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轉自：中國信托業協會

目錄

一、千億資金翻涌 信托公司能否成為綠色金融市場“新星”?

二、灣區跨境理財趨勢升溫，信托如何借勢“出海”？?

三、風險偏好走低，信托公司如何布局財富管理？上海信托湯鎮源：要降低收益預期，更追求確定性

四、助力社區可持續發展 寧波首個社區慈善信托設立

千億資金翻涌 信托公司能否成為綠色金融市場“新星”

來源：中國證券報?吳楊2024-11-25

“綠色金融”作為金融五篇大文章之一，是支持經濟和社會綠色低碳發展的重要手段。綠色信托作為綠色金融的重要組成部分，目前存續規模已達千億元級別，為實體經濟發展注入了源源不斷的綠色動力。

近年來，信托公司充分發揮資源稟賦優勢，持續豐富綠色信托服務供給，扶持綠色產業發展，探索多元化綠色金融業務模式。展望未來，多家信托公司人士表示，在綠色經濟加速發展之下，各類金融需求不斷涌現，綠色信托有望迎來更多機遇。

找準切口持續發力

隨著綠色金融理念不斷深入人心，信托公司加大了對綠色信托的資源投入力度，紛紛成立綠色信托工作組，并結合自身資源稟賦，積極探索創新綠色金融產品和服務模式。

“我司已成立綠色信托專項工作組，并建立了相關制度，注重打造特色化的綠色信托業務體系，圍繞信托業務三分類導向，加大金融支持綠色產業發展力度，加強對環境、社會風險的管控；全面推行綠色運營、節能降碳理念，建立綠色出行、綠色采購機制。”廈門信托相關負責人表示。

根據《中國信托業社會責任報告（2022—2023）》統計，2022年綠色信托新增規模1968.93億元。截至2022年末，行業存續綠色信托項目728個，存續規模3133.95億元。

數千億元資金奔涌綠色信托領域，信托公司找準切口持續發力。例如，2023年12月，“平安生物多樣性及環境保護慈善信托”正式落地。該慈善信托由深圳市平安公益基金會捐贈1000萬元發起設立，平安信托作為受托人，深圳市紅樹林濕地保護基金會作為慈善項目管理人，致力于保護生物多樣性、促進生態保護和可持續發展，以及事故災難等突發事件造成的損害救助，是國內首只重點關注紅樹林生態保護的慈善信托。

平安信托相關負責人表示，作為一項獨特的財產制度，信托制度具有其他財產制度無法比擬的創新性和靈活性。在把握多元金融工具應用方面，在合規前提下，信托公司可以采用投貸聯動、基金化和資產證券化等多種方式靈活開展綠色信托業務。

信托制度的靈活性決定了綠色信托業務模式的多樣性，包括綠色信托貸款、綠色股權投資、綠色資產證券化等。《2023年信托業研究報告》（以下簡稱《報告》）顯示，截至2022年末，綠色信托貸款規模878.35億元，綠色資產證券化規模679.71億元（是僅次于綠色信托貸款的第二大綠色信托業務模式），二者合計規模占綠色信托業務規模的比重約為59%，其他業務模式占比均較低。

拓寬支持綠色產業范圍

2024年10月，中信信托發布2023年ESG報告，截至2023年末，該公司綠色信托業務規模131.61億元；同月，北方信托設立的天津市首個濕地保護主題綠色信托產品入選“天津市ESG創新案例”榜單；2024年7月，昆侖信托成功落地首單中石油主業單位綠證交易信托業務……當前，信托業在綠色信托領域的探索與實踐已蔚然成風。

“有調研顯示，70%以上的信托公司將綠色信托作為重要的戰略業務。從資金投向來看，信托業深化支持綠色產業的重點領域，不斷滿足重點項目的資金需求。”《報告》顯示。

從涉及的產業領域來看，在“雙碳”目標下，信托公司不斷加強對清潔能源、節能環保、綠色基礎設施、生態環境的支持，并逐漸拓寬信托支持的綠色產業范圍。

從參與主體來看，過半數信托公司已有綠色信托業務落地，但受到資源稟賦和業務積累等因素影響，業務集中度較高。《報告》顯示，綠色信托規模排名靠前的信托公司分別是百瑞信托、華能信托、上海信托、建信信托以及英大信托，這幾家信托公司綠色信托合計存續規模占全部綠色信托存續規模的52.99%。其他信托公司也積極開展綠色信托及碳信托業務。

截至2023年12月末，五礦信托綠色信托項目共計45個，存續規模94.64億元，較2023年年初增長11.98%。五礦信托相關負責人表示，該公司綠色信托業務投向的綠色行業分布廣泛，重點涵蓋了環境基礎設施、綠色農業、生態修復、城鄉公共交通等方面。其中，2023年度新增廢水處理、清潔能源設施建設和運營等領域。

作為綠色金融的重要實踐者，中航信托推進綠色信托產品與服務升級，正式推出天嵐新能等綠色信托系列子品牌。截至2023年末，中航信托綠色信托累計投放逾550億元。

綠色信托是信托公司在綠色金融領域具體實踐的業務形態。2019年12月，中國信托業協會發布的《綠色信托指引》明確了綠色信托定義，即指信托公司為支持環境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用等經濟活動，通過綠色信托貸款、綠色股權投資、綠色債券投資、綠色資產證券化、綠色產業基金、綠色公益（慈善）信托等方式提供的信托產品及受托服務。

平衡風險、收益與正外部性

《綠色信托指引》發布以來，積極開展綠色信托業務漸成信托業共識。目前，信托業已形成了以綠色信托貸款和綠色資產證券化為核心，綠色股權投資、綠色債券投資及綠色基金為支撐的綠色信托產品體系。

值得一提的是，不少信托公司充分利用自身的資源稟賦，服務主責主業，嘗試探索一條專業化、差異化的綠色信托發展路徑。中國信托業協會特約研究員袁田認為，英大信托、外貿信托、華鑫信托、華能信托等具有綠色產業及能源企業股東背景的央企信托公司，可以充分發揮在綠色信托領域積累的先發優勢和責任擔當，結合股東單位的主責主業要求，在綠色產業的垂直細分領域著力開拓綠色產融業務，賦能綠色產業鏈供應鏈，開展創新示范推廣。

綠色信托業務在持續創新的同時也面臨著不小的挑戰。廈門信托相關負責人表示，信托公司開展綠色金融業務普遍的難點在于收益較低、期限較長的綠色項目與私募屬性的信托資金難以匹配，需要平衡風險、收益與正外部性；同時，我國企業環境信息披露暫無統一機制，特別是中小企業信息披露不完善，信息不對稱造成金融機構對企業環境、社會風險的評估、管控難度大。

平安信托相關負責人直言，綠色信托業務在實際操作中面臨多方面挑戰，其中包括綠色產業盈利模式及可持續性不清晰；市場機制不成熟，行業標準體系待完善；信托公司缺乏專業能力和政策引導。

“信托公司的綠色金融業務處于快速發展階段。信托的優勢主要在于資金投向及機制靈活、業務創新能力突出。目前，碳排放權交易、綠色信托貸款、綠色資產證券化、ESG投資等形式的綠色金融業務均有案例落地。”用益信托研究員喻智向記者表示。

在談及公司綠色信托業務存在的機遇時，廈門信托相關負責人表示：“伴隨著我國碳排放權交易市場的建立和自愿減排交易市場建設持續推進，碳金融創新領域有進一步發展空間，包括碳資產融資信托、碳資產投資信托以及碳資產服務信托。此外，先進制造業、新能源等產業符合國家戰略及產業升級方向，為信托綠色股權投資業務帶來機遇。”

信托公司開展綠色金融業務普遍的難點在于收益較低、期限較長的綠色項目與私募屬性的信托資金難以匹配，需要平衡風險、收益與正外部性；同時，我國企業環境信息披露暫無統一機制，特別是中小企業信息披露不完善，信息不對稱造成金融機構對企業環境、社會風險的評估、管控難度大。

灣區跨境理財趨勢升溫，信托如何借勢“出海”？

來源：界面新聞?鄒文榕2024-11-21

“做家族信托，信托公司不僅需要傳統的財富管理思維，還需要投行化思維。”

2024年11月份，“跨境理財通2.0”正式擴容，首批14家券商獲批參與試點，“南下理財”在大灣區金融理財者心中正不斷升溫。

如果說跨境理財通的升級是大灣區居民普惠金融的狂歡，信托在服務大灣區高凈值客戶的多元財富管理需求上的形式則更為精準且不可或缺。

“2023年，粵港澳大灣區‘9+2’城市群GDP總量超過14萬億，灣區內A股上市公司有800多家，其中民營企業就超過600多家。這些數字的背后都擴寬了大灣區高凈值客戶的財富積累。”浦發銀行深圳分行私人銀行部總經理邵珺表示。

《胡潤2023中國高凈值家庭現金流管理報告》還顯示，廣東有30.7萬戶“高凈值家庭”擁有千萬人民幣凈資產，其中擁有千萬人民幣可投資資產的家庭數量有17.3萬戶。

“大灣區高凈值家庭數量位居全國前列，當地客戶在財富傳承、家企隔離、資產保護、跨境投資、家風建設等等方面有著更獨特和迫切的需求。”上海信托大灣區家族辦公室總經理湯鎮源表示，“此外，受傳統觀念影響，廣東地區追求多子多福，人口紅利較為明顯，非常注重家風傳承。”

而在跨境理財需求方面，湯鎮源還提到，廣東毗鄰香港、澳門，因此也是最具有國際視野的投資市場之一。

2023年，信托“三分類”新規正式實施。資產服務類信托作為信托公司所獨有的業務，被視為最能發揮信托制度優勢，契合信托業務本源的業務類型，也是信托機構業務模式創新的主陣地。其中，在服務高凈值客戶方面，尤以家族信托發展最為迅猛。

從規模來看，自2012年平安信托成立國內首單家族信托業務，我國家族信托業務存續規模從零到1000億元用了7年，從1000億元到3500億元僅用了3年。中國信托登記有限責任公司數據顯示，截至2022年12月末，我國家族信托的存續規模約為5500億元，較2021年末增長約34%。

另一方面，全球資產配置的大環境下，高凈值客戶的境外投資比重和跨境資產配置比例正逐年上升，境內外金融、稅務、法律等全方位的綜合財富管理規劃對于實現高凈值人士的財富目標日益重要。

信托公司如何借助家族信托服務高凈值家庭實現多元化的海外財富管理需求？

界面新聞記者了解到，國內信托公司開展國際化業務主要有三個方式：獲得QDII（合格境內機構投資者）額度；成立境外子公司；充當財富顧問角色。

其中，對于高凈值客戶的境內資產，可通過跨境投資專戶以及創設海外產品以滿足家族信托的海外資產配置需求。

國家外匯管理局披露的QDII投資額度審批情況表，截至2024年10月31日，共有24家信托公司累計擁有90.16億美元的額度，其中，華寶信托20億美元，中誠信托16億美元，上海信托與中信信托以9.5億美元額度并列第三。

《2023年信托業專題研究報告》顯示，相比于當前信托公司投資海外資產的產品規模，信托公司QDII額度較為充足，未來仍有廣闊的展業空間。目前，信托公司已加快資產創設，為客戶創造更多元的產品貨架。

以額度最高的華寶信托為例，華寶信托QDII投資市場已包含中國香港、美國、德國等市場的基金、債券、優先股等海外標準化證券資產。

“此外，高凈值客戶的境外資產需求也是多樣的。除現金管理需求外，客戶還有投融資需求，以及外開戶、家族信托與家族辦公室、留學咨詢、身份管理等增值服務需求。”湯鎮源表示。

據了解，上海信托和中信信托分別在2014年和2016年成立香港境外子公司上信香港和中信信惠；2019年，中信信惠率先獲得香港信托牌照；2024年，上信香港正式獲批信托牌照。

而上海信托也是目前唯一同時獲得QDII、QFII、香港證監會4號和9號牌、香港公司注冊處“離岸信托”牌照和新加坡金融管理局資本市場服務牌照“六合一”跨境業務資質的信托公司。

基于此，上海信托今年11月份推出了灣區全景·睿賬戶，包含境內和境外兩個信托賬戶。境內信托賬戶包括家族信托、家庭信托、保險金信托、個人財富管理信托；境外賬戶則包括離岸家族信托和資管資管賬戶兩部分。從而可為大灣區高凈值客戶提供全球化資產、全生命周期的信托服務。

“做家族信托，信托公司不僅需要傳統的財富管理思維，還需要投行化思維。”湯鎮源解釋到，“客戶的資產是多元化的，境內資產包括股權、房產信托、知識產權信托、收并購資產等。信托公司針對性的向客戶提供信托方案設計與交易結構的過程實際是將客戶的信托賬戶作為投行化收并購資產的載體來呈現的。”

“此外，信托公司還需要深入了解客戶境外資產的管理需求，提供包括海外上市信托架構、離岸信托、境外資產綜合配置等方案；再到針對客戶家庭結構與成員不同想法，通過一對一訪談等形式，形成家族憲章、定制分配等個性化條款，這些都是信托投行化思維的表現。”湯鎮源表示。

風險偏好走低，信托公司如何布局財富管理？上海信托湯鎮源：要降低收益預期，更追求確定性

來源：財聯社?郭子碩2024-11-22

財富管理正成為信托行業增長的重要動能。

上半年，信托公司根據《關于規范信托公司信托業務分類的通知》（下稱“三分類”）的通知要求，培育金融市場投資能力。2024年上半年，信托資金投向證券市場的規模合計為8.34萬億元，較2023年4季度末增加1.74萬億元。

在11月21日舉辦的上海國際信托大灣區特色服務體系2.0暨灣區全景·睿賬戶發布會上，頭部梯隊上海信托宣布，家族信托和家庭服務信托較去年同期均實現較大的提升。截至目前，上海信托的家族信托累計成立近10000單，業務規模接近800億元。

上海信托黨委書記、總經理陳兵在會上透露，上海信托的香港子公司上信信托“離岸信托”牌照正式獲得香港特別行政區政府公司注冊處批復。以此來看，上海信托也是目前國內唯一同時獲得QDII、QFII、香港證監會4號和9號牌、香港公司注冊處“離岸信托”牌照和新加坡金融管理局資本市場服務牌照“六合一”跨境業務資質的信托公司。

陳兵表示，大灣區是富裕人群較為集聚的區域，財富管理需求旺盛。過去一年，粵港澳大灣區財富管理市場有何變化？在新牌照的加持下，上海信托的財富管理和資產管理綜合跨境服務有什么變化？財聯社記者也對話上海信托大灣區家辦總經理、上信信托董事湯鎮源。

市場風險偏好轉向低風險、低波動，高凈值客群追求確定性

“過去一年，民營企業客戶的家族信托、家庭信托的需求越發旺盛。”湯鎮源指出，一方面是，廣東地區最大的特點是藏富于民；另一方面，民營企業會經歷經濟周期。信托具備隔離作用，可以防范個人風險，信托需求自然增加。通過“信托賬戶”工具，我們為高凈值個人客戶開展財富專戶配置管理，以集中管理投資、降低資金閑置、減少再投資風險。

在利率下行、市場波動增加等挑戰下，標品信托市場的收益率也受到一定影響。對此，湯鎮源表示，實際上，市場偏好發生了改變。以前投資者的偏好是倒金字塔結構，客戶忽視了高風險、高收益率產品的風險，近幾年都承受了一定的虧損壓力，現在市場更加理性了，投資者偏好轉向低風險、低波動的產品。當前，客戶最看重確定性。即便產品預期收益率比較低，但客戶覺得收益率具有確定性，客戶也愿意投資。這類特征在高凈值客戶上尤為突出。

“面對市場變化，我們需要降低對產品的收益預期，更加追求確定性。我們的投資重心放在多元資產配置，以降低投資組合的波動率。”湯鎮源指出，從操作層面來看，底層資產以固定收益類資產打底，再加一定比例的權益資產，權益部分靈活捕捉股票、可轉債、RIETS等資產類別的趨勢性機會。團隊依據市場情況靈活調整倉位，做好投資的“進攻”和“防守”，比如資本市場向好時適度降低固收占比、增加權益配置，以此為客戶實現資產的穩健增值。

短期內，離岸信托的重心在于探索可復制的模式

最近，上海信托的香港子公司上信信托“離岸信托”牌照正式獲批，公司從跨境資產管理的1.0時代、正式邁向財富管理和資產管理綜合跨境服務的2.0時代。

“目前擁有離岸信托牌照的信托機構屈指可數。”湯鎮源接受財聯社記者采訪時表示。在“離岸信托”牌照的加持下，上海信托可提供橫跨內地和香港地區的受托業務。通過境內家族信托對多種受托資產進行有效的保護、管理。在財富管理方面，同時，上海信托可提供境外專戶管理，還可以通過QDII資質投資境外的優質資產，實現資產全球化配置。

“大灣區是一塊試驗田。大灣區具備一定的制度優勢，為跨境理財通、家族辦公室、信托服務等發展創設了有利條件。”湯鎮源認為，在剛開展業務的第一年，當下的重點并非業務規模，而是要摸索出可復制的模式。這套模式不僅能在大灣區進行復制，更要為全國性的業務拓展積累經驗。

“不同于傳統的信托公司收購團隊的方式，上海信托將自主搭建團隊，創立制度和模式。”湯鎮源補充。

家庭信托空間很大，未來將加大與渠道和合作

三分類后，財富管理信托的門檻從家族信托的1000萬元降至家庭信托的100萬元。

據湯鎮源介紹，過去一年上海信托的家族信托與家庭信托業務均實現了快速增長。家族信托形成的時間比較長，市場認知和了解的程度比較高，已進入快速發展軌道；而家庭信托是三分類后正式落定的新品類，起點更親民，未來的發展值得期待。

家族信托單筆規模在1000萬以上，而家庭信托的規模在100萬元，門檻降低也讓信托制度能夠惠及更廣大的群體。在此期間，信托賬戶可作為財富管理生態圈的連接器，與銀行、券商、保險、基金等合作，為客戶綜合提供現金管理、固收、固收+、FOF、股權投資、醫療康復、養老權益等金融和非金融服務。這也是雙贏的過程。

“我們希望跟合作伙伴建立更多的鏈接，幫他們服務客戶。”湯鎮源舉例，家族信托和家庭信托可以幫助銀行零售業務的財富管理轉型。銀行要想做好財富管理轉型，信托業務是個抓手。具體例子，在沒有信托介入時，如果客戶購買的理財產品出現虧損，客戶資金的留存率不穩定。然而，當引入家族信托或家庭信托后，客戶資金的黏性得以增強，客戶資金能夠更有效地留存在銀行。

據悉，上海信托在大灣區區域內已與農業銀行、交通銀行、浦發銀行、上海銀行、廣州銀行、廣州農商行、寧波銀行、中信證券、國信證券、國泰君安證券、招商證券等多家機構上線合作。

助力社區可持續發展 寧波首個社區慈善信托設立

來源：人民網2024-11-21

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