昨日鄭百文董事會(huì)對(duì)重組方案“釋疑”,但是到目前為止,鄭百文重組方案在最關(guān)鍵的地方仍然存在極大的不確定性。這不僅令投資者感到茫然,更讓人對(duì)重組前景難以放心。

　　事實(shí)上,對(duì)于重組方案要求“全體股東向三聯(lián)集團(tuán)過戶其所持股份50%”,“不同意過戶的將由公司回購”的條款,多數(shù)中小投資者并不十分理解。且不論這一方案本身是否合理,僅僅從操作角度而言,就會(huì)遇到諸多現(xiàn)實(shí)的問題。

　　按照現(xiàn)行的法規(guī),即使股東大會(huì)通過了重組議案,但要不要將股份過戶給三聯(lián),仍然取決于每一位股東自己的決定,與股東大會(huì)決議無關(guān)。那么在12月31日股東大會(huì)之后,鄭百文的重組者們下一步將怎樣去操作這個(gè)“全體股東過戶50%”的要求？如果少數(shù)股東不愿意讓出,重組如何繼續(xù)進(jìn)行下去？或者說,至少要多少股東同意過戶,三聯(lián)才愿意入主？在這些疑問沒有明確之前,鄭百文這個(gè)重組方案只能說是八字還沒一撇。

　　而這幾個(gè)問題恰恰是重組方案的要害所在。三聯(lián)為鄭百文解決債務(wù)問題,其前提是要拿到一半的股份,尤其是其中約5000萬的流通股。如果這一點(diǎn)不能順利操作的話,鄭百文重組將無以為繼。三聯(lián)不是救世主,他看中的是實(shí)實(shí)在在的利益,達(dá)不到目的就會(huì)走人。所以,沒有人能給鄭百文重組打保票。

　　“過戶50%股份”方案究竟是否可行？如何進(jìn)行？雖然業(yè)內(nèi)人士一再提出質(zhì)疑,但直到現(xiàn)在,有關(guān)重組方一直沒有給出任何說法。昨日鄭百文董事會(huì)公告稱,將申請(qǐng)股票在2001年元月復(fù)牌,以便流通股股東作出選擇———“選擇是否繼續(xù)持有鄭百文股票,以及選擇是否參與公司重組”。如果這個(gè)“參與重組”,就是指過戶或回購的話,股東在這上面究竟有怎么樣的選擇權(quán)？是不是股東只有兩條路：第一,過戶或者回購,第二,如果不接受條件,就只有拋掉股票？

　　還有一個(gè)疑問是有關(guān)財(cái)務(wù)的。三聯(lián)豁免債務(wù)的前提是拿到鄭百文的股份,而在年底召開的股東大會(huì),似乎還來不及完成這些任務(wù)。那么,債務(wù)豁免形成的收益怎么計(jì)入2000年？如果沒有這塊收益,鄭百文將難逃PT——而對(duì)“PT鄭百文”,三聯(lián)恐怕是沒興趣要的。

　　如果重組存在太多的問號(hào),那么復(fù)牌后大家最好還是小心些。不少人說,在重組消息刺激之下,復(fù)牌后鄭百文股價(jià)多半會(huì)噌噌往上躥,豈不皆大歡喜？可是,當(dāng)大多數(shù)人依然滿腹疑慮,而只有少數(shù)人對(duì)重組前景心知肚明的時(shí)候,這樣的交易總歸讓人不大放心。所以,鄭百文至少應(yīng)在復(fù)牌之前,盡快將一些重大疑問予以明確,否則,重組方與小股東之間明顯的信息不對(duì)稱,以及“擠牙膏”式地給方案釋疑,又談何“讓股東選擇”？(記者 郎朗)

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