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全國碳交易“開閘”：萬億市場撬動八大行業，A股掘金主線在哪里？
胡金華
6月25日，備受矚目的上海、武漢兩地的碳交易市場正式啟動交易。
此前的6月22日，上海環境能源交易所正式發布《關于全國碳排放權交易相關事項的公告》（下稱“公告”），《公告》明確，掛牌協議交易單筆買賣最大申報數量應當小于10萬噸二氧化碳當量，掛牌協議交易的成交價格在上一個交易日收盤價的±10%之間確定，采取掛牌協議方式的交易時段為每周一至周五上午9：30-11：30、下午13：00至15：00，采取大宗協議方式的交易時段為每周一至周五下午13：00至15：00。其中上海負責交易，武漢負責碳配額登記。
而此消息發布后，A股碳交易概念板塊“迎風起舞”，華自科技、藍曉科技等相關股票迎來漲停；尤其是今年主板募資王三峽能源（6009095.SH）在6月16日打開漲停再度迎來第五個漲停報收7.99元/股，總市值超過2000億元，碳交易概念指數也在當日報收1413.38點創出新高。
對此，恒生前海基金專戶投資部總經理祁騰接受媒體受訪時表示，設立全國統一碳交易市場，將會促進能源行業轉型和加速發展，長期趨勢依然是向可再生能源轉型，短期內產能加速出清的鋼鐵、有色、建材等領域龍頭有望收益；長期看，在能源結構變革以及碳捕捉技術等細分領域，有望迎來投資機會，可重點關注CCERs（核證自愿減排量）等三大賽道投資機會。
根據此前中國產業研究報告網發布的《2021-2027年中國低碳經濟發展前瞻與投資戰略規劃分析報告》指出，長期來看，中國碳交易規模將超萬億。而反映在A股市場，恒生前海基金專戶投資部總經理祁騰在6月24日接受媒體采訪時表示，短期內產能加速出清的鋼鐵、有色、建材等領域龍頭有望收益；長期看，在能源結構變革以及碳捕捉技術等細分領域，有望迎來投資機會，可重點關注CCERs等三大賽道投資機會。
值得關注的是，除了祁騰所提出的上述三大行業率先受益外，本報記者梳理多份券商機構報告發現，A股包括新能源汽車、電力（風電、水電、核電、光伏）、垃圾處理、再生能源、林業碳匯等均站上“風口”。
碳交易板塊率先“起舞”
《華夏時報》根據東方財富統計數據獲悉，截止6月24日，今年碳交易板塊已誕生10只翻倍股，其中，在1月19日上市的南網能源（003035.SZ）漲超最高超過十倍，華自科技（300490.SZ）則連續兩個交易日漲幅均為20%，概念板塊中長源電力（000966.SZ）上漲年初以來超過兩倍。
“中國碳資產市場潛力巨大，規模有望超萬億元。全國碳排放權交易市場啟動后，隨著覆蓋行業范圍的逐步擴大，以及交易品種和方式的不斷完善，結合我國的雙碳目標來看，我國碳價格大幅上漲將成為必然，市場交易額將超過2萬億元。根據全國碳市場總體設計，納入全國碳市場的高能耗行業有八個，包括電力、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙、民航。”對此，無錫數字經濟研究院執行院長吳琦分析稱。
而蘇寧金融研究院投資策略研究中心主任顧慧君則表示，隨著碳價的上升，上述高能耗行業將面臨越來越緊迫的排放壓力，從而推動整體能源結構的優化和相關領域的綠色技改。其中電力技改中的余熱回收，鋼鐵技改中的以電替煤，交運技改中的新能源車、充電樁等相關產業，建材技改中的裝配式建筑，化工技改中的氫化工等是可以重點關注的方向。
“全國碳交易市場啟動，資本市場對碳交易關注度亦不斷提升，而市場對碳交易仍然存在較大認知預期差，目前全國碳交易市場由配額市場（強制市場）和CCER市場（自愿市場）組成。配額市場的控排企業由生態環境主管部門分配排放額度，企業可以按照自身的盈余和缺口交易；CCER市場可以通過抵消機制和配額市場產生聯動，我們試圖從碳交易的歷史、機制、目的等角度，去理解碳市場價值，并對市場關注度較高的CCER供需進行測算和判斷。建議關注林業碳匯、填埋氣發電、資源化、垃圾焚燒等相關受益領域。”6月24日，中金公司發布的權威研究報告也如是指出。
與此同時，國泰君安等多家券商均發布研報稱，隨著碳排放額度的收緊，碳價上升，將提高高耗能行業的成本并促進其技術升級，全國碳交易所的建立有利于增大市場化競爭機制，刺激企業向清潔能源轉型，提高碳交易價格。
相關行業利潤空間凸顯
市場人士認為，碳交易市場的啟動，帶動的是A股多個行業未來的增利空間，這也是為何從年初到現在，碳交易概念股能一直保持著熱度，而未來則需要進一步“掘金”資本市場上受益于碳交易板塊的公司。
“高企的交易價格背后，是控排企業可觀的利潤。以電力行業為例，在垃圾焚燒發電行業，度電減碳可增收近為0.04元，利潤彈性約12%。截至2017年底已公示的CCER審定項目中有114個生活垃圾焚燒項目，合計處理規模達11.6萬噸/日，已通過備案的項目達24個，減排量備案項目5個，備案減排量為54.8萬噸。從審定項目所屬企業分布來看，2013-2017年，光大環境、綠色動力、偉明環保、中科環保、瀚藍環境、上海環境等已有的審定項目規模較高，合計占整體生活垃圾焚燒公開項目規模的比例達30%。”6月24日，一家上市電力企業相關負責人對《華夏時報》記者表示。
而在不就之前，中國節能協會碳中和專業委員會還發布專業行業分析報告舉例指出，以餐廚處置為例，通過餐廚垃圾處理可減少甲烷排放，使用沼氣也可替代供熱鍋爐使用的燃煤、燃氣，這些都可以進行碳減排核算，在餐廚處置行業，單噸垃圾減排可增收18.90元，利潤彈性約19%；而對生物質發電減碳經濟效益的測算結果顯示，CCER碳價在30元/噸情景下，度電收入達0.02元，對生物質發電項目收入端彈性達2.68%，利潤端彈性達21.49%；CCER碳價60元/噸情景下，度電收入將提升至0.04元，收入端彈性增至5.36%，利潤端彈性增至42.99%；另如林業碳匯項目每畝儲碳量為0.9噸，每畝林可增收27元，利潤彈性高達66.73%。
“對于A股市場而言，碳交易市場的啟動，無論是被納入八大行業中的重耗能產業還是節能減排行業均會受益，不過率先受益的還是耗能低的上市企業，可以通過碳交易市場出售排放量達到增厚利潤的目的，重耗能產業從長期來看也會通過節能減排來降低成本，同樣實現降本增效的目的。而隨著市場的不斷擴大，未來不排除外資企業參與進來，這無疑對于中國如期實現碳達峰、碳中和的目標，并進而掌握全球碳交易市場的定價權，具有深遠的影響。”對此，上海一家大型券商能源行業分析師林向杰對《華夏時報》記者表示。
責任編輯：楊紅卜
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