為引導國有商業(yè)保險公司長期穩(wěn)健經營，更好發(fā)揮中長期資金的市場穩(wěn)定器和經濟發(fā)展助推器作用，加強對國有商業(yè)保險公司的長周期考核，10月30日，財政部發(fā)布《關于引導保險資金長期穩(wěn)健投資 加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》（以下簡稱《通知》）。

《通知》將《商業(yè)保險公司績效評價辦法》（以下簡稱《辦法》）中經營效益類指標的“凈資產收益率”由“當年度指標”調整為“3年周期指標+當年度指標”相結合的考核方式。專家表示，進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核，旨在鼓勵其進行長期投資、穩(wěn)定投資、價值投資，提升其參與資本市場的廣度和深度，更好發(fā)揮中長期資金的市場穩(wěn)定器和經濟發(fā)展助推器作用。

加強國有商業(yè)保險公司長周期考核

《通知》將《辦法》中經營效益類指標的“凈資產收益率”由“當年度指標”調整為“3年周期指標+當年度指標”相結合的考核方式，3年周期指標為“3年周期凈資產收益率（權重為50%）”，當年度指標為“當年凈資產收益率（權重為50%）”。

其中，3年周期凈資產收益率計算公式為：

財政部有關負責人指出，《通知》進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核，并對其投資管理提出了相關要求，主要目的在于：按照保險行業(yè)運營規(guī)律，增強資產與負債的匹配性，繼續(xù)引導國有商業(yè)保險公司長期穩(wěn)健經營，防止因單純考核年度目標，出現突增業(yè)績、忽視風險的短期行為，鼓勵其進行長期投資、穩(wěn)定投資、價值投資。同時，也有利于更好發(fā)揮中長期資金的市場穩(wěn)定器和經濟發(fā)展助推器作用。

根據金融監(jiān)管總局公布信息，截至2023年8月底，保險資金運用余額達26.97萬億元，同比增長10.21%，其中投資股票、基金3.49萬億元，同比增長13.84%，占比12.94%。2016年以來，保險資金投資股票、基金的比例基本穩(wěn)定在10%至15%之間，距離監(jiān)管部門規(guī)定的權益類資產投資比例上限還有很大空間。

目前，由財政部或中央匯金控股的保險公司主要有中國人民保險、中國人壽保險、中國太平保險、中國出口信用保險、中國農業(yè)再保險、中國再保險、新華人壽保險、中匯人壽保險等8家公司。根據2022年報披露信息，截至2022年底，上述保險公司的資金運用規(guī)模共9.37萬億元，占全行業(yè)資金運用余額的比例約34.74%。

資金投向平衡投資收益和風險

為引導國有商業(yè)保險公司投資經營更好匹配保險資金長期屬性，《通知》在投資資質、資金投向和內部管理方面提出了相關要求。

一是在投資資質方面。國有商業(yè)保險公司應當依法合規(guī)開展各類投資，遵守監(jiān)管要求的償付能力、風險管理、公司治理等相關規(guī)定，匹配自身投資管理能力、風險控制能力和相關資質。

二是在資金投向方面。國有商業(yè)保險公司要堅持審慎、安全、增值的原則，根據保險資金長期屬性，平衡好投資收益和風險，優(yōu)化資產配置，保險資金要投向風險可控、收益穩(wěn)健、具有穩(wěn)定現金流回報的資產。

三是在內部管理方面。國有商業(yè)保險公司要制定專門的投資管理制度，建立透明規(guī)范的投資決策程序，設置科學有效的投資風險評估體系，做好投資項目的盡職調查和可行性研究，加強投資風險管理、交易管理和投后管理等。

同時，《通知》還進一步強調績效評價結果運用，要求國有商業(yè)保險公司進行經營業(yè)績對標，分析差距、找出原因，并進一步強化績效評價數據真實性的要求。自2023年度績效評價起，國有商業(yè)保險公司按照《辦法》及《通知》執(zhí)行，其他商業(yè)保險公司可參照執(zhí)行。

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