【相關(guān)報(bào)道】全國碳交易“開閘”：萬億市場(chǎng)撬動(dòng)八大行業(yè) A股掘金主線在哪里？

　　原標(biāo)題：重磅利好！國常會(huì)：適時(shí)降準(zhǔn)！A50直線拉升，萬億碳交易也要來了

　　7月?lián)駮r(shí)啟動(dòng)全國碳市場(chǎng)

　　全國碳排放權(quán)交易市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱“全國碳市場(chǎng)”）上線在即！

　　會(huì)議決定，在試點(diǎn)基礎(chǔ)上，于今年7月?lián)駮r(shí)啟動(dòng)發(fā)電行業(yè)全國碳排放權(quán)交易市場(chǎng)上線交易。下一步還將穩(wěn)步擴(kuò)大行業(yè)覆蓋范圍，以市場(chǎng)機(jī)制控制和減少溫室氣體排放。

　　上海環(huán)境能源交易所董事長(zhǎng)賴曉明近期表示，當(dāng)前，全國碳排放權(quán)交易系統(tǒng)建設(shè)和制度體系設(shè)計(jì)已完成且滿足上線要求。目前建設(shè)了相對(duì)完善的基礎(chǔ)架構(gòu)體系，以發(fā)電行業(yè)為突破口，以穩(wěn)步推進(jìn)為原則，逐步納入其他七大行業(yè)；建設(shè)了相對(duì)完善的頂層政策架構(gòu)體系，交易制度層面將推出“1+6”配套細(xì)則，確保全國碳交易規(guī)范化開展。

　　賴曉明表示，上海環(huán)交所將主要從以下幾方面開展工作：一是擴(kuò)大碳市場(chǎng)納入范圍。未來碳市場(chǎng)將逐步擴(kuò)大，覆蓋高能耗、高排放行業(yè)，同時(shí)加強(qiáng)碳排放管理。二是逐步開放交易主體。從重點(diǎn)排放單位起步，適時(shí)引入機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人。三是不斷豐富市場(chǎng)領(lǐng)域，未來將從配額市場(chǎng)逐漸擴(kuò)展至減排市場(chǎng)，促進(jìn)低碳技術(shù)和低碳項(xiàng)目實(shí)施。四是探索創(chuàng)新交易品種。未來將逐步引入掉期、遠(yuǎn)期交易、碳指數(shù)等碳衍生品，形成多層次碳市場(chǎng)。

　　業(yè)內(nèi)分析人士指出，到“十四五”末，一個(gè)交易額有望超千億元的全球最大碳交易市場(chǎng)將建成。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，我國碳資產(chǎn)交易市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)2萬億—3萬億元。

　　設(shè)立支持碳減排貨幣政策工具

　　會(huì)議決定，推動(dòng)綠色低碳發(fā)展，設(shè)立支持碳減排貨幣政策工具，以穩(wěn)步有序、精準(zhǔn)直達(dá)方式，支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)的發(fā)展，并撬動(dòng)更多社會(huì)資金促進(jìn)碳減排。

　　多位業(yè)內(nèi)人士稱，此次國常會(huì)明確設(shè)立支持碳減排貨幣政策工具，意味著將鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸支持。

　　中信證券研究所副所長(zhǎng)明明表示，當(dāng)前央行已經(jīng)初步確立了“三大功能”與“五大支柱”的綠色金融發(fā)展思路。在創(chuàng)設(shè)綠色金融貨幣政策工具方面，推出碳減排支持工具將是央行進(jìn)一步支持綠色發(fā)展的關(guān)鍵舉措。

　　近期央行已多次發(fā)聲表示研究設(shè)立碳減排支持工具。央行副行長(zhǎng)劉桂平日前表示，按照今年《政府工作報(bào)告》要求，人民銀行正在抓緊研究設(shè)立直達(dá)碳減排領(lǐng)域的碳減排支持工具，通過向符合條件的金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，支持金融機(jī)構(gòu)為具有顯著碳減排效應(yīng)的項(xiàng)目提供優(yōu)惠利率融資。

　　在碳減排支持工具的設(shè)計(jì)上，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國峰此前介紹：“它的原則就是市場(chǎng)化、透明化、國際化。市場(chǎng)化是指按照市場(chǎng)化原則設(shè)計(jì)激勵(lì)相容機(jī)制，激發(fā)金融機(jī)構(gòu)積極性，主動(dòng)向碳減排領(lǐng)域配置更多資源。透明化是指工具的機(jī)制、應(yīng)用規(guī)則都是明確的，可操作、可計(jì)算、可驗(yàn)證，政策具有精準(zhǔn)性和直達(dá)性。國際化是指工具支持的碳減排領(lǐng)域和國際接軌。”

　　此外，在撬動(dòng)更多社會(huì)資金方面，央行行長(zhǎng)易綱日前表示，對(duì)于實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和的資金需求，各方面有不少測(cè)算，規(guī)模級(jí)別都是百萬億人民幣。這樣巨大的資金需求，政府資金只能覆蓋很小一部分，缺口要靠市場(chǎng)資金彌補(bǔ)。“這就需要建立、完善綠色金融政策體系，引導(dǎo)和激勵(lì)金融體系以市場(chǎng)化的方式支持綠色投融資活動(dòng)”。

　　白天A股大漲，晚間又有重磅利好傳來！

　　7月7日，國務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議，決定適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，進(jìn)一步加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

圖片來源：中國政府網(wǎng)

　　相關(guān)消息出來后，富時(shí)中國A50指數(shù)直線拉升。

圖片來源：新浪財(cái)經(jīng)

　　適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具

　　會(huì)議決定，針對(duì)大宗商品價(jià)格上漲對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響，要在堅(jiān)持不搞大水漫灌的基礎(chǔ)上，保持貨幣政策穩(wěn)定性、增強(qiáng)有效性，適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，進(jìn)一步加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，降準(zhǔn)可以釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性，有助于商業(yè)銀行更好地做好資產(chǎn)負(fù)債管理。支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是中小微企業(yè)仍然是貨幣政策施策的重要內(nèi)容。

　　“降準(zhǔn)的具體方式可能會(huì)更傾向于針對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的定向降準(zhǔn)，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的支持力度。目前看，降準(zhǔn)時(shí)機(jī)的主要考慮仍然是通脹水平，若7月通脹開始趨于收斂和回落，那么三季度末或是實(shí)施降準(zhǔn)或定向降準(zhǔn)比較好的時(shí)間窗口。”溫彬稱。

　　上次央行宣布降準(zhǔn)還是在2020年4月。為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)加大對(duì)中小微企業(yè)的支持力度，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國人民銀行決定對(duì)農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于當(dāng)年4月15日和5月15日分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，共釋放長(zhǎng)期資金約4000億元。

　　2020年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，2020年，總量上通過降準(zhǔn)、中期借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等工具，共推出9萬多億元貨幣支持措施。

　　　全國碳交易“開閘”：萬億市場(chǎng)撬動(dòng)八大行業(yè)，A股掘金主線在哪里？

　　胡金華 

　　6月25日，備受矚目的上海、武漢兩地的碳交易市場(chǎng)正式啟動(dòng)交易。

　　此前的6月22日，上海環(huán)境能源交易所正式發(fā)布《關(guān)于全國碳排放權(quán)交易相關(guān)事項(xiàng)的公告》（下稱“公告”），《公告》明確，掛牌協(xié)議交易單筆買賣最大申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)小于10萬噸二氧化碳當(dāng)量，掛牌協(xié)議交易的成交價(jià)格在上一個(gè)交易日收盤價(jià)的±10%之間確定，采取掛牌協(xié)議方式的交易時(shí)段為每周一至周五上午9：30-11：30、下午13：00至15：00，采取大宗協(xié)議方式的交易時(shí)段為每周一至周五下午13：00至15：00。其中上海負(fù)責(zé)交易，武漢負(fù)責(zé)碳配額登記。

　　而此消息發(fā)布后，A股碳交易概念板塊“迎風(fēng)起舞”，華自科技、藍(lán)曉科技等相關(guān)股票迎來漲停；尤其是今年主板募資王三峽能源（6009095.SH）在6月16日打開漲停再度迎來第五個(gè)漲停報(bào)收7.99元/股，總市值超過2000億元，碳交易概念指數(shù)也在當(dāng)日?qǐng)?bào)收1413.38點(diǎn)創(chuàng)出新高。

　　對(duì)此，恒生前海基金專戶投資部總經(jīng)理祁騰接受媒體受訪時(shí)表示，設(shè)立全國統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)，將會(huì)促進(jìn)能源行業(yè)轉(zhuǎn)型和加速發(fā)展，長(zhǎng)期趨勢(shì)依然是向可再生能源轉(zhuǎn)型，短期內(nèi)產(chǎn)能加速出清的鋼鐵、有色、建材等領(lǐng)域龍頭有望收益；長(zhǎng)期看，在能源結(jié)構(gòu)變革以及碳捕捉技術(shù)等細(xì)分領(lǐng)域，有望迎來投資機(jī)會(huì)，可重點(diǎn)關(guān)注CCERs（核證自愿減排量）等三大賽道投資機(jī)會(huì)。

　　根據(jù)此前中國產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《2021-2027年中國低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》指出，長(zhǎng)期來看，中國碳交易規(guī)模將超萬億。而反映在A股市場(chǎng)，恒生前海基金專戶投資部總經(jīng)理祁騰在6月24日接受媒體采訪時(shí)表示，短期內(nèi)產(chǎn)能加速出清的鋼鐵、有色、建材等領(lǐng)域龍頭有望收益；長(zhǎng)期看，在能源結(jié)構(gòu)變革以及碳捕捉技術(shù)等細(xì)分領(lǐng)域，有望迎來投資機(jī)會(huì)，可重點(diǎn)關(guān)注CCERs等三大賽道投資機(jī)會(huì)。

　　值得關(guān)注的是，除了祁騰所提出的上述三大行業(yè)率先受益外，本報(bào)記者梳理多份券商機(jī)構(gòu)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，A股包括新能源汽車、電力（風(fēng)電、水電、核電、光伏）、垃圾處理、再生能源、林業(yè)碳匯等均站上“風(fēng)口”。

　　碳交易板塊率先“起舞”

　　《華夏時(shí)報(bào)》根據(jù)東方財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)獲悉，截止6月24日，今年碳交易板塊已誕生10只翻倍股，其中，在1月19日上市的南網(wǎng)能源（003035.SZ）漲超最高超過十倍，華自科技（300490.SZ）則連續(xù)兩個(gè)交易日漲幅均為20%，概念板塊中長(zhǎng)源電力（000966.SZ）上漲年初以來超過兩倍。

　　“中國碳資產(chǎn)市場(chǎng)潛力巨大，規(guī)模有望超萬億元。全國碳排放權(quán)交易市場(chǎng)啟動(dòng)后，隨著覆蓋行業(yè)范圍的逐步擴(kuò)大，以及交易品種和方式的不斷完善，結(jié)合我國的雙碳目標(biāo)來看，我國碳價(jià)格大幅上漲將成為必然，市場(chǎng)交易額將超過2萬億元。根據(jù)全國碳市場(chǎng)總體設(shè)計(jì)，納入全國碳市場(chǎng)的高能耗行業(yè)有八個(gè)，包括電力、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙、民航。”對(duì)此，無錫數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)吳琦分析稱。

　　而蘇寧金融研究院投資策略研究中心主任顧慧君則表示，隨著碳價(jià)的上升，上述高能耗行業(yè)將面臨越來越緊迫的排放壓力，從而推動(dòng)整體能源結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和相關(guān)領(lǐng)域的綠色技改。其中電力技改中的余熱回收，鋼鐵技改中的以電替煤，交運(yùn)技改中的新能源車、充電樁等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，建材技改中的裝配式建筑，化工技改中的氫化工等是可以重點(diǎn)關(guān)注的方向。

　　“全國碳交易市場(chǎng)啟動(dòng)，資本市場(chǎng)對(duì)碳交易關(guān)注度亦不斷提升，而市場(chǎng)對(duì)碳交易仍然存在較大認(rèn)知預(yù)期差，目前全國碳交易市場(chǎng)由配額市場(chǎng)（強(qiáng)制市場(chǎng)）和CCER市場(chǎng)（自愿市場(chǎng)）組成。配額市場(chǎng)的控排企業(yè)由生態(tài)環(huán)境主管部門分配排放額度，企業(yè)可以按照自身的盈余和缺口交易；CCER市場(chǎng)可以通過抵消機(jī)制和配額市場(chǎng)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)，我們?cè)噲D從碳交易的歷史、機(jī)制、目的等角度，去理解碳市場(chǎng)價(jià)值，并對(duì)市場(chǎng)關(guān)注度較高的CCER供需進(jìn)行測(cè)算和判斷。建議關(guān)注林業(yè)碳匯、填埋氣發(fā)電、資源化、垃圾焚燒等相關(guān)受益領(lǐng)域。”6月24日，中金公司發(fā)布的權(quán)威研究報(bào)告也如是指出。

　　與此同時(shí)，國泰君安等多家券商均發(fā)布研報(bào)稱，隨著碳排放額度的收緊，碳價(jià)上升，將提高高耗能行業(yè)的成本并促進(jìn)其技術(shù)升級(jí)，全國碳交易所的建立有利于增大市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，刺激企業(yè)向清潔能源轉(zhuǎn)型，提高碳交易價(jià)格。

　　相關(guān)行業(yè)利潤空間凸顯

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，碳交易市場(chǎng)的啟動(dòng)，帶動(dòng)的是A股多個(gè)行業(yè)未來的增利空間，這也是為何從年初到現(xiàn)在，碳交易概念股能一直保持著熱度，而未來則需要進(jìn)一步“掘金”資本市場(chǎng)上受益于碳交易板塊的公司。

　　“高企的交易價(jià)格背后，是控排企業(yè)可觀的利潤。以電力行業(yè)為例，在垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)，度電減碳可增收近為0.04元，利潤彈性約12%。截至2017年底已公示的CCER審定項(xiàng)目中有114個(gè)生活垃圾焚燒項(xiàng)目，合計(jì)處理規(guī)模達(dá)11.6萬噸/日，已通過備案的項(xiàng)目達(dá)24個(gè)，減排量備案項(xiàng)目5個(gè)，備案減排量為54.8萬噸。從審定項(xiàng)目所屬企業(yè)分布來看，2013-2017年，光大環(huán)境、綠色動(dòng)力、偉明環(huán)保、中科環(huán)保、瀚藍(lán)環(huán)境、上海環(huán)境等已有的審定項(xiàng)目規(guī)模較高，合計(jì)占整體生活垃圾焚燒公開項(xiàng)目規(guī)模的比例達(dá)30%。”6月24日，一家上市電力企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

　　而在不就之前，中國節(jié)能協(xié)會(huì)碳中和專業(yè)委員會(huì)還發(fā)布專業(yè)行業(yè)分析報(bào)告舉例指出，以餐廚處置為例，通過餐廚垃圾處理可減少甲烷排放，使用沼氣也可替代供熱鍋爐使用的燃煤、燃?xì)猓@些都可以進(jìn)行碳減排核算，在餐廚處置行業(yè)，單噸垃圾減排可增收18.90元，利潤彈性約19%；而對(duì)生物質(zhì)發(fā)電減碳經(jīng)濟(jì)效益的測(cè)算結(jié)果顯示，CCER碳價(jià)在30元/噸情景下，度電收入達(dá)0.02元，對(duì)生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目收入端彈性達(dá)2.68%，利潤端彈性達(dá)21.49%；CCER碳價(jià)60元/噸情景下，度電收入將提升至0.04元，收入端彈性增至5.36%，利潤端彈性增至42.99%；另如林業(yè)碳匯項(xiàng)目每畝儲(chǔ)碳量為0.9噸，每畝林可增收27元，利潤彈性高達(dá)66.73%。

　　“對(duì)于A股市場(chǎng)而言，碳交易市場(chǎng)的啟動(dòng)，無論是被納入八大行業(yè)中的重耗能產(chǎn)業(yè)還是節(jié)能減排行業(yè)均會(huì)受益，不過率先受益的還是耗能低的上市企業(yè)，可以通過碳交易市場(chǎng)出售排放量達(dá)到增厚利潤的目的，重耗能產(chǎn)業(yè)從長(zhǎng)期來看也會(huì)通過節(jié)能減排來降低成本，同樣實(shí)現(xiàn)降本增效的目的。而隨著市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，未來不排除外資企業(yè)參與進(jìn)來，這無疑對(duì)于中國如期實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)，并進(jìn)而掌握全球碳交易市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，具有深遠(yuǎn)的影響。”對(duì)此，上海一家大型券商能源行業(yè)分析師林向杰對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

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責(zé)任編輯：張熠