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play 蔚來(lái)稱不太可能考慮做3萬(wàn)微型電動(dòng)汽車 但已把副品牌計(jì)劃提上日程

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　　文／周繼鳳

　　來(lái)源：深燃（ID:shenrancaijing)

　　又到了三個(gè)月一度造車新勢(shì)力發(fā)布財(cái)報(bào)的日子。

　　今天凌晨，蔚來(lái)發(fā)布了2021年二季度財(cái)報(bào)。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和交付量來(lái)看，蔚來(lái)的形勢(shì)不容樂(lè)觀。

　　蔚來(lái)上半年相對(duì)能打，憑借二季度21896輛、上半年41956輛的交付量，穩(wěn)居“蔚小理”三家造車新勢(shì)力榜首。但7月份，蔚來(lái)的銷量被理想和小鵬趕超。

　　二季度蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收84.48億元，同比增長(zhǎng)127.2%，環(huán)比增長(zhǎng)5.8%。凈虧損為5.87億元，同比去年下降50.1%，但是和上個(gè)季度相比，虧損卻擴(kuò)大了30.2%。

　　值得注意的是毛利率。二季度，蔚來(lái)的整車毛利率和綜合毛利率，相比一季度都下滑了。

　　對(duì)于一家公司來(lái)說(shuō)，財(cái)報(bào)的作用就是向股東和二級(jí)市場(chǎng)階段性地展示自己的工作成果，這和普通人每月寫(xiě)月報(bào)一樣。

　　對(duì)于當(dāng)下還在虧錢的造車新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，每個(gè)季度的財(cái)報(bào)尤為重要，一方面是要彰顯“我現(xiàn)在很能打”，另一位方面則是要告知市場(chǎng)——“我未來(lái)可期”。

　　彰顯“我現(xiàn)在很能打”，是“慶功會(huì)”，證明過(guò)去幾個(gè)月自己做出了一定的成績(jī)，而告知市場(chǎng)——“我未來(lái)可期”，則是給股民和市場(chǎng)以信心，從而撬動(dòng)更大體量的資金。

　　無(wú)論是“當(dāng)下的成績(jī)”還是“未來(lái)的展望”，這一季度蔚來(lái)都沒(méi)有太可圈可點(diǎn)的地方。相比小鵬和理想，蔚來(lái)在回港上市上還慢了一拍。

　　高端市場(chǎng)的銷量眼見(jiàn)疲軟，蔚來(lái)也準(zhǔn)備去搶占更大范圍的市場(chǎng)，蔚來(lái)在電話會(huì)議中明確要開(kāi)辟面向大眾市場(chǎng)的副品牌，并且為此搭建了核心團(tuán)隊(duì)。

　　去年，蔚來(lái)從ICU爬出來(lái)，打了個(gè)漂亮的翻身仗，一度成為造車圈最閃耀的新星。如今，造車的新一輪殘酷戰(zhàn)局又來(lái)了，蔚來(lái)還能否保持住曾經(jīng)的光環(huán)和地位？

　　虧損擴(kuò)大，毛利率下滑

　　今年上半年，蔚來(lái)的交付量為41956輛，而小鵬和理想分別為30738輛和30154輛。蔚來(lái)排第一。

　　蔚來(lái)每個(gè)季度的交付量都在上升，2021年一季度交付了20060輛，二季度增加到21896輛。

　　這樣的交付量，放在整個(gè)車市來(lái)看微不足道，但是放在新造車市場(chǎng)來(lái)看，意義則大不一樣。這說(shuō)明不靠著降價(jià)，蔚來(lái)還是在新能源車市場(chǎng)占據(jù)了一席之地。

　　但到了下半年，排位賽發(fā)生了巨變。在造車三兄弟7月的銷量排行榜中，理想汽車成為了冠軍，交付8589輛，小鵬位居第二，交付了8040輛。而一直以來(lái)的銷冠蔚來(lái)僅交付了7931輛，被小鵬和理想反超，“掉隊(duì)”到了第三位。蔚來(lái)老大的位置沒(méi)了，“蔚小理”變成了“理小蔚”。

資料來(lái)源/公司官網(wǎng)、財(cái)報(bào)

　　二梯隊(duì)的造車新勢(shì)力都在發(fā)力迎頭趕上。比如，7月，哪吒汽車交付了6011輛車，同比增長(zhǎng)達(dá)到392%，零跑交付了4404臺(tái)，同比暴漲666%。

　　對(duì)于靠銷量說(shuō)話的新造車市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，蔚來(lái)不再高枕無(wú)憂，接下來(lái)面臨著如何提振交付量的難題。

　　三季度，受疫情以及供應(yīng)鏈影響，蔚來(lái)沒(méi)給自己定過(guò)高的目標(biāo)，蔚來(lái)預(yù)測(cè)三季度的車輛交付量在2.3萬(wàn)輛到2.5萬(wàn)輛之間，較2020年同期增長(zhǎng)約88.4%至104.8%，較2021年第二季度增長(zhǎng)約5%至14.2%。

　　在銷量之外，車企是否能省錢、是否會(huì)花錢、是否虧損收窄也很重要。

資料來(lái)源/公司財(cái)報(bào)

　　財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)二季度營(yíng)收為84.5億元，同比增長(zhǎng)127.2%，環(huán)比增長(zhǎng)5.8%，相比一季度的增速稍有減緩。

　　一季度，蔚來(lái)最值得關(guān)注的點(diǎn)就是毛利率得到了大幅度的改善。但是到了二季度，蔚來(lái)整車毛利率（只算賣車的毛利率）為20.3%，比一季度的21.2%不升反降。至于綜合毛利率（包括賣車、賣軟件、電池等等收入下的毛利），本季度為18.6%，而一季度為19.5%，同樣下滑了。

資料來(lái)源/公司財(cái)報(bào)

　　2020年二季度，蔚來(lái)的毛利率開(kāi)始轉(zhuǎn)正。此后的連續(xù)三個(gè)季度，毛利率（包括整車以及綜合毛利率）都是穩(wěn)步上升的。但到了最新的二季度，蔚來(lái)的毛利率出現(xiàn)了近一年來(lái)的首次下滑。

　　按照車企的常規(guī)操作，一旦銷量上升，單車成本會(huì)越來(lái)越低，單車?yán)麧?rùn)會(huì)越來(lái)越高。但從這一季度看，盡管車賣得多了，蔚來(lái)卻沒(méi)能展現(xiàn)出與之相匹配的財(cái)務(wù)狀態(tài)。

　　至于造血能力上，蔚來(lái)的表現(xiàn)變得糟糕了——虧損不僅沒(méi)能進(jìn)一步收窄，反而擴(kuò)大了。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，蔚來(lái)二季度的凈虧損為5.87億元，與今年一季度4.51億元的凈虧損相比增加了1.36億元。

　　不過(guò)，蔚來(lái)的解釋是，如果不算股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出以及可贖回的非控制股東權(quán)益的收益（也就是股票利息），蔚來(lái)的(Non-GAAP)凈虧損為3.35億元，虧損沒(méi)那么嚴(yán)重。

　　整體來(lái)看，蔚來(lái)二季度的車輛交付和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相比去年都有好轉(zhuǎn)，但相比今年一季度并未看到明顯的上升趨勢(shì)。蔚來(lái)需要考慮如何保持快速增長(zhǎng)，同時(shí)如何降本增效。

　　將推出新品牌，高端市場(chǎng)賣不動(dòng)了？

　　蔚來(lái)7月份交付量不及小鵬理想，蔚來(lái)給出的解釋是，供應(yīng)鏈產(chǎn)能未能滿足需求。

　　在上一季度的電話會(huì)議中，李斌也指出，受芯片短缺與電池供應(yīng)不足影響，目前合肥工廠的產(chǎn)能不足4000輛/月。因?yàn)樾酒倘保祦?lái)3月份甚至停產(chǎn)了5天。但是相比較而言，小鵬、理想，以及體量更大的特斯拉，反而沒(méi)有因?yàn)楣?yīng)鏈問(wèn)題而過(guò)多地影響產(chǎn)能。

　　從目前釋放的信號(hào)來(lái)看，蔚來(lái)一方面把自己的寶押在了出海業(yè)務(wù)上。而出海的第一站就是挪威。

　　挪威對(duì)于電動(dòng)車的認(rèn)可度極高，全國(guó)65%以上的新車都是電動(dòng)車。這對(duì)于電動(dòng)車車企來(lái)說(shuō)，是一塊寶藏市場(chǎng)。

　　去年9月份，國(guó)內(nèi)的各家造車新勢(shì)力就已經(jīng)紛紛出海挪威市場(chǎng)了。小鵬今年已經(jīng)出口了第二批的G3，蔚來(lái)首批用于用戶交付的ES8預(yù)計(jì)將于今年9月在挪威開(kāi)放預(yù)訂和交付。

　　但出口挪威，蔚來(lái)基本上沒(méi)考慮短期內(nèi)賺錢。按照蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌的說(shuō)法，他對(duì)挪威市場(chǎng)不設(shè)銷售目標(biāo)，大體上不追求盈利。大手筆投放挪威，也主要是為了打出口碑，從而撬動(dòng)整個(gè)歐洲市場(chǎng)。

　　而在另一方面，蔚來(lái)把寶押在了中低端市場(chǎng)。

　　前面提到，蔚來(lái)在7月份的銷量掉隊(duì)了。蔚來(lái)主打高端市場(chǎng)，銷量自然不能和售價(jià)十幾萬(wàn)的品牌相比。但是，在銷量為王的大環(huán)境下，蔚來(lái)不得不尋找出路。

　　通常情況來(lái)看，豪華車品牌需要一個(gè)能夠走量的車型或子品牌，去搶占更大范圍的市場(chǎng)。理想汽車在年初就明確，要將售價(jià)下探至15萬(wàn)元。小鵬汽車本來(lái)主打的就是15-25萬(wàn)元的中高端的市場(chǎng)。

　　蔚來(lái)或許也準(zhǔn)備做“副品牌”。7月30日，有媒體曝出，前WeWork大中華區(qū)總經(jīng)理艾鐵成已經(jīng)加盟蔚來(lái)，出任戰(zhàn)略新業(yè)務(wù)副總裁，直接向蔚來(lái)CEO李斌匯報(bào)。艾鐵成在蔚來(lái)負(fù)責(zé)的新業(yè)務(wù)就是副品牌，副品牌車型售價(jià)大約在15-20萬(wàn)元之間。對(duì)此，蔚來(lái)回應(yīng)稱：“不予置評(píng)。”

　　在二季度的電話會(huì)議上，李斌明確了一些副品牌的信息：“蔚來(lái)進(jìn)入大眾市場(chǎng)的相關(guān)準(zhǔn)備工作也已經(jīng)提速。我們將通過(guò)新的品牌進(jìn)入大眾市場(chǎng)，目前已建立了核心團(tuán)隊(duì)，邁出了重要的一步。”

　　而當(dāng)下，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日益白熱化的市場(chǎng)，蔚來(lái)能打的牌反倒不多。

來(lái)源/Pexels

　　蔚來(lái)的車型已經(jīng)很久沒(méi)更新了，而理想、小鵬在5月份剛更新了車型。理想、小鵬的新改版車型，如今正在爆發(fā)出強(qiáng)大的生命力。一個(gè)最明顯的證據(jù)就是，今年5月份，理想推出了2021款理想ONE新車，隨后6、7月份，理想實(shí)現(xiàn)了銷量爆發(fā)。

　　蔚來(lái)接下來(lái)的增長(zhǎng)，將依托新車型的起量。但按照財(cái)報(bào)披露，直到明年，蔚來(lái)才會(huì)推出三款基于蔚來(lái)技術(shù)平臺(tái)2.0的新產(chǎn)品，其中包括智能電動(dòng)轎車 ET7。在電話會(huì)議中，蔚來(lái)透露，2022年三款車型中的一款車型會(huì)比現(xiàn)有的所有車型售價(jià)要低。

　　在找錢的速度上，蔚來(lái)依舊慢了半拍。如今，造車新勢(shì)力們紛紛選擇回港雙重上市，首個(gè)回港上市的名額被小鵬搶走了，理想也在今日在港股掛牌上市。

　　但是蔚來(lái)由于涉及用戶信托持股等問(wèn)題而被推遲上市計(jì)劃。所謂的用戶信托持股，也就是蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌拿出自己所持三分之一、即5000萬(wàn)股的蔚來(lái)股票，將其收益處分權(quán)交給用戶。

　　另外，蔚來(lái)靠著服務(wù)、品牌溢價(jià)在高端市場(chǎng)確實(shí)有了一席之地。

　　如今，蔚來(lái)還在不斷強(qiáng)調(diào)自己的高端定位。蔚來(lái)最高端的用戶俱樂(lè)部——EP Club最近被炒得很火。

　　蔚來(lái)公布的2021年度EP Club入會(huì)規(guī)則顯示，想要進(jìn)入俱樂(lè)部，除了花1000多萬(wàn)元購(gòu)買EP9成為十年會(huì)員外，還要通過(guò)積累“蔚來(lái)值”獲得年度會(huì)員或者體驗(yàn)會(huì)員。而獨(dú)立投資蔚來(lái)超充站、復(fù)購(gòu)以及拉新則成為了車主積累“蔚來(lái)值”、加入EP Club的重要手段。

　　這些高端用戶為蔚來(lái)貢獻(xiàn)了不少銷量和業(yè)績(jī)。根據(jù)蔚來(lái)披露的信息，2021年度EP Club成員人均賣車為25輛。如果按照車輛平均40萬(wàn)元的價(jià)格來(lái)計(jì)算，那么EP Club人均銷售額就突破了1000萬(wàn)元。

　　但高端市場(chǎng)的這套玩法能否持續(xù)有效還是一個(gè)未知數(shù)。從目前略顯疲軟的交付量來(lái)看，下半年的蔚來(lái)還有一場(chǎng)硬仗要打。