政策你加息我降息的針尖對(duì)麥芒，都是比著看誰先熬不住。

　　過去兩年，我國在美元加息的同時(shí)降息，給全世界都提供了流動(dòng)性，世界各國在美元加息周期里無一崩盤，人民幣國際化和我國推動(dòng)的多國本幣互換功不可沒。

　　我國幾乎一己之力，開創(chuàng)了一個(gè)美元一輪潮汐“無法收割”的新局面，之所以說是“幾乎”，是因?yàn)槿嗣駧女?dāng)下一家逆美元而動(dòng)太累，也難以堅(jiān)持。

　　在這種背景下，歐元提前轉(zhuǎn)向，等于加入了“美元加息我降息”的陣營，只要這次逼到下半年美元降息還沒有一個(gè)國家崩潰被收割，就證明五十年后，抵擋美元潮汐收割世界的新模式試驗(yàn)成功了。

　　未來一旦美元再利用潮汐收割工具，美元一退潮回流，人民幣和歐元就釋放全球流動(dòng)性頂上，美亞UN不僅無法收割，人民幣和歐元還增加了國際貿(mào)易結(jié)算體系的份額。

　　多搞這么幾輪，不說美元霸權(quán)體系崩潰，至少潮汐收割的工具先廢掉了。

　　所以這次歐元和加拿大的“降息”搶跑，看上去只是一小步，但如果后續(xù)確定成為趨勢，那么他們將和人民幣一起，成為終結(jié)美元潮汐收割的一份助力。

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責(zé)任編輯：尉旖涵