作 者丨王洪臣

　　華商韜略出品丨ID：hstl8888

　　1985年，41歲的倪潤峰接任國營長虹機器廠廠長，終成一代“彩電大王”。

　　2004年，41歲的趙勇換下栽了大跟頭的倪潤峰，接任長虹集團董事長。

　　很多人都以為，長虹將涅槃重生。但此后十多年里，這個國民品牌卻逐漸迷失在時代的洪流，留下一個巨大的問號：

　　長虹到底怎么了？

　　2022年12月30日，過去一年的最后一個交易日，四川長虹收盤在2.64元/股，總市值為121.9億元。

　　在千億公司超百家的A股，這個數字實在算不上起眼。

　　但長虹的風光時代，其實要早得多。1997年，長虹市值就接近600億元，被譽為“第一藍籌股”。而當時的格力、美的市值還不到百億，海爾的市值剛剛過百億。

　　巴菲特有句名言：股票價格短期是投票器，長期是稱重機。

　　從1997年到現在的25年里，四川長虹的“重量”越來越輕，有分量的資產越來越少。

　　2022年8月24日，長虹發布公告，希望一口氣賣掉分布于綿陽、武漢等地共31套存量房產。

　　根據資產評估報告，以2022年2月28日為評估基準日，31套房產評估值合計約1.66億元，較賬面凈值增值6935.59萬元，增值率71.6%。

　　得益于入場早，這筆買賣長虹似乎是賺了。但以近年來的房價走勢看，現在賣房并不劃算。

　　這不是長虹第一次賣房，可能也不是最后一次。

　　2016年9月，長虹發布《關于公司轉讓上海長虹大廈的議案》，準備賣掉位于上海靜安區中山北路的上海長虹大廈。

　　這一賣，就是兩年多。

　　2018年年底，這棟三層樓在降價后終于出手，售價約8100萬，扣除各種費用，長虹實際到手約5100萬。

　　當時，這棟樓所處地段均價4.8萬/平左右，其估值應在1.5億元。所以，這次賣房讓很多長虹股民耿耿于懷。

　　其實，長虹大廈背后還有一棟數十層的商住兩用樓，早在2005年初就已被長虹賣掉，當時獲利約億元。

　　也就是從那時開始，四川長虹的業績不斷下滑，至今仍在掙扎。

　　2022年半年報顯示，四川長虹上半年實現營業收入439.48億元，同比下降10.71%，歸母凈利潤1.52億元，同比增長64.62%，扣非凈利潤還虧損2411萬元。

　　值得注意的是，當期四川長虹獲得政府補助約2.05億元，還獲得約0.93億元的投資收益。

　　業務上，彩電早已不是長虹的支柱，反倒是包含個人電腦、數碼產品、IT配件在內的ICT產品，其營收以154億元占比達35%，成為絕對主力。

　　但長虹的ICT產品，毛利率只有3%，賺的都是辛苦錢。

　　反觀長虹賴以成名的電視業務，毛利率雖然達到16%，但規模不到60億元，排在空調冰箱之后位列第三。據2021年全年中國彩電銷量排行顯示，四川長虹排名跌至第六，市占率為7.55%。

　　近幾年，主業不振的長虹，日子并不好過。

　　在依靠補貼、賣房的日子里，長虹甚至還出現過“騙補”事件，遭到國家審計署點名。

　　2015年年底，數家家電企業都收到了一則通知，被要求退回2012年-2013年的家電補貼。其中長虹退回的數額最多，達4.4億元。

　　早在2013年，國家審計署就曾發布公告，點名長虹、格蘭仕等家電企業，通過“做假賬”虛構銷量等手段，騙取國家節能補貼總計9061.84萬元。

　　盡管長虹對“騙補”的說法不服，但業績不振的事實，卻在一期期財務報表中顯露無疑。

　　很難相信，這是在1997年，凈利潤就接近30億元的一代彩電霸主。

　　“居高臨下，霸氣十足，總想清理門戶。”

　　能讓TCL老板李東生如此吐槽的人，是當年比他更霸氣的對手，長虹功勛老帥倪潤峰。

　　2018年，改革開放40周年，退休多年的倪潤峰被評為100位“改革先鋒”之一，終獲最高認可。

　　▲倪潤峰榮膺中國改革先鋒、企業“軍轉民”實踐的

　　創新者等至高榮譽

　　企業“軍轉民”實踐的創新者，是社會給他的公正評語。

　　長虹最早是軍工企業，“一五”期間就位列156項國家重點建設項目之一，是當時我國唯一的機載火控雷達生產基地。

　　長虹“軍轉民”起步很早。1972年，長虹試制成功了第一臺黑白電視機，“長虹”品牌由此創立。

　　1980年，長虹從日本松下引進國內第一條彩電生產線。五年后，軍人氣質十足的倪潤峰升任廠長。

　　甫一上任，倪潤峰就甩出了一句話：“廠長就是給職工找活干的，給企業找效益的?！?/p>

　　倪潤峰找到的辦法，是全力押注彩電業。

　　在推出了中國第一臺國產化彩色電視機CJ37A后，長虹搶到了一個相關政策關閉的窗口，從日本松下引進了最新一代彩電生產線。

　　這一步，開啟了長虹長達10年的輝煌歲月。

　　1988年，物價雙軌制取消前后，彩電緊缺。倪潤峰想出奇招，將電視以高于國家牌價、低于黑市的價格賣給工商銀行做獎品，當年實現利潤1.97億元。

　　在彩電炙手可熱的1988年，長虹又研制出第一臺立式遙控機型，倪潤峰還組織了200多名銷售員“上山下鄉找市場”，一番組合拳之后，長虹成為全國首批45家國家一級企業之一，而且是西部地區唯一的一家。

　　1989年，國家開征特別消費稅，彩電成本上漲，導致市場一片蕭條。長虹的庫存壓力陡然猛增。

　　考慮了幾天的倪潤峰，冒著“蹲班房”的危險，率先做出了彩電降價300元的決定，準備打破沉悶的銷售僵局。

　　這是中國家電史上第一次降價事件，全國彩電廠家以嚴重違反國家物價政策之名，強烈要求主管部門嚴懲長虹。

　　但敢于闖關的倪潤峰，這一次“賭”對了。不久后，國家就出臺關于彩電降價的決策，此時長虹已將20萬臺庫存彩電銷售一空。

　　1990年，長虹登上彩電銷售冠軍的寶座，四年后，長虹登陸A股，進入快車道。

　　1995年10月，長虹生產出了中國第一臺34英寸的大屏幕彩電，轟動一時。這一年，長虹喊出“產業報國、以民族昌盛為己任”的口號，它的廣告詞也從過去的“天上彩虹，人間長虹”，改成了更豪氣的“長虹以民族昌盛為己任，獻給你——長虹紅太陽”。

　　很快，長虹又迎來了考驗。

　　在過去的幾年里，中國的彩電市場一直深受走私影響，根據國家商業部門的統計，1995年通過正常外貿渠道進口的洋彩電只有54.9萬臺，但市場的實際銷售量卻是500萬臺。

　　這中間的差額，自然要靠那些說不清、道不明的來源來補足了。

　　看到這一現實，政府在1995年秋季宣布，次年4月1日，要將彩電的進口關稅從35.9%降低到23%?？鐕疽虼伺d奮不已，日本松下放出狠話：“不惜30億美元也要占據中國彩電市場的絕對份額”，并且定下了“打敗一個企業，擠占一個行業”的目標。

　　受到政策和國際品牌大舉進攻的影響，國產彩電第一次體驗到了國際競爭是怎么回事。

　　從秋至冬，所有的國產彩電企業都在節節敗退，作為行業老大，長虹的庫存彩電已經高達100萬臺，總值超過20億元，到了“每個月建倉庫都來不及堆放”的程度。

　　倪潤峰被逼到了墻角，他日后回憶說，自己思考了一個冬天，直到春節還在算賬。最后得到了一個結論：急癥需用急藥治，唯一的辦法是用價格優勢，拼掉對方的品牌優勢。

　　這筆賬，是這么算的。

　　當時長虹與國際品牌的價格差并不大。一臺29寸進口彩電的價格為1萬元左右，長虹為8000多元，25寸進口彩電價格是6000多元，長虹為5000多元。在倪潤峰看來，要拼掉對手的品牌優勢，國產彩電起碼應該便宜30%。

　　這是一條決戰線，但它的代價是：無利可圖。

　　倪潤峰最終選擇了破釜沉舟，再祭“價格戰”大旗。在1996年3月26日長虹宣布，在全國61個大中城市的150家大型商場中，所有品種彩電一律讓利18%到30%銷售。

　　在長虹的宣傳冊上赫然宣稱：凡是國外產品有的功能，我們都有；凡是國外產品具備的品種，我們都具備；凡是國外產品提供的服務，我們都退供；但是在同等質量下，我們的價格比國外產品低30%。

　　為了吸引顧客，倪潤峰甚至沖到了第一線。他披著一條紅綢帶，站在成都商場的柜臺里賣力吆喝。

　　雖然場面很熱鬧，但倪潤峰卻留了一套后手。他在公司內部暗下命令，要靠管理深挖價格潛力，另一方面，長虹巧妙地進行了組合——那些降價幅度最大的彩電，都是占庫最久，多年滯銷的老型號產品。

　　長虹的降價風暴，果然在市場上掀起了一場風暴。

　　就在3月宣布降價后的一個月里，長虹的全國銷量就翻了一番，到年底，市場占有率從22%猛增到35%，超越所有國際品牌后，成為了中國彩電市場的銷售冠軍。頗受民族熱情感染的媒體喊出了口號：

　　“每賣三臺彩電，就有一臺是長虹?！?/p>

　　到1997年，長虹的銷售收入攀升到188億元，它的凈利潤則從1993年的4.29億元增至26.12億元，年均復合增長率超過50%，

　　1997年，長虹彩電出現在國禮名單之中，成為民族品牌的象征。

　　這一年，長虹坐穩了“第一藍籌股”，在1997、1998兩年連續奪得A股市值冠軍，倪潤峰獲評最杰出企業家，并當選為中央候補委員，這是絕大多數中國企業家很難企及的角色。

　　長虹所在的綿陽市也成為四川縣市經濟崛起的奇跡，GDP排名一度位列中國西部城市第五，僅次于重慶、西安、成都、昆明等省會城市。

　　這個時期，長虹貢獻了綿陽市工農業稅收的40%，每年財政收入的五分之二。甚至整個四川的GDP增長，都要看長虹的臉色。

　　這也讓倪潤峰的霸氣進一步外露。

　　1998年，他公開表示：“長虹的彩電必須要進入壟斷，這是我的目標?！?/p>

　　倪潤峰沒有料到，他的這個表態，不僅引來李東生的吐槽，還將長虹帶入到一個多事之秋，隱藏的問題開始集中爆發。

　　2004年6月30日晚，比爾·蓋茨在北京國際俱樂部大排筵宴，擺下8桌，宴請中國本土及外企的50多位政商界名流。

　　倪潤峰與比爾·蓋茨同桌而坐，吸引了全場的目光。

　　在場的人都沒有想到，這是60歲的倪潤峰最后一次代表長虹公開亮相。

　　幾天后的7月8日下午，長虹召開集團領導人任免大會，會上省領導正式宣布：倪潤峰到齡退休，由趙勇接任董事長。

　　此時的倪潤峰，正在北京開會。

　　當晚長虹召開臨時董事會議，他以電話口授，公司辦公室主任記錄的方式，完成了上市公司必要的法律手續。

　　一代“企業教父”以不在場的方式，告別了他執掌19年的長虹，甚至沒有等到一場告別演說。

　　倪潤峰的黯然離場，與兩個因素有關：業績和產權改革。

　　1998是長虹由盛轉衰的關鍵一年。

　　這年2月，長虹遭遇濟南7家國有商場的集體拒售。此后不久，長虹調整銷售策略，此舉不僅擊倒了鄭百文，也重創了長虹原有的銷售網絡。

　　但更大的沖擊還在后面。

　　1998年底，為了繼續保持長虹的龍頭地位，倪潤峰想出了一個奇招：他試圖通過控制彩色顯像管這一核心元件，卡住所有競爭對手的脖子。

　　為了把這個占彩電總成本70%的部件握在手里，長虹秘密與國內八大顯像管廠簽訂了壟斷供貨協議。將國產21寸顯像管的76%、25寸顯像管的63%和幾乎全部29寸及以上尺寸的顯像管，盡數收入囊中。

　　這個舉動引發了同行的恐慌，甚至有企業直接上告到信息產業部。而倪潤峰的選擇卻是試圖繼續擴大壟斷。1999年4月，長虹在南京再次宣布大幅降價，以至于所有彩電企業都被迫跟進。

　　在一次行業會議上，康佳的陳偉榮怒斥道：“長虹的做法是逼著大家一起跳樓?！倍鴦摼S的黃宏生則規勸倪潤峰說：“一個健康的生態環境，應該是先有森林，后有大樹?！?/p>

　　但霸氣的倪潤峰卻回答說：“我的觀點是，先有大樹，后有森林?！?/p>

　　說這話的時候，倪潤峰沒有想到，長虹的一只腳，已經踏在了懸崖邊上。

　　倪潤峰漏算的一件事，是彩色顯像管廠家沒有恪守承諾。它們選擇在背地里加大產能，暗中向其他彩電企業大量供貨。另一件事，是華南地區的走私顯像管因此大為爆發。

　　這兩股供應鏈暗流的存在，讓倪潤峰和長虹在不知不覺中成了行業里的“傻瓜”。長虹掏出了真金白銀，囤了大量的期貨和現貨彩管，背上了沉重的財務壓力，卻無法依靠“卡脖子”取得絕對壟斷。

　　大量本可用來更新產線、投入研發、開辟新業務的資金，被困在了顯像管上，長虹因此元氣大傷。

　　長虹的疲態，是從市場競爭上開始顯露出來的，從1998年到2000年，長虹的凈利潤增長率分別為-33.28%、-70.68%和-77.31%。

　　業績頹勢下，四川省政府和綿陽市政府決定“變法”。

　　2000年5月，倪潤峰以腿病為由退居二線，由趙勇、王鳳朝、袁邦偉組成的“新生代”執掌長虹。但長虹卻一時還離不開這位掌門。

　　果然，次年2月，倪潤峰再戰江湖，以CEO身份重掌長虹大權，而趙勇出走，任綿陽市副市長。

　　為了把長虹從泥坑中拔出來，倪潤峰開始了一場改革，他拖著曾因股骨頭壞死動過大手術的傷腿，一拐一拐四處奔波。但他能拿出來的方案，除了“事無巨細必躬親”的勤奮，就只剩下一個巨大的難題。

　　在公開場合，倪潤峰開始宣稱，長虹有“大企業病”，且病得不輕，需要他親力診治。

　　在他開出來的“藥方”里，有一味叫作產權改革的主藥，它的核心，是由管理層對長虹進行收購。

　　向來強勢，又滿心壯志的倪潤峰，再次忽略了一個問題：長虹隸屬綿陽市國資，對于這樣一座小城市，想要實現長虹這樣一家大企業的MBO，談何容易。

　　“長虹這個公司，國有股是絕對控股地位，政府是大股東，是絕對的所有者，所以這個企業是不是改制，如何改制，是政府說了算，而不是倪總說了算?！币晃划數厝耸空f。

　　但向來霸氣的倪潤峰，卻選擇了強勢回應。

　　2002年，倪潤峰在接受采訪時表示：“我們多次與政府部門溝通過，目前政策很明確，因為彩電行業是競爭性行業，未來國有股會逐步退出，長虹將成為民營企業?！?/p>

　　2003年3月，倪潤峰的表態更加直接：“國資委作為投資主體和出資人的代表，對企業不要什么都管，否則企業無所適從……不能又當‘婆婆’又當老板?！?/p>

　　有時，倪潤峰還會發一些不合時宜的牢騷。

　　比如他曾說自己只是一個“掛名董事長”、“打工仔的頭兒”；“榮寧二府是一個企業的縮影，王熙鳳最終的失敗是因為她的權威性還不夠?！?/p>

　　面對頻頻發聲的倪潤峰和MBO話題，當地政府始終保持沉默，行動上卻絲毫不肯松手。

　　在這段時間里，李東生與惠州市政府早早簽訂了放權經營協議，TCL上市后他身價已超10億。謹慎的海爾集團也逐步完成了對香港上市公司海爾中建借殼的框架搭建，內部也成立了海爾持股會……

　　倪潤峰則只能無奈地看著那些與他相熟的企業家，一個個如鳥入林。以至于他不得不苦笑哀嘆：“長虹沒有別人那么好的運氣?！?/p>

　　對此，著名咨詢師趙民曾指出，像長虹這樣由地方政府控制的大型公司，其真正戰略決策者在企業外部，這決定了它們的失足是必然的。

　　這里的“失足”，就是轟動一時的長虹被美國APEX公司詐騙40億事件。

　　2001年至2003年，長虹與APEX合作將產品銷往美國。但是，APEX董事長季龍粉以質量或貨未收到為由，長期拒付或拖欠貨款。而長虹因財務管理和風險控制漏洞，無法強制要求APEX結清欠款。

　　到了2004年，APEX拖欠長虹的應收貨款已高達40億元。

　　其實合作前季龍粉已然傳出了壞名聲，而急于擴張海外市場的倪潤峰，選擇了冒險。

　　當時，APEX的家電經銷公司在整個美國仍有影響力。重出江湖的倪潤峰，則面臨公司內外的信任危機，需要盡快拿出成績證明自己，穩住位子。而在國內彩電市場飽和的情況下，進軍海外無疑是最合適的選擇。

　　“他想借此重建游戲規則，不過賭輸了而已。”當時，一位諳熟潛規則的人士說。

　　2004年，“踩雷”的長虹巨虧36.81億元，倪潤峰退休，趙勇重回長虹接班。

　　但是，這樣的換人并不能解決問題。

　　2005年12月27日，成都銀河王朝酒店，因“郎顧之爭”名聲大噪的郎咸平正在舉行演講。

　　在演講的提問環節，一位中年人率先站起來發問，話題直指長虹的MBO。

　　他就是自費買票進場的趙勇。

　　在此之前，郎咸平曾對長虹及倪潤峰的MBO公開發難。當然，他也沒放過李東生、張瑞敏。2018年，這三位企業家都躋身100位“改革先鋒”之列，這是后話。

　　在當年的那場辯論中，雙方充滿了火藥味。

　　趙勇開口就直入主題，要求郎咸平澄清，在批評長虹MBO的演講中，他是否說過：長虹合作伙伴朝華科技的第一大股東四川立信的老總，是趙勇在清華的同班同學。

　　“因為這段話，我最近的日子很不好過”趙勇有些激憤，因為他沒有這樣的同學。

　　“對你坦白講，我不記得了。”郎咸平回答。

　　這無法讓趙勇滿意，而辯論經驗豐富的郎咸平，很快將話題轉向了MBO。

　　郎咸平：你有沒有MBO的企圖？

　　趙勇：我沒有！

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　　一番唇槍舌戰后，事實并未辨明，雙方以互相叫板收場。

　　郎咸平：我寫了一本新書，就叫《MBO》，第一章就是長虹！

　　趙勇：我可以向你保證，你的預言是錯誤的！

　　作為清華動力工程學博士后，辯論并非趙勇強項，但他仍選擇與風頭正勁的“朗監管”開杠，是為澄清一件事：他無意帶領長虹MBO。

　　倪潤峰因何去職，趙勇應該非常清楚。

　　但是，長虹的體制困境，不會因回避而消失。

　　“長虹現有的體制已經成為進一步發展的深層次障礙?！爆F已任成都市市長的王鳳朝曾在股東大會上說。

　　趙勇試圖在照顧各方利益的情況下進行改革，內部變動不大。為此，他還得了一個“照用”的綽號。

　　為了走出困境，趙勇喊出“科技第一”的口號，將希望寄托在技術創新上。

　　可惜，長虹的戰略偏了。彼時，顯像管技術面臨升級，電視行業處于等離子、液晶電視的岔路口。

　　2005年，趙勇決定將長虹的投資方向集中于等離子。

　　2006年，長虹先以20億美元拿下韓國歐麗安等離子公司，又投資7.2億元成立四川虹歐，可以說是“豪賭”。

　　但是，2006年第四季度，液晶技術率先取得突破，飛利浦、索尼、日立、三星、LG等大廠紛紛轉投液晶陣營。

　　而長虹遲遲沒有掉頭，持續投資等離子項目達40多億，換來的是連年虧損。

　　直到2014年，長虹以6420萬元出售了虹歐公司61.48%的股權，才宣告徹底放棄這一戰略。

　　經此一役，長虹再傷元氣。

　　其實，老對手TCL也曾在海外并購上栽了大跟頭，一度瀕臨生死線。但李東生及時押注液晶面板，實現了“鷹的重生”。

　　有人將TCL的成功歸結為李東生的企業家精神與本領，但也有人認為，他之所以能發揮這個精神與本領是因為TCL產權改革的成功，給了他足夠的動力與決策自由度。

　　而這種動力與自由度，長虹是沒有的。

　　也是在2014年，長虹集團黨委副書記、紀委書記楊學軍開始舉報趙勇。

　　到了2015年，楊學軍3000多字的實名舉報信開始在網上流傳，直指趙勇濫用職權、違法決策，造成國資巨額損失等問題。

　　但這些指控并沒有改變什么，趙勇穩坐董事長之位至今。

　　擔任董事長這些年，趙勇也在帶領長虹求新求變，努力多元化，但效果卻差強人意。

　　早在2005年，長虹就已涉足手機行業，邀請林志玲做過代言人。彼時華為還在做定制機，魅族還在做MP3，小米還是一種食物。

　　但智能手機爆發后，長虹并未及時跟進。

　　直到2015年，長虹才發布旗下首款4G手機H1，主打物聯網概念；2017年，長虹H2推出，定位人工智能時代的個人健康智慧管理；2018年，長虹又推出R8麒麟手機，主打區塊鏈概念。

　　到了2019年報，這幾款手機都沒了蹤影。

　　其實，長虹很早就提出了“智能戰略”。但喊口號易，想落地難，對應的產業結構調整，牽涉各方利益，推進并不容易。

　　比如2017年，長虹成立了國內家電業首個人工智能實驗室，遠早于競爭對手。

　　但是，等長虹真正落實研發并有產品面市，市場早已是對手林立，并且紛紛端出了更受市場歡迎的解決方案。

　　如今，長虹的投資非常多元化，戰略方向飄忽不定，涉足范圍包括黑電、白電、手機、機頂盒、影音、小家電、房地產、廚衛、電源、動力電池甚至房地產……

　　長虹也曾推出過智能電視CHiQ系列等產品，但未成氣候。最后的支柱，竟是毛利3%的ICT產品。

　　2018年，趙勇曾提出，長虹到2025年整體銷售規模要達2000億元，主要產業穩居國內第一集團，并培育出一批細分行業隱形冠軍。

　　對于所剩不多的時間，時代留給長虹一個問題：這家昔日霸主，還能再度翻紅嗎？

　　以及那個很少有人提起，塵封在歷史里的問題：如果倪潤峰當年完成了產權改革，長虹今天是否會更好？

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