[ 疫情初期增長迅猛的科技企業正在適應通脹高企、利率上行、美元強勢等問題共同作用的新常態。早在業績期之前，華爾街對廣告業務疲弱、消費支出放緩、盈利指引不及預期等早有心理準備，除此之外，還有哪些利空因素令投資者出逃科技股？ ]

　　五大科技巨頭交出三季度成績單之后，除蘋果以外的四巨頭于過去一周慘遭血洗，在財報出爐后的交易時段中市值蒸發4770億美元。

　　微軟和谷歌母公司Alphabet10月25日盤后披露財報，次日均創年內最大單日跌幅，分別下跌7.7%和9.1%；Meta10月26日盤后公布業績，次日經歷年內第二糟糕表現，股價暴跌24%至2016年以來的低點，該股上周創有史以來最大單周跌幅；亞馬遜10月27日盤后放榜，次日股價一度深跌12%，市值短暫跌破一萬億美元。

　　然而，蘋果走出獨立行情，財報發布次日股價大漲7.6%，創2020年4月以來的最大單日漲幅，單日市值暴增1500億美元。

　　疫情初期增長迅猛的科技企業正在適應通脹高企、利率上行、美元強勢等問題共同作用的新常態。早在業績期之前，華爾街對廣告業務疲弱、消費支出放緩、盈利指引不及預期等早有心理準備，除此之外，還有哪些利空因素令投資者出逃科技股？

　　高成長業務放緩、美元繼續走強

　　經濟下行的負面影響正蔓延至成長性更佳、更逆周期的領域——云計算。該業務是亞馬遜和微軟高成長部門，但兩家公司三季報均顯示云業務增長放緩以及前景疲弱。

　　亞馬遜核心業務之一網絡服務（AWS）上季營收同比增長27%，低于去年同期的39%，創自2014年以來的最慢增速。該公司CFO奧爾薩夫斯基（Brian Olsavsky）在財報分析師電話會議上表示，宏觀經濟不明朗，越來越多企業開始控制開支，亞馬遜正積極幫助客戶優化成本。

　　業務規模僅次于AWS的微軟公共云服務Azure上季營收同比增長35%，增幅較過去四個季度的平均值46%大幅放緩。該公司還預計，Azure四季度營收增速將進一步下降5個百分點。微軟CEO納德拉（Satya Nadella）同樣將云業務放緩歸咎于經濟前景暗淡，致其客戶優化支出以節省資金。

　　此外，美元指數年初至今累計上揚15.5%，單是三季度漲幅就達4.7%，令大型科技股海外收入遭受沖擊。

　　蘋果三季度營收較去年同期增長8%，蘋果CEO庫克（Tim Cook）對外媒表示，“匯兌因素拖累公司營收增速6個百分點，影響重大，如果不計外匯損失，上季營收增速將錄得兩位數。”

　　奧爾薩夫斯基在電話會議上稱，此前該公司曾預期，美元走強將拖累三季度營收放緩3.9個百分點，然而實際影響更大，令上季營收減少9億美元。“展望四季度，我認為外匯仍是影響業績的最大單一因素，可能拉低季收4.6個百分點。”

　　Meta方面，嘉盛集團資深分析師華納（Joshua Warner）對第一財經表示，如果匯率與去年持平，Meta三季度收入將同比增長2%，而不是下跌4%。

　　科技巨頭放緩招聘

　　基于上述現實，各大科技企業都在加強成本控制，并讓員工為未來的艱難時期做好準備。數據顯示，截至9月底的季度，微軟、Meta以及Alphabet員工數均較去年同期多出20%以上，其中以Meta和Alphabet的招聘最為激進，員工數分別勁增28%和25%。

　　Meta CEO扎克伯格（Mark Zuckerberg）在財報電話會議上表示，“大多數部門的人員規模將在明年持平或者縮小。”

　　谷歌CEO皮查伊（Sundar Pichai）表示，該公司發展過快，需要對開支更加負責，他稱，四季度的員工增幅將顯著低于上季度。

　　亞馬遜則將數百萬平方英尺的倉庫轉租，并暫停部分團隊的招聘。奧爾薩夫斯基對外媒表示，“我們在招聘時會非常審慎，目前正在研究成本結構并尋找可以降低開支的領域。”

　　蘋果何以獨善其身？

　　投資者逃離大型科技股之際，蘋果似乎獨善其身。

　　Saxo Bank股票策略主管加里（Peter Garnry）表示，過去一年面對生活成本危機、供應鏈受限以及生產開支飆升，蘋果表現依舊搶眼，該公司財報證實蘋果是一座可以抵御動蕩環境的堡壘。

　　思瑞投資科技行業分析師范博軒對第一財經記者表示，從收入結構上來看，iPhone、Mac和可穿戴設備三類產品均實現較高增長。其中，得益于新機iPhone 14的發布，iPhone業務在全球手機需求疲弱的情況下仍能實現逆風增長，據Canalys的最新數據，三季度全球智能手機出貨量同比下滑9%，期內蘋果是唯一實現增長的廠商，出貨量同比增長8%。

　　范博軒告訴第一財經記者，蘋果9月末的庫存價值49.5億美元，處于平均水平，庫存周轉為41.2天，為近五個季度的最高水平。

　　華納表示，供應鏈方面，盡管包括蘋果手表等在內的部分產品仍受制于供應瓶頸，但這一問題似乎在整體上得到解決。臨近年底購物旺季，當下投資者的擔憂是需求端。而股價方面，蘋果似乎已經從科技股整體崩盤中突圍。

　　蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、特斯拉以及Meta曾是昔日的萬億美元俱樂部成員，如今，特斯拉和Meta均跌出萬億市值行列。

　　據金融機構Bespoke的數據，截至10月27日，蘋果股價已從高點下挫21.7%，市值蒸發6950億美元；微軟累計跌幅為34.8%，市值抹去9093億美元；Alphabet股價累跌38.9%，市值損失8074億美元；亞馬遜股價腰斬，市值暴跌9408億美元；特斯拉股價累計下滑46.1%，市值蒸發5371億美元；Meta表現墊底，股價自高位跌去四分之三，市值跌去8202億美元。

　　截至10月28日收盤，蘋果市值為2.5萬億美元，微軟市值1.76萬億美元，Alphabet市值1.2萬億美元，亞馬遜1.1萬億美元，Meta市值僅剩Alphabet的零頭，為2666億美元。

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責任編輯：周唯