來源：用益觀察

銀行間債券市場柜臺債業務（以下簡稱柜臺債業務）誕生于2002年，是指金融機構通過營業網點或電子渠道等方式為投資者開立債券賬戶、分銷債券、開展債券交易提供服務，并相應辦理債券托管與結算、質押登記、代理本息兌付和查詢服務。是銀行間市場面向零售金融領域的延伸拓展，是提升債券金融服務普惠性的重要路徑。

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柜臺債的歷史沿革和發展

元年階段

2002年是柜臺債元年。此階段柜臺債券市場交易品種僅有國債。

投資品種擴容階段

2014年3月，開發性、政策性金融債券與中國鐵路總公司等政府支持機構債券首次正式進入柜臺債券業務品種。2016年2月，進一步擴充到包括經發行人認可的已發行國債、地方政府債券、國家開發銀行債券、政策性銀行債券和發行對象包括柜臺業務投資者的新發行債券,至此柜臺債券業務主要品種基本完善。

投資者擴容階段

2022年10月，浦發銀行率先推出市場首單試點面向中小金融機構和資管機構等合格投資者的存量債券柜臺交易業務，標志著機構投資者通過柜臺渠道參與銀行間市場債券業務正式落地，中小金融機構進入銀行間債券市場渠道進一步暢通。

02

央行政策優化機制安排

柜臺債市場進入新階段

2024年2月29日中國人民銀行出臺了《關于銀行間債券市場柜臺業務有關事項的通知》（以下簡稱通知），并于2024年5月1日起正式實施。通知對柜臺債券市場參與者和可投資產品進行了“擴圍”，對我國柜臺市場模式及市場格局產生了重大影響，為債券市場注入新活力。?

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擴大了投資范圍。在遵守投資者適當性要求后，新規指出已在銀行間債券市場交易流通的各類債券品種在可通過柜臺投資交易。本次新規還將柜臺交易債券品種拓寬至非政策性銀行金融債及公司信用類債券，有望引導居民儲蓄直接流向實體企業。

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拓展了參與群體。新規明確已獲準進入銀行間債券市場的境外投資者，可通過柜臺業務開辦機構和境內托管銀行開立債券賬戶，有利于吸引境外機構投資我國債券市場，進一步推動我國債券市場高水平對外開放。

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完善了市場機制。除了原有的債券回購交易業務外，新規明確可通過柜臺開展債券借貸、衍生品等交易，并在適用銀行間債券市場統一主協議基礎上，雙方協商簽訂補充雙邊協議，這表明柜臺債券業務在制度與機制方面，真正向銀行間和交易所市場靠攏。

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緊跟步伐布局柜臺債

深度參與利率市場大發展

2024年，中糧信托緊跟政策步伐，捕捉市場機會，參與新發10年國債柜臺債的發行（240023 24附息國債23）并成功在邊際利率中標7000萬，完成了公司首單與南京銀行合作的柜臺債投資。

此筆交易是非銀金融機構參與南京銀行柜臺債券業務的首單，不僅有效拓寬了參與利率市場的途徑，也加大了公司與銀行同業業務的合作，更是在推動公司在銀行間現券市場的活躍度、參與到柜臺債券業務擴容方面發揮了良好的示范作用。

柜臺債市場作為銀行間債券市場向普惠金融和零售金融的延伸，是未來銀行間現券市場的重要品種和參與途徑，不僅是機構投資人，更是個人投資人的比配選擇。未來，中糧信托將繼續積極參與此類業務，持續關注政策導向、市場動態和客戶需求，為投資人提供更加優質的產品及金融服務，踐行“金融為民”大文章。

參考資料：

《創新發展柜臺債業務?提供高質量金融服務》. 謝偉

來源：中 糧 信 托

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