這個(gè)處處透著與周杰倫有關(guān)，卻又并非周杰倫本人實(shí)際控制的公司，在使用周杰倫IP的時(shí)候，也許最核心的，還是把握好產(chǎn)品的質(zhì)量和聲譽(yù)的尺度。

　　作者 / 許旻

　　編輯 / 韓大鵬

　　8月底，周杰倫新歌MV放送了一段前奏，如今粉絲們還在翹首以待完整版。不過(guò)，新歌沒(méi)等來(lái)，倒是等來(lái)了一個(gè)上市的消息。

　　一家叫做巨星傳奇的公司準(zhǔn)備跑到港交所上市，周杰倫的媽媽葉惠美、杰威爾音樂(lè)老板楊峻榮、杰威爾音樂(lè)從事藝人管理的負(fù)責(zé)人陳中都是持股股東，而周杰倫御用詞人也是好友的方文山，則是公司首席文化官。

　　根據(jù)招股書(shū)顯示，公司除了主要產(chǎn)品“魔胴防彈咖啡”之外，還有周杰倫多場(chǎng)大型音樂(lè)會(huì)的分包商、策劃者和投資者；同時(shí)，與周杰倫的藝人經(jīng)紀(jì)公司杰威爾音樂(lè)合作設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)及共有周同學(xué)二次元。

　　無(wú)論是股東、管理層還是業(yè)務(wù)，看起來(lái)好像跟周杰倫都有點(diǎn)關(guān)系，但實(shí)際上，最關(guān)鍵的周杰倫本尊卻不在公司的內(nèi)核之中。

　　捆綁“周杰倫”帶貨

　　9月30日，大家正沉浸在即將度過(guò)國(guó)慶長(zhǎng)假的氣氛中，一家巨星傳奇集團(tuán)有限公司向港交所主板提交了上市申請(qǐng)，民銀資本為獨(dú)家保薦人。

　　這是一家什么公司呢？

　　巨星傳奇在招股書(shū)中自認(rèn)“新零售運(yùn)營(yíng)商”，專(zhuān)注通過(guò)各種渠道銷(xiāo)售健康管理產(chǎn)品及護(hù)膚產(chǎn)品（主要通過(guò)微信等社交電子商務(wù)渠道）。他們專(zhuān)有明星IP以及以IP為導(dǎo)向的真人秀為產(chǎn)品、分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及消費(fèi)者賦能，包括以周杰倫為中心的各種形式的專(zhuān)有IP組合，獲得開(kāi)展與周杰倫先生及其IP有關(guān)的各類(lèi)項(xiàng)目的優(yōu)先權(quán)。

　　聽(tīng)起來(lái)還是云里霧里，那么簡(jiǎn)單概括，就是他們能夠通過(guò)“周杰倫”的相關(guān)IP做微商帶貨。主要業(yè)務(wù)分為兩方面，一是周杰倫IP的運(yùn)用，比如《周游記》的活動(dòng)策劃；二是新零售，比如魔胴防彈咖啡、達(dá)人悅己護(hù)膚系列等。

　　但這些無(wú)一不是跟周杰倫深度捆綁。

　　從活動(dòng)策劃上，2019年8月、2020年1月，他們先后擔(dān)任周杰倫湛江超級(jí)巨星演唱會(huì)的策劃服務(wù)供應(yīng)商和寧波巨星行動(dòng)超級(jí)夜的策劃服務(wù)供應(yīng)商及投資方，2017年及2018年，他們還參與策劃周杰倫的世界巡回演唱會(huì)《地表最強(qiáng)》。

　　在內(nèi)容創(chuàng)作上，大家所熟悉的《周游記》正是以周杰倫為核心的一檔真人秀節(jié)目，于2020年3月在浙江衛(wèi)視、Netflix及芒果TV播出，巨星傳奇則為周游記的主創(chuàng)并擁有周游記IP。

　　從IP創(chuàng)造上，2021年8月30日，巨星傳奇與杰威爾音樂(lè)、Archstone訂立為期10年的IP授權(quán)協(xié)議，獲得在全球范圍內(nèi)開(kāi)展與周杰倫及其IP有關(guān)的各類(lèi)項(xiàng)目的優(yōu)先權(quán)，例如IP創(chuàng)造、活動(dòng)及媒體制作。比如，與周杰倫的藝人經(jīng)紀(jì)公司杰威爾音樂(lè)合作設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)及共有周同學(xué)二次元。

　　就連新零售產(chǎn)品，也在基于周杰倫IP流量推廣和曝光。“我們于周游記中透過(guò)廣告、點(diǎn)播及離散式產(chǎn)品植入等方式，以及于寧波巨星行動(dòng)超級(jí)夜透過(guò)于演唱會(huì)會(huì)場(chǎng)張貼印刷廣告、產(chǎn)品展示及禮品贈(zèng)送等方式推 廣魔胴防彈咖啡。”

　　而深度捆綁周杰倫所造成的單一化依賴(lài)，也將是巨星傳奇的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。公司承認(rèn)，他們依賴(lài)于與周杰倫在新零售及IP創(chuàng)作及營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)方面的合作，消費(fèi)者對(duì)周杰倫的好感或曝光率產(chǎn)生的任何負(fù)面影響均可能對(duì)他們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。

　　為何周杰倫愿意被“捆綁”？

　　深度捆綁注定是相互的，那么周杰倫為何愿意被“鎖死”？

　　讓我們來(lái)股東和管理層名單找一找答案。巨星傳奇有四位控股股東，分別為馬心婷、楊峻榮、葉惠美和陳中，通過(guò)各自的控股公司持股，并作為一致行動(dòng)人合作，共計(jì)持有64.47%的股權(quán)。

　　說(shuō)起來(lái)，每個(gè)人都與周杰倫有一段淵源。

　　馬心婷2015年11月加入公司，是巨星傳奇的創(chuàng)始人之一，負(fù)責(zé)整體業(yè)務(wù)策略、日常管理及運(yùn)營(yíng)。她通過(guò)Harmony Culture這家公司持有巨星傳奇27.63%的股權(quán)。根據(jù)招股書(shū)披露，1997年12月至2007年4月，她任職于東森電視事業(yè)股份有限公司，最后的職位是制作人；2008年8月至2020年3月，她在IDG Capital持有的一家公司中擔(dān)任顧問(wèn)，負(fù)責(zé)投資相關(guān)咨詢(xún)服務(wù)。

　　2017年4月，周杰倫宣布與IDG共同創(chuàng)立“魔杰電競(jìng)”品牌，馬心婷就曾是摩杰電競(jìng)的CEO。她在一次訪談中提到，自己非常看好傳統(tǒng)網(wǎng)吧業(yè)的消費(fèi)升級(jí)，魔杰電競(jìng)深圳旗艦店，在他們接手之前，每月虧損30多萬(wàn)元，“我們接手后第一個(gè)月盈利就達(dá)到76萬(wàn)元。”不過(guò)，天眼查顯示，如今摩杰電競(jìng)的CEO已變成了嚴(yán)志齊。

　　楊峻榮和陳中，都任職于杰威爾音樂(lè)（周杰倫所在的藝人經(jīng)紀(jì)公司），前者是該公司行政總裁、董事兼控股股東，也是周杰倫的明星經(jīng)紀(jì)人；后者是該公司藝人管理的負(fù)責(zé)人，會(huì)幫周杰倫在內(nèi)的多位藝人協(xié)商代言、活動(dòng)等事項(xiàng)。

　　有這一層關(guān)系，巨星傳奇拿到杰威爾音樂(lè)為期10年的周杰倫IP優(yōu)先權(quán)協(xié)議，就并不意外了。

　　葉惠美大家更熟悉，眾所周知她是周杰倫的母親。2003年7月31日，周杰倫發(fā)行了一張專(zhuān)輯就叫《葉惠美》，其中收錄了《以父之名》、《三年二班》、《晴天》等11首傳唱度頗高的曲目。

　　根據(jù)招股書(shū)，楊峻榮和葉惠美各自持有50%的Legend Key，他們通過(guò)這家公司合計(jì)持有巨星傳奇27.63%股權(quán)，而陳中則通過(guò)Max One持有9.21%的股權(quán)。來(lái)看一張巨星傳奇最新的股權(quán)架構(gòu)圖：

　　除了股東之外，巨星傳奇公司中還有一位熟人，他就是周杰倫合作多次的御用詞作者方文山，在公司擔(dān)任首席文化官但并未持股。而方文山，也正是巨星傳奇準(zhǔn)備打造的下一個(gè)IP核心。招股書(shū)提到，他們計(jì)劃探索與選定藝人的戰(zhàn)略合作機(jī)會(huì)，擴(kuò)大明星IP組合。例如， 跟方文山訂立合作安排，并委任他擔(dān)任文化總監(jiān)，探索創(chuàng)造以方文山為中心的獨(dú)有明星IP。

　　有意思的是，因?yàn)檫@家公司與周杰倫高度相關(guān)，很多人都在傳是“周杰倫”要上市，但大家仔細(xì)品：《周游記》是內(nèi)容創(chuàng)造、演唱會(huì)是活動(dòng)策劃、周同學(xué)是二次元形象，咖啡在周杰倫節(jié)目和演唱會(huì)中推廣，每個(gè)都有關(guān)聯(lián)，卻都不是最直接的關(guān)聯(lián)；至于杰威爾音樂(lè)授權(quán)的周杰倫IP優(yōu)先權(quán)，重點(diǎn)落在“優(yōu)先”兩個(gè)字上，不同于獨(dú)家授權(quán)，這種權(quán)利比較模糊，是否優(yōu)先普通投資者難以知曉。

　　從IP運(yùn)營(yíng)、新零售到股東管理層，全文都在提“周杰倫”，但偏偏沒(méi)有周杰倫本人——他既不持有股份也不擔(dān)任職務(wù)，更沒(méi)有出售音樂(lè)版權(quán)和個(gè)人商業(yè)代言的核心價(jià)值，“周杰倫”的含金量是打折扣的。

　　最賺錢(qián)業(yè)務(wù)竟是賣(mài)咖啡

　　周杰倫的IP無(wú)疑是具有超高價(jià)值的，好玩的是，巨星傳奇最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)不在IP運(yùn)營(yíng)，而來(lái)自于新零售的“減肥咖啡”。

　　如果提“周杰倫”和“奶茶”，熟悉的粉絲都知道這個(gè)梗——JAY的一大愛(ài)好就是“喝奶茶”。但巨星傳奇不做容易發(fā)胖的奶茶，主攻賣(mài)健康食品，魔胴防彈咖啡就是他們的王牌產(chǎn)品。

　　百度百科的信息顯示，防彈咖啡因其富含脂肪，又無(wú)糖無(wú)碳水化物，所以能在補(bǔ)充能量的同時(shí)，抑制人們對(duì)容易增肥的糖、碳水的攝入，能量在緩慢釋放的過(guò)程中，使身體由耗糖模式轉(zhuǎn)變成燃脂模式，從而達(dá)到減肥的效果。

　　根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告，按總商品交易額計(jì)，他們?yōu)橹袊?guó)防彈飲料市場(chǎng)最大的公司，市場(chǎng)份額為40.6%。而這個(gè)產(chǎn)品2019年4月才推出，能夠快速鋪開(kāi)也是借助于周杰倫強(qiáng)大的私域流量。

　　招股書(shū)披露，2018年、2019年、2020年，巨星傳奇的收入總額分別為9470萬(wàn)元、8660萬(wàn)元、4.57億元，同比分別變動(dòng)了-8.6%、427.6%，而這三年公司的純利分別為880萬(wàn)元、2270萬(wàn)元及7560萬(wàn)元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為193.1%，業(yè)績(jī)不太穩(wěn)定。

　　而這其中，2019年和2020年中，魔胴防彈咖啡的銷(xiāo)售收入分別占他們當(dāng)年總收入的83.0%及72.8%，也就是7188萬(wàn)元和3.33億元。截止2021年6月30日，今年上半年，魔胴防彈咖啡的銷(xiāo)售收入占比依然高居72.4%。

　　但成也蕭何，敗也蕭何，公司的盈利能力很大程度上受到魔胴防彈咖啡銷(xiāo)售額的影響，如果無(wú)法維持這一咖啡的銷(xiāo)量或盈利能力，且無(wú)法從其他產(chǎn)品獲得足夠收益，經(jīng)營(yíng)狀況可能受損。

　　例如，公司純利從去年上半年的6580萬(wàn)元，減少到了今年上半年的830萬(wàn)元，同比縮水87.4%。其中，2021年前六個(gè)月，公司來(lái)自魔胴防彈咖啡的銷(xiāo)售收入1.02億元，同比2020年前六個(gè)月的2.06億元的銷(xiāo)售收入基本腰斬。因?yàn)槿ツ辏苓[記播出，再加上演唱會(huì)的促銷(xiāo)活動(dòng)推動(dòng)，咖啡銷(xiāo)量驟增，但是今年并無(wú)類(lèi)似活動(dòng)，導(dǎo)致咖啡銷(xiāo)量減少。

　　為了優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，巨星傳奇在魔胴子品牌旗下推出多款其他低碳水化合物飲品及食品，策略是向終端消費(fèi)者提供具互補(bǔ)性的低碳健康管理產(chǎn)品組合，包括魔胴汽水及魔胴魔芋螺螄粉。此外，他們還在護(hù)膚品市場(chǎng)推出達(dá)人悅己主品牌線下多個(gè)產(chǎn)品子品牌。

　　除了業(yè)績(jī)波動(dòng)，不得不提的另一點(diǎn)是，巨星傳奇頗具爭(zhēng)議的分銷(xiāo)模式。以魔胴防彈咖啡為例，他們主要透過(guò)由分銷(xiāo)商及分銷(xiāo)商促成的經(jīng)銷(xiāo)商構(gòu)成的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，將這一產(chǎn)品銷(xiāo)售分銷(xiāo)予終端消費(fèi)者。

　　“分銷(xiāo)商為直接向我們下達(dá)銷(xiāo)售訂單的客戶。若干分銷(xiāo)商促使經(jīng)銷(xiāo)商擴(kuò)大終端消費(fèi)者范圍，并在該等經(jīng)銷(xiāo)商向彼等下達(dá)銷(xiāo)售訂單時(shí)向我們下達(dá)銷(xiāo)售訂單。我們通過(guò)產(chǎn)品追蹤、銷(xiāo)售訂單及庫(kù)存監(jiān)控、培訓(xùn)及其他措施的系統(tǒng)管理和監(jiān)視所有分銷(xiāo)商及經(jīng)銷(xiāo)商的產(chǎn)品分銷(xiāo)。”招股書(shū)稱(chēng)。

　　《招股書(shū)》顯示，截止2021年6月30日，魔胴防彈咖啡的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)分別包括673名分銷(xiāo)商及18677名經(jīng)銷(xiāo)商，以上分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)在2020年和2021上半年分別為巨星傳奇銷(xiāo)售了331萬(wàn)盒、116萬(wàn)盒魔胴防彈咖啡。分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)收入也占了總收入的絕大部分，分銷(xiāo)商收入分別為3.62億元、1.33億元，占比分別達(dá)到99.2%和96.1%。

　　2020年6月及2021年5月，巨星傳奇兩次因涉嫌“傳銷(xiāo)”而遭到當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)監(jiān)管局的調(diào)查，并依法凍結(jié)了若干銀行賬戶。雖然賬戶獲得無(wú)條件全額解除凍結(jié)，但是隱患未必不在。

　　結(jié)語(yǔ)

　　明星代言抑或是明星相關(guān)的產(chǎn)品，時(shí)有翻車(chē)的消息。而這個(gè)處處透著與周杰倫有關(guān)，卻又并非周杰倫本人實(shí)際控制的公司，在使用周杰倫IP的時(shí)候，也許最核心的，還是把握好產(chǎn)品的質(zhì)量和聲譽(yù)的尺度。