作者| 貓哥

昔日的“超市之王”還是被賣(mài)了。

2025年第一天，阿里把高鑫零售78.7%的股權(quán)，賣(mài)了131.38億，女明星陳好的老公旗下的德弘資本接盤(pán)。

1.75港元/股，不僅低于當(dāng)天股價(jià)，與當(dāng)初的8港元左右的成本價(jià)相比，巨虧，德弘資本算不算抄底，還真不好說(shuō)。

這兩年，阿里轉(zhuǎn)型，開(kāi)始聚焦主業(yè)并逐步將非核心資產(chǎn)變現(xiàn)，去年12月，剛剛賣(mài)掉了銀泰百貨，現(xiàn)在賣(mài)掉高鑫零售，“退出非核心實(shí)體零售”，正在逐步實(shí)現(xiàn)。

高鑫零售手里最值錢(qián)的業(yè)務(wù)，就是大潤(rùn)發(fā)了。

1997年，大潤(rùn)發(fā)在臺(tái)灣潤(rùn)泰紡織的舊廠房里面，開(kāi)出了第一家店，隨后不久，大潤(rùn)發(fā)就從臺(tái)灣桃園開(kāi)到了上海閘北，與家樂(lè)福、沃爾瑪分別占據(jù)北上深。

雖然不是開(kāi)超市起家，但是執(zhí)掌大潤(rùn)發(fā)的黃明端，還真就把大潤(rùn)發(fā)做起來(lái)了。

2010年，大潤(rùn)發(fā)的銷(xiāo)售額404億，超過(guò)了家樂(lè)福和沃爾瑪，成為中國(guó)市場(chǎng)“超市之王”，而“世界第一”的沃爾瑪，在中國(guó)只能屈居老二。

商超可以說(shuō)進(jìn)入大潤(rùn)發(fā)時(shí)代，大潤(rùn)發(fā)逐漸成為“抄作業(yè)”的模板。

2011年，高鑫零售在港交所上市，2015年，成為“最受歡迎零售商”，到2016年，大潤(rùn)發(fā)的銷(xiāo)售額開(kāi)始向千億發(fā)起沖擊，并創(chuàng)造了“19年不關(guān)店”的記錄。

然后，在2017年，高鑫零售進(jìn)入阿里“新零售”的版圖。

阿里先是224億拿到了36.16%股權(quán)，2020年加倉(cāng)，持股達(dá)到72%，成為高鑫零售的實(shí)控人，潤(rùn)泰集團(tuán)成功套現(xiàn)。

2020年，大潤(rùn)發(fā)的銷(xiāo)售和市值，均是千億級(jí)。

但是，之后的走向，就有點(diǎn)不太行，下滑、關(guān)店、虧損。

大潤(rùn)發(fā)在互聯(lián)網(wǎng)世界最大的存在感，從“中國(guó)超市之王”，變成了互聯(lián)網(wǎng)老梗：“我在大潤(rùn)發(fā)殺了十年魚(yú)，我的心早已像我殺魚(yú)的刀一樣冷”。

比“殺魚(yú)刀”更冷的，其實(shí)是商超的第二波系統(tǒng)性大敗局。

第一波，在2015年左右就開(kāi)始了，生意難做，行業(yè)寒冷。

那時(shí)候誰(shuí)在盯著這些商超呢？互聯(lián)網(wǎng)巨頭們。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)迅速滲透到零售行業(yè)，商超受到較大的沖擊，急需轉(zhuǎn)型，而互聯(lián)網(wǎng)也盯著線(xiàn)下，他們也需要新的概念和故事，來(lái)支撐自己的想象空間和估值。

2015年，京東花了43億拿到永輝超市10%的股權(quán)。

2017年，阿里入股了高鑫零售；沃爾瑪把旗下的一號(hào)店給了京東，換了京東5%的股權(quán)；騰訊花了42億買(mǎi)了永輝超市5%股權(quán)，價(jià)格比2015年翻一倍。

2019年，蘇寧易購(gòu)花了48億拿下家樂(lè)福中國(guó)80%的股權(quán)。

各家都是大手筆，“互聯(lián)網(wǎng)+”“O2O”，各自占領(lǐng)了山頭，對(duì)傳統(tǒng)商超進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)改造，玩線(xiàn)上線(xiàn)下聯(lián)動(dòng)的“新零售”概念。

但是，幾乎沒(méi)有轉(zhuǎn)型成功的案例。

舉個(gè)例子，蘇寧拿到家樂(lè)福的時(shí)候，也是想走新零售的，不少門(mén)店改造，蘇寧把自己的門(mén)店也開(kāi)到了家樂(lè)福門(mén)口。

2021年，黃明端取代張近東成為了蘇寧易購(gòu)的董事長(zhǎng)，結(jié)果這位操盤(pán)過(guò)大潤(rùn)發(fā)的零售老人，也沒(méi)能把蘇寧和家樂(lè)福從泥沼里帶出來(lái)。

2019年，家樂(lè)福中國(guó)賣(mài)身的時(shí)候，有209家超市門(mén)店，2020年增加到了228家。

然后，就開(kāi)始大規(guī)模關(guān)店。到2023年底，家樂(lè)福中國(guó)的門(mén)店，只剩下4家。

蘇寧易購(gòu)早就ST了，流動(dòng)性的危機(jī)，到現(xiàn)在也還沒(méi)解除呢。

2023年的時(shí)候，大型商超基本上都在虧損，下滑速度很快，聯(lián)華超市的凈利潤(rùn)同比下滑283%，步步高巨虧18.9億，永輝超市3年虧損80億，京東最終也選擇了“割肉”。

不僅大商超的日子不好過(guò)，一些區(qū)域性的本土超市，有的被接管，有的干脆直接破產(chǎn)倒閉了，樂(lè)天瑪特、樂(lè)購(gòu)等，這些曾風(fēng)光一時(shí)的國(guó)外商超品牌，早就在中國(guó)市場(chǎng)上消失。

為啥這么慘呢？還得回到商業(yè)模式上。

商超大賣(mài)場(chǎng)賺錢(qián)，在某種程度上，是走的地產(chǎn)的路子，做“二房東”，想賺錢(qián)，就需要供應(yīng)商們來(lái)?yè)屫浖埽裁础斑M(jìn)場(chǎng)費(fèi)”、“條碼費(fèi)”，能夠收到手軟。

想賺更多，那么就需要更多的供應(yīng)商進(jìn)入，順帶著靠著長(zhǎng)賬期，獲得很大的現(xiàn)金流。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)駐，但是最終“新零售”也沒(méi)有走出傳統(tǒng)的窠臼，換湯不換藥，商超還是得用這種方式來(lái)盈利。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的訴求是啥呢？把流量從線(xiàn)下引到線(xiàn)上，然后線(xiàn)上再帶動(dòng)線(xiàn)下。

但是顯然，流量到了線(xiàn)上，線(xiàn)下能回流的就很少了。

當(dāng)然了，最主要的是，現(xiàn)在的零售，在互聯(lián)網(wǎng)的引導(dǎo)下，已經(jīng)從“人找貨”，變成了“貨找人”，這也是直播帶貨的底層邏輯之一。

大家已經(jīng)拋棄了大賣(mài)場(chǎng)的動(dòng)輒數(shù)萬(wàn)SKU的模式，直接把商超的商業(yè)模式干趴下了。

現(xiàn)在，能夠賺錢(qián)又比較紅的模式是啥呢？

“胖改”，就是在胖東來(lái)這種低SKU、重服務(wù)的模式，步步高、永輝超市，有部分門(mén)店都經(jīng)過(guò)“胖改”，都產(chǎn)生了不錯(cuò)的效益，不少消費(fèi)者希望胖東來(lái)能夠開(kāi)遍全國(guó)。

另外，還有會(huì)員店的模式，沃爾瑪閉店不少，但是旗下的山姆開(kāi)了不少新店，Costco也開(kāi)始在中國(guó)加大的開(kāi)店的步伐。

其實(shí)，對(duì)于消費(fèi)者而言，選擇一個(gè)商超，總有自己的理由，要么有性?xún)r(jià)比，要么產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)硬，要么能做出差異化來(lái)。

消費(fèi)者才是衣食父母。

如果不能順應(yīng)消費(fèi)者，第三波大敗局，也并不久遠(yuǎn)。

（轉(zhuǎn)自：大貓財(cái)經(jīng)）

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