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　　本周五，A股高開高走，三大指數(shù)全線上漲，上證指數(shù)逼近3150點(diǎn)，超3500只股票上漲。

　　當(dāng)天恰好是周杰倫“魔天倫2013”演唱會線上重映，招商證券首席策略分析師張夏發(fā)朋友圈稱：“那一年正是創(chuàng)業(yè)板牛市起點(diǎn)，而周六線上重映“地表最強(qiáng)2019演唱會”，那一年又恰是龍頭牛市起點(diǎn)”“這就叫唱多”。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

　　在機(jī)構(gòu)看來，當(dāng)前A股中期慢漲行情尚處初期，A股盈利增速將在二季度筑底后回升，市場將從泥沙俱下轉(zhuǎn)向具備較為豐富的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。除卻繼續(xù)關(guān)注穩(wěn)增長主線外，部分機(jī)構(gòu)開始戰(zhàn)略看多小盤成長股。

　　影響后市投資大事件

　　央行：5年期LPR下調(diào)15個基點(diǎn)

　　日前，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的新一期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）顯示，5年期以上LPR為4.45%，較上期下降15個基點(diǎn)。專家表示，5年期以上LPR下行，有助于支持剛性和改善性住房需求，減輕居民房貸利息壓力，穩(wěn)定投資、消費(fèi)和宏觀經(jīng)濟(jì)基本盤，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　證監(jiān)會23條舉措助力復(fù)工復(fù)產(chǎn)

　　5月20日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮資本市場功能支持受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和行業(yè)加快恢復(fù)發(fā)展的通知》，提出23項(xiàng)政策舉措。《通知》在企業(yè)申請首發(fā)上市、北交所上市、再融資、并購重組、公司債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等方面加大政策支持力度；對需要提交的反饋意見、問詢回復(fù)、財(cái)務(wù)資料時限等作出延期等柔性安排；通過視頻會議等非現(xiàn)場方式，以及減免上市公司、交易所會員等相關(guān)費(fèi)用，體現(xiàn)監(jiān)管彈性和溫度；充分發(fā)揮證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)作用，助力抗疫和復(fù)工復(fù)產(chǎn)等。

　　證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》

　　5月20日，證監(jiān)會正式發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》及其配套規(guī)則，主要涉及五大方面：一是完善基金管理公司設(shè)立與股東條件，優(yōu)化公募牌照準(zhǔn)入制度；二是提升公募基金管理人合規(guī)風(fēng)控能力；三是著力完善基金管理公司治理，全面構(gòu)建長期激勵約束機(jī)制；四是支持基金管理公司在做優(yōu)做強(qiáng)公募基金主業(yè)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，提高綜合財(cái)富管理能力；五是建立公募基金管理人退出機(jī)制，允許市場化退出。

　　上交所發(fā)布科技創(chuàng)新公司債券審核規(guī)則適用指引

　　5月20日，上交所正式發(fā)布并施行《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第4號——科技創(chuàng)新公司債券》，標(biāo)志著科技創(chuàng)新公司債券正式面世。《科創(chuàng)債指引》對四方面內(nèi)容作出具體規(guī)定：一是明確發(fā)債主體范圍；二是明確支持方式；三是明確信息披露及核查規(guī)范；四是明確配套支持措施。

　　機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)

　　中信證券：中期慢漲尚處初期

　　中信證券認(rèn)為，國內(nèi)局部疫情影響趨勢性好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)和復(fù)商復(fù)市循序漸進(jìn)，穩(wěn)增長政策落地兼顧密度和力度，政策合力開始顯現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在邁過4月低點(diǎn)后，預(yù)計(jì)5月開始回到逐月向好的趨勢中，A股盈利增速也將在二季度筑底后回升。當(dāng)前A股中期慢漲尚處初期，結(jié)構(gòu)上四大主線繼續(xù)輪動，全年維度關(guān)注現(xiàn)代化基建、地產(chǎn)兩條主線，季度維度關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)主線，月度維度關(guān)注消費(fèi)修復(fù)主線。

　　中金公司：市場已經(jīng)具備中線價(jià)值

　　中金公司認(rèn)為，市場在政策、估值和資金情緒等方面都具備偏底部的一些特征，市場已經(jīng)具備中線價(jià)值；市場環(huán)境依然有一定挑戰(zhàn)，后續(xù)更多上升空間則需要更多積極的基本面催化劑，尤其是盈利預(yù)期的環(huán)比改善可能較為重要。在國內(nèi)“穩(wěn)增長”加碼和海外增長下行的背景下，未來重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)基本面的疫后修復(fù)力度，重點(diǎn)包括房地產(chǎn)、消費(fèi)需求等。

　　廣發(fā)證券：戰(zhàn)略看多小盤成長股

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，市場將從泥沙俱下轉(zhuǎn)向具備較為豐富的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，建議首要關(guān)注價(jià)值股，其次關(guān)注受益于民營企業(yè)信用環(huán)境改善，受美聯(lián)儲緊縮影響有限且交易結(jié)構(gòu)不擁擠、前期超跌的小盤成長股。小盤成長股的決定性因素是國內(nèi)信用環(huán)境，民營企業(yè)的信用環(huán)境將得到改善，小盤成長股經(jīng)歷了4月下旬的小型流動性沖擊后有所出清，估值已見底。

　　中歐基金：二季度或?qū)⒌静坏?/p>

　　中歐基金認(rèn)為，隨著企業(yè)逐步恢復(fù)正常經(jīng)營、海外局勢逐步明朗，有利于企業(yè)的基本面從低點(diǎn)走出。隨著企業(yè)從低點(diǎn)的基本面走出，有機(jī)會把一季報(bào)稍微落空的業(yè)績在二季報(bào)補(bǔ)足。一季度旺季不旺，二季度可能就會淡季不淡，所以本該在一季度獲得的收益會往后移，未來還有機(jī)會。

　　華夏基金：底部區(qū)間已基本明朗

　　華夏基金認(rèn)為，盡管5月海外市場依然動蕩，但隨著政策利好不斷提振，投資者對基本面信心增強(qiáng)，A股反而獨(dú)立于全球市場表現(xiàn)，呈現(xiàn)了較好的反彈趨勢。從市場情緒來看，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升，指數(shù)已經(jīng)逐步走穩(wěn)，結(jié)合當(dāng)前估值水平可以判斷，本輪調(diào)整的底部區(qū)間已經(jīng)基本明朗。雖然指數(shù)在反彈過程中仍會有反復(fù)，但中期在基本面和流動性方面，仍會得到有力的支撐。

　　工銀瑞信：煤炭盈利擴(kuò)張預(yù)期仍在

　　工銀瑞信認(rèn)為，在2021年業(yè)績大幅增長的基礎(chǔ)上，2022年一季度煤炭板塊延續(xù)高增長，二季度煤炭進(jìn)入淡季，價(jià)格有所回落，同時2021年價(jià)格基數(shù)升高，對應(yīng)盈利增速有所回落，環(huán)比角度仍有增長。高長協(xié)煤炭企業(yè)的業(yè)績確定性、低估值仍具吸引力，且海外能源價(jià)格持續(xù)高位甚至上行，資源品抵御通脹能力凸顯。

　　編輯：鄭雅爍

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責(zé)任編輯：陳悠然