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play 京東一季度八成新增用戶來(lái)自下沉市場(chǎng) 物流和新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損增加|港股話題

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　　文/Alex

　　來(lái)源/銳問(wèn) Record（ID：tigerrecord）

　　中國(guó)快遞業(yè)又一輪整合來(lái)了。

　　面對(duì)新的競(jìng)爭(zhēng)格局，一些公司在二級(jí)市場(chǎng)找錢(qián)。京東物流、安能物流上市。一些公司選擇收購(gòu)，快速補(bǔ)齊能力。順豐收購(gòu)嘉里物流。另外，闖入者極兔快遞業(yè)獲得18億美元（約115億人民幣）風(fēng)險(xiǎn)投資。

　　錢(qián)消耗得很快，價(jià)格戰(zhàn)卻沒(méi)有停下來(lái)。今年，在中國(guó)單量第二大的小商品集散地義烏，極兔挑起新一輪價(jià)格戰(zhàn)，最終被政府喊停。過(guò)去近20年里，一單城際快遞的起價(jià)已經(jīng)從22元降至5到8毛。

　　盡管順豐和中國(guó)郵政EMS占領(lǐng)著企業(yè)件市場(chǎng)，但依賴電商的中國(guó)快遞業(yè)，整體還是個(gè)分散的市場(chǎng)。從每天派件量來(lái)看，四通一達(dá)控制著一線城市市場(chǎng)，京東物流和天天快遞分據(jù)二線城市，宅急送、快捷、優(yōu)速仍在拼搶低線城市。

　　參考美國(guó)市場(chǎng)的最終格局，只剩下UPS和FedEx兩家大型快遞公司。在中國(guó)市場(chǎng)，當(dāng)價(jià)格戰(zhàn)打不下去時(shí)，快遞業(yè)可能只有2到3個(gè)玩家留下。

　　如今，中國(guó)快遞公司們身處的牌局更加復(fù)雜，究竟誰(shuí)能留下？

　　誰(shuí)能打破怪圈？

　　美國(guó)快遞業(yè)也打價(jià)格戰(zhàn)，打了12年。戰(zhàn)場(chǎng)集中在隔夜快遞市場(chǎng)，相當(dāng)于中國(guó)快遞市場(chǎng)的中高端電商件。聯(lián)合包裹（UPS）低價(jià)搶空運(yùn)件，聯(lián)邦快遞（FedEx）低價(jià)搶陸運(yùn)件。

　　這場(chǎng)由行業(yè)大玩家發(fā)起的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，多數(shù)公司資金跟不上，放棄跟隨降價(jià)，繼而被淘汰出局。到1995年，第二輪價(jià)格戰(zhàn)結(jié)束，美國(guó)快遞業(yè)形成2 家市場(chǎng)化快遞公司和1個(gè)郵政系統(tǒng)的格局，行業(yè)集中度指數(shù)（CR3）達(dá)70%。

　　中國(guó)快遞市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)卻異常持久，并且總有新玩家涌現(xiàn)。如果第一輪從1998年那場(chǎng)車(chē)禍算起，價(jià)格戰(zhàn)到今年已經(jīng)持續(xù)23年。

　　1998年，申通老板聶騰飛不幸遭遇車(chē)禍身亡。中國(guó)民營(yíng)快遞市場(chǎng)，申通一家獨(dú)大的局面，接下來(lái)5年里，迅速裂變成為“四通一達(dá)”，涌現(xiàn)了圓通、中通，匯通，韻達(dá)。

　　物流的盤(pán)子逐漸變大，想分一杯羹的玩家變多。同時(shí)，這也是淘寶從有到無(wú)的五年。2004年，圓通創(chuàng)始人喻渭蛟，帶著老婆，也是合伙人張小娟對(duì)淘寶糟糕送貨體驗(yàn)的不滿，和馬云談成一筆生意后，中國(guó)快遞業(yè)自此和電商綁在了一起。

　　當(dāng)時(shí)，郵政系統(tǒng)的快件價(jià)格是22元，江浙桐廬幫的全國(guó)件價(jià)格是18元，淘寶一口就砍到了12元。圓通咬牙答應(yīng)了，希望能夠薄利多銷(xiāo)。半年內(nèi)，圓通的業(yè)務(wù)從386單猛增到4萬(wàn)多單。

　　同時(shí)，通達(dá)系的其他玩家看到圓通和淘寶合作成功后，也紛紛涌入，快件單價(jià)從12元降到了8元，每單甚至最低的還有6塊、4塊，利潤(rùn)壓到幾毛錢(qián)。

　　快遞業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)始于爭(zhēng)奪電商件。電商為快遞業(yè)帶來(lái)了大量訂單，卻也綁架了快遞業(yè)。為了爭(zhēng)搶市場(chǎng)，快遞業(yè)陷入“以價(jià)換量”的發(fā)展模式，逐漸陷入“誰(shuí)先漲價(jià)誰(shuí)先死，誰(shuí)不漲價(jià)誰(shuí)等死”的怪圈。

過(guò)去十年，中國(guó)快遞業(yè)送出的包裹件數(shù)翻了35倍還多

　　快遞生意的客戶是商家，不是消費(fèi)者。而客單價(jià)越低、買(mǎi)家數(shù)越多，單票快遞成本變動(dòng)對(duì)商家的利潤(rùn)影響越大。用戶對(duì)低價(jià)貨品的送貨時(shí)間要求沒(méi)那么高的期待。不過(guò)，從淘寶到拼多多，商家賺錢(qián)靠的是薄利多銷(xiāo)，對(duì)快遞價(jià)格愈發(fā)敏感。

　　第一輪價(jià)格戰(zhàn)中，淘寶聯(lián)手圓通把快件單價(jià)壓到了10元以內(nèi)。后來(lái)，拼多多聯(lián)手極兔更是將快遞件單價(jià)砍到1元以內(nèi)。這是因?yàn)槠炊喽嗟募蝺r(jià)更低。拿彩妝品類(lèi)來(lái)說(shuō)，阿里的成交件單價(jià)在60元左右，拼多多的在20元左右

　　商家只有賺了錢(qián)，才會(huì)留在電商平臺(tái)里繼續(xù)交租。而為了留住商家，電商自然希望提供費(fèi)率更低、服務(wù)更好的配送服務(wù)。

　　怪圈，很長(zhǎng)一段時(shí)間里也是中國(guó)民營(yíng)快遞公司的舒適圈，特別對(duì)通達(dá)系來(lái)說(shuō)。只要能保證單量足夠大，10塊錢(qián)一單也好，1塊錢(qián)一單也好，加盟制快遞公司都還有錢(qián)可賺。這和汽車(chē)業(yè)很像，隨著單量規(guī)模增加，快遞公司每送一件貨的成本會(huì)越來(lái)低。

盡管利潤(rùn)率在降低，快遞公司仍然有錢(qián)可賺

　　從2005年到2015年，這十年里，憑借業(yè)務(wù)量，率先和淘寶合作的圓通成長(zhǎng)為行業(yè)利潤(rùn)率最高的公司。一年后，證監(jiān)會(huì)為快遞行業(yè)的上市開(kāi)綠燈，連續(xù)批準(zhǔn)順豐、圓通、申通和韻達(dá)四家公司的借殼上市申請(qǐng)，中通在美國(guó)上市，而德邦通過(guò)排隊(duì)IPO的方式趕上了最后的末班車(chē)。

　　資本入局，加速了中國(guó)快遞業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)。不到5年時(shí)間，價(jià)格戰(zhàn)在2019年加劇，降價(jià)逐漸侵蝕快遞公司的利潤(rùn)，但仍然沒(méi)能突破怪圈。

　　2019年3月，行業(yè)老大中通首先帶頭在義烏打仗，將義烏快遞以4.2元左右的價(jià)格打到最低1.2元發(fā)全國(guó)。同年6月，通達(dá)系瘋狂降價(jià)，申通率先將一單價(jià)格降至9毛。申萬(wàn)宏源研究測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，電商快遞的單票成本的極限值也就是9毛。

　　2021年3月，義烏收件的最低價(jià)格再次被打穿到1元以下。去年3月剛殺入中國(guó)市場(chǎng)的極兔快遞，還能做到最低8毛一單。為了快點(diǎn)熬死對(duì)手，中國(guó)快遞公司之間的競(jìng)爭(zhēng)變得不計(jì)成本。

　　這么做或許能打破怪圈。因?yàn)樵谑袌?chǎng)份額沒(méi)有變的情況下，如果覆蓋網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)波動(dòng)，降價(jià)補(bǔ)貼使得資金鏈跟不上，部分玩家逐漸出局，價(jià)格戰(zhàn)就會(huì)終止。

　　不過(guò)，今年4月，義烏郵政管理局人士確認(rèn)，因“低價(jià)傾銷(xiāo)”，極兔速遞、百世快遞被整治，主要措施是停運(yùn)部分分撥中心，已于當(dāng)日?qǐng)?zhí)行。

　　誰(shuí)更摳門(mén)？

　　從淘寶到拼多多，電商件單價(jià)降低，商家利潤(rùn)變薄，對(duì)快遞價(jià)格更加敏感。怪圈還在循環(huán)。電商依舊強(qiáng)勢(shì)。由于利潤(rùn)空間持續(xù)收窄，快遞公司發(fā)明了不少省錢(qián)的辦法。

　　快遞業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)實(shí)際上是成本戰(zhàn)。從20塊到10塊再到1塊一件發(fā)全國(guó)，快遞公司的降價(jià)空間到底是從哪里摳出來(lái)的？

　　主要集中加盟商上繳給快遞總部的錢(qián)里。“一家人，一輛車(chē)”往往就能支撐起一個(gè)加盟商網(wǎng)點(diǎn)，只要“交夠上面的，剩下的都是自己的。”一般，它們交給加盟快遞總部的錢(qián)，主要包括中轉(zhuǎn)費(fèi)、面單費(fèi)和派送費(fèi)。

快遞公司單票的營(yíng)收構(gòu)成，數(shù)據(jù)來(lái)源：華創(chuàng)證券

　　一開(kāi)始為了搶單量，快遞公司就要鋪網(wǎng)點(diǎn)，迅速形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，全網(wǎng)不收取派送費(fèi)，收的主要是面單費(fèi)。面單是商家收集快遞填的單據(jù)，上面印著快遞公司品牌。面單費(fèi)相當(dāng)于固定額度的品牌授權(quán)費(fèi)，是快遞總部的重要收入來(lái)源。

　　早期，快遞公司總部主要負(fù)責(zé)加盟招商，并不控制分撥中心和干線運(yùn)力等核心資產(chǎn)。成本本就相對(duì)低。問(wèn)題是，啥都要自己干的加盟商，很容易倒戈去別家收費(fèi)更低的品牌。

　　吸取教訓(xùn)后，加盟制快遞總部逐步承擔(dān)樞紐分撥和干線運(yùn)輸功能。2003 年，韻達(dá)在全行業(yè)率先建設(shè)分撥中心；2005 年，中通在全行業(yè)率先開(kāi)行省際班車(chē)。

　　他們?cè)诔鞘欣镌O(shè)立數(shù)個(gè)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，作為攬貨與配送據(jù)點(diǎn)，同時(shí)設(shè)立城市集散中心，對(duì)貨物進(jìn)行儲(chǔ)存、分揀，并在重要區(qū)域（如長(zhǎng)三角、珠三角）內(nèi)設(shè)立一個(gè)或數(shù)個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心。然后，以轉(zhuǎn)運(yùn)中心為基點(diǎn)，進(jìn)行同城、城際、甚至是國(guó)際配送。

　　之后，當(dāng)集中機(jī)器人分揀取代人工，大型車(chē)隊(duì)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)之后，快遞總部因此騰出更多降價(jià)空間。2013 年，在完成核心加盟商收購(gòu)和干線車(chē)隊(duì)降本的基礎(chǔ)上，中通啟動(dòng)了價(jià)格戰(zhàn)，件量規(guī)模持續(xù)趕超并于2016 年奪冠。

快遞公司的單票成本對(duì)比，數(shù)據(jù)來(lái)源：招商證券

　　期間，通過(guò)熱敏紙打印輸出紙質(zhì)物流面單，電子面單又取代紙質(zhì)手寫(xiě)面單，成本低，效率高。而接下來(lái)幾年里， 中通在轉(zhuǎn)運(yùn)中心和干線運(yùn)輸方面近幾年一直保持成本最優(yōu)。其次是韻達(dá)和圓通。

　　當(dāng)2019年中通再度挑起價(jià)格戰(zhàn)時(shí)，其降價(jià)形式從降面單費(fèi)和中轉(zhuǎn)費(fèi)，轉(zhuǎn)移到了降派送費(fèi)。派單費(fèi)則是加盟商的主要利潤(rùn)來(lái)源。

　　除最大限度降低干線運(yùn)輸和中轉(zhuǎn)成本，這一年，主流快遞公司都下調(diào)了派費(fèi)，并加大非上門(mén)派送（到柜/到站）比例。加盟商們開(kāi)始承受價(jià)格戰(zhàn)的壓力。

　　當(dāng)你為持續(xù)的價(jià)格戰(zhàn)歡呼時(shí)，為你們運(yùn)送貨物的人并不幸運(yùn)。曾允許加盟商以網(wǎng)點(diǎn)資產(chǎn)折合股份入股的中通快遞，其穩(wěn)固的加盟網(wǎng)絡(luò)也被價(jià)格戰(zhàn)破壞，部分站點(diǎn)一度停擺。

　　對(duì)快遞公司來(lái)說(shuō)，深度價(jià)格戰(zhàn)中，精確掌握網(wǎng)點(diǎn)、二級(jí)承包區(qū)，乃至末端快遞員的經(jīng)營(yíng)和生活狀況成為戰(zhàn)局的關(guān)鍵。

　　可加盟商不想被如此關(guān)心。為了降低上繳的費(fèi)率，多賺錢(qián)，加盟商不希望總部掌握其真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況。另外，快遞員作為加盟商的員工，也不直接和總部結(jié)算收入。

　　一方面，快遞公司正在推出更多非上門(mén)的服務(wù)，比如快遞柜，減少人力成本。另一方面，他們也在探索一種新的加盟方式，降低加盟商的租店成本和人力成本。比如，總部提供車(chē)輛、設(shè)備、場(chǎng)地等，加盟商出錢(qián)合資建站。

　　加盟快遞公司變得越來(lái)越會(huì)省錢(qián)的過(guò)程中，走向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，也越來(lái)越像一家重資產(chǎn)的直營(yíng)快遞公司。他們的對(duì)手也早已不再只有彼此。

到2020年，哪個(gè)商業(yè)模式更賺錢(qián)？數(shù)據(jù)來(lái)源：招商證券

　　引入資本之后，快遞業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)，還重構(gòu)了市場(chǎng)格局，演化成了電商加盟快遞聯(lián)盟和直營(yíng)快遞之間的商業(yè)模式之爭(zhēng)。

　　阿里入股三通一達(dá)，整合成菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)。京東物流開(kāi)放了自己的配送能力。拼多多找到自己的快遞聯(lián)盟，包括極兔和郵政。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，在企業(yè)件和中高端電商件之外，尋找第二條增長(zhǎng)曲線的順豐，降價(jià)切入低端電商快件。

　　不止?jié)B透彼此的細(xì)分市場(chǎng)。就連商業(yè)模式本身也在相互借鑒。比如，順豐伙伴計(jì)劃、德邦事業(yè)合伙人和郵政勞務(wù)外包。這么做能夠節(jié)省成本，激勵(lì)加盟商。

　　考慮到價(jià)格戰(zhàn)還將持續(xù)，定價(jià)已經(jīng)逼近成本極限，未來(lái)不同經(jīng)營(yíng)模式的快遞公司比拼的還有融資能力。

　　誰(shuí)更會(huì)花錢(qián)？

　　今年剛過(guò)去的一個(gè)季度，快遞件單價(jià)降幅還在加深。各家快遞公司在手資金被逐漸消耗， “順豐巨虧”迅速登上微博熱搜。今年4月8日晚，順豐控股公布的一季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，公司一季度凈利潤(rùn)虧損9億擴(kuò)大至11億元。

　　比起企業(yè)件單量減少，更要命的是，順豐擠進(jìn)了一場(chǎng)燒錢(qián)的價(jià)格戰(zhàn)。就像菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)原副總裁史苗曾判斷的，2020年的中國(guó)快遞業(yè)價(jià)格戰(zhàn)幾乎打了一整年，直到第四個(gè)季度才有所緩和。

　　過(guò)去一年，從上市公司來(lái)看，平均每個(gè)包裹的價(jià)格降幅基本超過(guò)20%。這也導(dǎo)致去年，中通、圓通、韻達(dá)、申通快遞業(yè)務(wù)的單件毛利腰斬。只有中通和圓通，憑航空及國(guó)際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)。

　　今年年初，隨著新玩家加入，價(jià)格戰(zhàn)愈發(fā)激烈。過(guò)去兩年里，極兔依托 OPPO 資源、拼多多訂單迅速在中國(guó)市場(chǎng)起網(wǎng)。京東收購(gòu)眾郵快遞之后，和京喜App一起下沉，并加速開(kāi)放物流服務(wù)。順豐以“特惠專(zhuān)配” 切入中低端電商市場(chǎng)，同時(shí)將起網(wǎng)“豐網(wǎng)”進(jìn)一步下沉。

過(guò)去四年，主流快遞公司的資本開(kāi)支增多

　　除了降價(jià)補(bǔ)貼，為了將來(lái)省錢(qián)，現(xiàn)在也在加大產(chǎn)能投入，比往年花得更多。

　　比如，切入低價(jià)電商快件后，順豐還在自動(dòng)化分揀中心，買(mǎi)車(chē)，買(mǎi)飛機(jī)，去年就花了80多億元。為了探索新的加盟模式，中通在替加盟商到處拿地，買(mǎi)設(shè)備和車(chē)，一年花了90多億元。

　　5月28日，京東物流正式掛牌港交所，截止當(dāng)日午間休市，其市值為2723億港元（約350億美元），低于此前400億美元的估值。

　　至此，占據(jù)中國(guó)快遞市場(chǎng)的八大玩家里，上市公司有7家。還剩估值超過(guò)200億元的菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)和極兔尚未上市。

主流快遞公司的市值和估值對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：老虎證券

　　不管是加盟制，還是直營(yíng)，資本市場(chǎng)更看好快遞業(yè)業(yè)領(lǐng)先的玩家。面臨價(jià)格戰(zhàn)，它們也的確手頭資金更充裕。

　　比如，通達(dá)系快遞公司里，算上投資收益，中通的現(xiàn)金流有227億元，比第二名韻達(dá)多出一倍多。上市之后，他們陸續(xù)通過(guò)二次上市，增發(fā)股票，可轉(zhuǎn)債等方式在二級(jí)市場(chǎng)籌錢(qián)。

　　一級(jí)市場(chǎng)里，菜鳥(niǎo)和極兔也在吸納大量資金。2019年11月，通過(guò)增資和購(gòu)買(mǎi)老股的方式，阿里巴巴233 億元增資菜鳥(niǎo)，投入物流基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。該輪融資后，阿里巴巴持有菜鳥(niǎo)股權(quán)從約51%增加到約63%，是絕對(duì)的大股東。

　　執(zhí)行貼近中通成本價(jià)的低價(jià)策略時(shí)，極兔也補(bǔ)充過(guò)一波彈藥。今年4月，極兔速遞完成一筆18億美元的融資，由博裕資本領(lǐng)投5.8億美元，紅杉資本和高瓴跟投，投后估值78億美元。

　　而通達(dá)系不僅陷在價(jià)格戰(zhàn)的怪圈里，還卡在新的競(jìng)爭(zhēng)格局里。

　　在中國(guó)低線城市市場(chǎng)，逐漸直營(yíng)化的菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)和通達(dá)系搶起了生意，仍然在以價(jià)換量的通達(dá)系，還眼看著拼多多選擇了極兔。不過(guò)，今年1月，阿里占股最多的圓通快遞表示，來(lái)自拼多多的包裹已占其總包裹量30%。

　　菜鳥(niǎo)鋪下的這張物流網(wǎng)絡(luò)中，阿里會(huì)如何處理與通達(dá)系公司的關(guān)系，讓快遞業(yè)的戰(zhàn)局充滿變化，而且復(fù)雜。但京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東覺(jué)得這事并不復(fù)雜。

　　早在京東物流2017年對(duì)外開(kāi)放服務(wù)時(shí)，他就預(yù)判，“未來(lái)快遞就兩家，京東和順豐。”可現(xiàn)在，京東物流和順豐的競(jìng)爭(zhēng)不再局限于中高端電商件，而是下沉市場(chǎng)的低價(jià)電商件。

　　另外，直播電商和社區(qū)團(tuán)購(gòu)的出現(xiàn)，還讓快遞公司們看到了新的市場(chǎng)增量。但不同的業(yè)態(tài)，有不同的物流節(jié)奏，會(huì)產(chǎn)生新的不一樣的成本。例如，生鮮電商創(chuàng)造了前置倉(cāng)模式。京東物流和順豐也都切入了冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)。

　　這是一個(gè)新的時(shí)代變局。代工廠在新的貿(mào)易爭(zhēng)端中尋找出口。4G 智能手機(jī)讓三、四、五線城市居民用上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。一個(gè)新的人群習(xí)慣在手機(jī)上購(gòu)物，買(mǎi)菜。

　　而價(jià)格戰(zhàn)仍是快遞業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)手段，面臨新變局和對(duì)手，遠(yuǎn)沒(méi)那么快結(jié)束。但有一點(diǎn)可以肯定，網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定、精細(xì)化管理能力強(qiáng)的公司勝出幾率更高。

（聲明：本文僅代表作者觀點(diǎn)，不代表新浪網(wǎng)立場(chǎng)。）