??文末研究合集|我們專注新三板、北交所研究10年??

北交所科技新產業跟蹤第四十四期

航展帶動低空經濟發展，北交所軍工/低空/商業航天相關有15家

分析師：諸海濱 | S0790522080007

日期：2024年11月24日

· 華為硅基負極技術突破提高循環穩定性，貝特瑞硅碳負極出貨量領先

??? 2024年11月15日，國家知識產權局披露，華為公開了硅基負極材料的專利，名稱為《硅基負極材料及其制備方法、電池和終端》。該專利主要解決了硅基材料因膨脹效應過大導致電池循環性能低的問題，提高負極的循環穩定性。充滿電狀態時電極片的膨脹率明顯降低，循環600次后電芯的膨脹率明顯降低。目前北交所內鋰電池相關的標的共有17家，截至2024年11月22日總市值772.74億元。其中貝特瑞是我國最早量產硅碳負極的企業，截至2023年末，硅基負極材料產能5,000噸/年，出貨量行業領先。貝特瑞2024Q1-3實現營收102.69億元，歸母凈利潤67,134.97萬元。

· 本周科技新產業市值整體下降，漲跌幅中值-0.72%

??? 本周北交所科技新產業142家企業中66家上漲，區間漲跌幅中值為-0.72%，馳誠股份+81.76%、三友科技+59.41%、辰光醫療+51.94%、威博液壓+44.09%、方盛股份+36.44%位列漲幅前五。142家企業的市值整體下降，總市值由3775.32億元下降至3672.65億元，市值中值由20.83億元下降至20.55億元。前十大漲幅標的分別是馳誠股份、三友科技、辰光醫療、威博液壓、方盛股份、浩淼科技、天罡股份、常輔股份、天力復合、浙江大農。

· 本周兩大產業市盈率TTM中值上升，信息技術+8.2%

智能制造產業市盈率TTM中值由45.2X提升至46.5X，三友科技+59.41%、威博液壓+44.09%、方盛股份+36.44%分列市值漲跌幅前三；電子產業市盈率TTM中值維持48.2X，馳誠股份+81.76%、辰光醫療+51.94%、天罡股份+29.46%、分列市值漲跌幅前三；汽車產業市盈率TTM中值由33.1X降至29.2X，蘇軸股份+11.99%、明陽科技+9.50%、華陽變速+9.49%分列市值漲跌幅前三；信息技術產業市盈率TTM中值由47.6X升至51.5X，科達自控+11.36%、云創數據+10.42%、派諾科技+8.20%分列市值漲跌幅前三。整體來看，本周智能制造、信息技術產業市盈率TTM中值上升，信息技術產業市盈率TTM中值升高8.20%。

·?公告：則成電子推動800G/1.6T光模塊產品批量生產進程

鼎智科技：擬以0元價格收購一和起（常州）智能科技有限公司注冊資本510萬元，進一步增加持股比例，拓展各種高端絲桿電機、模組、核心零部件的技術、銷售規模。并行科技：擬向超融核（上海）科技有限公司、深圳市麥芒智訊科技有限公司采購AI算力服務器，采購合同總金額預計不超過人民幣2,956.60萬元。擬向安擎（天津）信息技術有限公司采購存儲設備，采購合同總金額預計不超過人民幣299.91萬元。阿為特：發明專利：數控車床動力軸中心校正裝置。則成電子：積極參與主流光模塊廠商2025年上半年招標是公司第四季度的重點工作。將2025年上半年目標鎖定為400G光模塊用PCB的大批量交付，同時與光模塊廠商積極推動800G/1.6T光模塊產品實現批量生產的進程。

風險提示：宏觀經濟環境變動風險、市場競爭風險、數據統計誤差風險。

01

華為硅基負極技術突破提高穩定性，貝特瑞出貨量領先

2024年11月15日，國家知識產權局披露，華為公開了硅基負極材料的專利，名稱為《硅基負極材料及其制備方法、電池和終端》。該專利主要解決了硅基材料因膨脹效應過大導致電池循環性能低的問題，提高負極的循環穩定性。

????專利顯示，采用該發明實施硅基負極材料制備的電池相對現有傳統硅氧/碳復合負極材料制備的電池，其循環性能得到明顯提升，充滿電狀態時電極片的膨脹率明顯降低，循環600次后電芯的膨脹率明顯降低。此外，高硅氧比硅基顆粒表面導電層的設置可以提高高硅氧比硅基顆粒的電導率，提高含硅基體和硅基顆粒兩種不同硅氧比結構間的界面電導率；同時可以在高硅氧比硅基顆粒表面形成限制層，有效降低脫嵌鋰造成的體積膨脹。

????隨著數碼電子產品的升級和新能源純電動汽車對續航里程提出更高要求，開發新型負極材料作為下一代電池技術，成為國內鋰電池負極材料企業占據未來市場領先地位的戰略目標。硅碳負極除了為電池帶來續航方面的大幅提升，另一大優勢在于高倍率充電場景下的安全性高于當前在市場占主流地位的石墨負極。

????隨著石墨產品實際容量達到360mAh/g，其進一步提升的空間已耗盡，尋求新的負極材料滿足進一步提高鋰離子電池能量密度成為近十年研究的重點。硅基負極目前主要有亞硅體系和硅碳體系兩種。前者為氧化亞硅及其碳復合負極材料。氧化亞硅的理論容量為2043mAh/g，雖然比單質硅低，但是亦遠高于石墨負極。硅具有3579mAh/g的室溫理論容量，遠高于石墨372mAh/g的理論容量。

????為了解決硅負極在充放電過程中的體積膨脹問題，多種制造Si/C復合材料的方法被提出。根據所采用的合成方法的不同，可以將Si/C復合材料分為幾類，包括球磨法、噴霧干燥法、化學氣相沉積（CVD）和液體固化法等。

????其中，高能機械球磨因其低成本、簡單和高效等優點在制備Si/C復合材料方面備受關注。其主要是將材料放入研磨鍋中利用研磨球和顆粒之間的碰撞以及高溫高能的作用使材料發生變形斷裂、晶粒細化、尺寸減小、表面改性甚至新的化學反應。在Si/C負極材料的制備工藝中，機械球磨法是常用的技術之一。

????從產業鏈中游來看，自2022年以來，國內外負極材料生產企業一致看好硅基負極材料的應用前景，紛紛加大投入，開展千噸級、萬噸級硅基負極材料的生產線項目規劃和建設。

????同時在固態電池方面，負極材料也是固態電池的關鍵創新環節之一。目前石墨負極材料的可逆比容量已接近理論比容量372mAh/g。因此為提升鋰電池的能量密度，需開發更高比容量的負極材料。硅基負極理論比容量遠高于石墨，是目前已知比容量最高的鋰離子電池負極材料。采用硅基負極材料的鋰電池質量能量密度可以提升8%以上，同時每千瓦時電池的成本可以下降至少3%。

????另外，固態電池體系可以較好抑制硅負極的缺點，比如在硫化物體系中，電解質具有較高的離子電導率，可以有效促進硅負極極片中離子擴散，可以緩沖硅負極的體積變化。

????目前北交所內鋰電池相關的標的共有17家，截至2024年11月22日總市值772.74億元，分別為貝特瑞、納科諾爾、長虹能源、安達科技（維權）、寧新新材、東方碳素、力王股份、天宏鋰電、武漢藍電、靈鴿科技、遠航精密、天力復合、德瑞鋰電、西磁科技、力佳科技、宏裕包材、天馬新材。

????貝特瑞是我國最早量產硅碳負極的企業，截至2023年末，硅基負極材料產能5,000噸/年，出貨量行業領先。

????貝特瑞2024Q1-3實現營收102.69億元同比-49.44%，歸母凈利潤67,134.97萬元同比-50.81%。

02

總量：本周科技新產業市值整體下降，漲跌幅中值-0.72%

????從周度漲跌幅數據來看，2024年11月18日至11月22日，北交所科技新產業142家企業中66家上漲，區間漲跌幅中值為-0.72%，馳誠股份+81.76%、三友科技+59.41%、辰光醫療+51.94%、威博液壓+44.09%、方盛股份+36.44%位列漲幅前五。北證50、滬深300、科創50、創業板指周度漲跌幅分別為-3.61%、-2.60%、-1.78%、-3.03%。

????2024年11月18日至11月22日，142家企業的市盈率中值由45.2X升至45.7X。從分布區間來看，50X以上區間內的企業數量提升。

????2024年11月18日至11月22日，142家企業的市值整體下降，總市值由3775.32億元下降至3672.65億元，市值中值由20.83億元下降至20.55億元。從分布區間來看，位于20~30億元市值區間內的企業數量提升。

????本周（2024年11月18日至11月22日），前十大漲幅標的分別是馳誠股份、三友科技、辰光醫療、威博液壓、方盛股份、浩淼科技、天罡股份、常輔股份、天力復合、浙江大農。

03

行業：本周兩大產業市盈率TTM中值上升，信息技術+8.2%

????智能制造（52家）：市盈率TTM中值由45.2X提升至46.5X

????本周，從估值表現看，北交所智能制造產業52家企業的市盈率TTM中值由45.2X提升至46.5X。從本周個股市值表現來看，三友科技+59.41%、威博液壓+44.09%、方盛股份+36.44%分列市值漲跌幅前三甲。（智能制造公司類別：包含機械設備、機械零件制造、軍工制造、交運設備、電氣設備等細分行業）

????電子（40家）：市盈率TTM中值維持48.2X

????本周，從估值表現看，北交所電子產業40家企業的市盈率TTM中值維持48.2X。從本周個股市值表現來看，馳誠股份+81.76%、辰光醫療+51.94%、天罡股份+29.46%、分列市值漲跌幅前三甲。（電子公司類別：包含消費電子、醫療電子、新能源電子設備、儀器儀表等細分行業）

????汽車（23家）：市盈率TTM中值由33.1X降至29.2X

????本周，從估值表現看，北交所汽車產業23家企業的市盈率TTM中值由33.1X降至29.2X。從本周個股市值表現來看，蘇軸股份+11.99%、明陽科技+9.50%、華陽變速+9.49%分列市值漲跌幅前三甲。（汽車公司類別：包含汽車硬件、汽車電子、汽車整車制造、汽車材料、內外飾設計、后市場服務等細分行業）

????信息技術（27家）：市盈率TTM中值由47.6X升至51.5X

????本周，從估值表現看，北交所信息技術產業27家企業的市盈率TTM中值由47.6X升至51.5X。從本周個股市值表現來看，科達自控+11.36%、云創數據+10.42%、派諾科技+8.20%分列市值漲跌幅前三甲。（信息技術公司類別：包含集成電路、高端軟件、智能終端、高端服務器、網絡和通信、云計算等細分行業。）

????整體來看，本周智能制造、信息技術產業市盈率TTM中值上升，信息技術產業市盈率TTM中值升高8.20%。

04

公告：則成電子推動800G/1.6T光模塊產品批量生產進程

鼎智科技：擬以0元價格收購平良鑫（深圳）科技合伙企業所持一和起（常州）智能科技有限公司注冊資本510萬元（對應注冊資本總額17%的股權）。本次交易不構成重大資產重組，也不構成關聯交易。進一步增加控股子公司一和起（常州）的持股比例，拓展各種高端絲桿電機、模組、核心零部件的技術、銷售規模，有利于提高公司的核心競爭力，促進業務的可持續增長。

????并行科技：擬向超融核（上海）科技有限公司、深圳市麥芒智訊科技有限公司采購AI算力服務器，并簽署相關采購合同，采購合同總金額預計不超過人民幣2,956.60萬元。公司擬向安擎（天津）信息技術有限公司采購存儲設備，采購合同總金額預計不超過人民幣299.91萬元。

????阿為特：發明專利：數控車床動力軸中心校正裝置，直接通過百分表對動力軸進行校驗，方便、快捷、精確地調整動力刀的中心，節約了調機時間，提升了產品質量。

????則成電子：積極參與主流光模塊廠商2025年上半年招標是公司第四季度的重點工作，目標是通過中標來獲得2025年上半年量產產品訂單。鑒于全球光模塊制造廠商的出貨主要以400G規格為主，公司將2025年上半年目標鎖定為400G光模塊用PCB的大批量交付，同時與光模塊廠商積極推動800G/1.6T光模塊產品實現批量生產的進程。公司持續開展用于高精密線路板制造的改良型RCC材料的研究，以及針對高端智能穿戴設備（如AI-AR眼鏡、醫療級助聽器）的HDI任意階互聯線路板產品研究等項目。

05

（轉自：諸海濱新三板）

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