歐洲當(dāng)局試圖恢復(fù)投資者對高風(fēng)險銀行債券的信心，稱只有在股東價值完全歸零后債券投資者才會面臨虧損。

　　歐洲許多其他銀行發(fā)行的額外一級資本（AT1）債券陷入拋售狂潮，因為持有者擔(dān)心一旦發(fā)行人處于類似情況，這類債券也會變得分文不值。瑞銀和德意志銀行的AT1債券周一每1美元面值均下跌超過10美分。

　　瑞信的債券文件稱，在某些情況下，投資者面臨減記風(fēng)險。據(jù)行業(yè)研究的統(tǒng)計，在歐洲，除了瑞信和瑞銀外沒有其他銀行的條款中有允許全額減記AT1同時為股票投資者保留一定價值的規(guī)定 。

　　2008年金融危機(jī)后AT1債券市場一直是銀行融資的主要來源。交易員認(rèn)為，現(xiàn)在這個市場面臨癱瘓風(fēng)險，尤其是在對全球銀行體系健康狀況的擔(dān)憂加劇之際。

　　瑞信應(yīng)急可轉(zhuǎn)債（Coco）持有人，Aquila Asset Management的固定收益投資組合經(jīng)理Patrik Kauffmann說，“這根本就是不講道理，應(yīng)該清零的是股東價值，因為很明顯AT1債的優(yōu)先級應(yīng)該高于股票”。

　　這并不是說債券投資者就不應(yīng)該受到瑞信倒下帶來的沖擊。事實上，歐洲金融監(jiān)管部門在全球金融危機(jī)后之所以引入這類債券很大程度上就是做此考慮的，目的是讓損失由債券投資者而非納稅人承擔(dān)。

　　但是讓股票投資者受償順序先于高風(fēng)險債持有人的做法引發(fā)了債券界的憤怒與困惑。

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)不得不在周一介入，并向市場重申了通常的受償順序并安撫投資者。 單一解決方案委員會，歐洲銀行業(yè)管理局和歐洲央行銀行監(jiān)管部門在聯(lián)合聲明中寫道，“歐洲銀行業(yè)具有韌性，資本和流動性狀況強(qiáng)勁”。

　　他們稱，“普通股工具會是第一個承擔(dān)損失的，只有他們被消耗完后，才會要求減記AT1債券。這個原則符合一直以來的做法”。

　　其他官員也表示了支持態(tài)度。 歐洲央行管委Ignazio Visco在米蘭的一個活動上說，監(jiān)管機(jī)構(gòu)擁有應(yīng)對流動性問題的工具，但目前沒有這方面問題。意大利財政部長Giancarlo Giorgetti稱該國銀行業(yè)的風(fēng)險不大。

　　英國央行發(fā)布聲明稱，“英國銀行體系資本充足，有良好資金來源，安全無虞。AT1證券受償順序先于普通股，后于二級資本債券”。

　　BI高級信貸分析師Jeroen Julius表示，歐盟和英國的其他大型銀行在允許臨時減記AT1或債轉(zhuǎn)股方面存在分歧。在它們的機(jī)制中，AT1債券持有人可能會受到更多保護(hù)。

　　“瑞士不尊重銀行債權(quán)人的受償順序，”荷蘭國際集團(tuán)的銀行信貸分析師Suvi Platerink Kosonen表示。“歐洲央行等的聲明肯定有必要，但不太可能消除所有不確定性?！?/p>

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責(zé)任編輯：周唯