市場風格突變。

今日，A股開盤后，芯片、低空經(jīng)濟、軍工等概念股全線走強，中芯國際一度大漲超5%，微盤股指數(shù)漲超2%。前期漲勢如虹的紅利股則出現(xiàn)回調(diào)，銀行板塊全線走低。另外，港股央企紅利ETF、紅利港股ETF、港股通紅利低波ETF復(fù)牌后均觸及跌停。

截至午間收盤，截至收盤，滬指漲0.29%，深成指漲0.68%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.73%，上漲個股超4400只。板塊方面，低空經(jīng)濟概念早盤大漲，川環(huán)科技20cm漲停，新大洲A、博云新材、利君股份等盤中漲停；種植股走強，荃銀高科漲幅居前；電網(wǎng)設(shè)備概念活躍，順鈉股份、天正電氣、廣電電氣等漲停。

消息上，TechInsights發(fā)布2025年半導(dǎo)體制造市場展望，由于終端需求的改善和價格的上漲，IC銷售額預(yù)計在2025年將增長26%。TechInsights稱，存儲器市場，包括DRAM和NAND，預(yù)計在2025年將實現(xiàn)顯著增長，這主要得益于AI及相關(guān)技術(shù)的加速應(yīng)用。

2024年臨近尾聲，投資者最關(guān)心的話題或許是，明年市場行情將如何演繹？

風格突變

今日，A股開盤后，芯片股全線走強，存儲方向領(lǐng)漲，截至11:00，康強電子、至正股份漲停，同有科技大漲超14%、興森科技、盈方微、東芯股份、大為股份等漲幅靠前。

港股芯片股快速拉升，中芯國際一度大漲超9%，成交額逾54億港元，華虹半導(dǎo)體漲超5%。

消息上，TechInsights發(fā)布2025年半導(dǎo)體制造市場展望，由于終端需求的改善和價格的上漲，IC銷售額預(yù)計在2025年將增長26%。

TechInsights發(fā)文稱，存儲器市場，包括DRAM和NAND，預(yù)計在2025年將實現(xiàn)顯著增長，這主要得益于人工智能（AI）及相關(guān)技術(shù)的加速應(yīng)用。預(yù)計HBM出貨量將同比增長70%，因為數(shù)據(jù)中心和AI處理器越來越多地依賴這種類型的存儲器來處理低延遲的大量數(shù)據(jù)。邊緣AI將AI處理功能更接近智能手機和PC等設(shè)備的數(shù)據(jù)源，預(yù)計將在2025年進入市場。但真正的轉(zhuǎn)變應(yīng)該發(fā)生在2026年，隨著邊緣AI變得更加普及，將推動對適合這些新功能的內(nèi)存解決方案的需求。

國金證券指出，2025年將是AI終端應(yīng)用爆發(fā)的元年.重點看好對AI算力芯片、存儲器（HBM）、數(shù)字Soc芯片的需求，其他如CIS、模擬芯片、射頻、驅(qū)動IC、MCU等也將隨之受益。

與此同時，小米的一則消息也引爆市場。截至11:00，金山云暴漲超38%、小米集團-W大漲超5%、金山軟件漲超3%。據(jù)最新消息，小米正在著手搭建自己的GPU萬卡集群，并且該計劃已實施數(shù)月，小米將大力投入AI大模型領(lǐng)域。

另外，A股低空經(jīng)濟概念股亦全線走強，截至11:00，川環(huán)科技強勢斬獲20CM漲停，長源東谷、寶勝股份（維權(quán)）、臥龍電驅(qū)、神劍股份等個股漲停，北緯科技、萬澤股份等均大漲。消息面上，12月25日，深圳發(fā)布低空經(jīng)濟標準體系。軍工概念股亦大幅上漲，航新科技、新研股份（維權(quán)）、立航科技、煉石航空等多股漲?；驖q超10%。

值得注意的是，科技板塊走強的同時，前期大漲的紅利股則迎來了調(diào)整，銀行板塊全線下挫，截至11:00，工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行、上海銀行、北京銀行等跌超1%。

港股央企紅利ETF、紅利港股ETF、港股通紅利低波ETF復(fù)牌后均觸及跌停。

后市如何演繹？

2024年臨近尾聲，投資者最關(guān)心的話題或許是，明年行情將如何演繹？

展望后市，中信證券表示，預(yù)計跨年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍將保持穩(wěn)中向好，疊加明年化債政策有望前置，地產(chǎn)銷售也有望迎來“小陽春”。同時，國內(nèi)的貨幣政策仍將堅持“以我為主”的目標導(dǎo)向，后續(xù)寬松的空間依然較大。

申萬宏源證券認為，整體來看，春季A股面臨的宏觀環(huán)境為政策早發(fā)力、持續(xù)發(fā)力，重視預(yù)期管理。同時，春季是缺乏決定性的數(shù)據(jù)驗證的窗口，2025年二季度才是政策效果關(guān)鍵驗證期。因此，春季是沒有明顯下行風險的窗口，仍可以積極作為做反彈、做結(jié)構(gòu)。

配置方面，消費和以AI為主的科技，成為多家券商的跨年配置推薦。

國泰君安證券表示，展望后市，跨年反彈行情仍會延續(xù)，重點不在股指而個股將活躍。自跨年反彈啟動以來，樂觀的預(yù)期已經(jīng)有所表達，相關(guān)的政策已經(jīng)有所預(yù)期，政策的分歧開始逐步減小，市場需要看到更有細節(jié)更有力度的舉措，我們判斷下一階段滬指以震蕩相持為主。

國泰君安證券進一步指出，站在當下，居民和機構(gòu)的資產(chǎn)配置行為或迎來一個長周期的轉(zhuǎn)折，無風險利率下降推動增量資金入市。配置方面，下一階段跨年反彈重主題輕指數(shù)，看好科技與消費。

中銀證券則認為，接下來，市場將進入政策與數(shù)據(jù)的階段性空窗期，市場大概率進入跨年行情的配置之中。前期大盤價值風格出現(xiàn)明顯修復(fù)，主要源于短期小盤風格交易擁擠度偏高，小盤風格的短期優(yōu)勢來源于前期市場的政策預(yù)期以及活躍資金的短期交易。

關(guān)于市場風格，中銀證券表示，短期視角下，大小盤風格面臨再均衡過程，但內(nèi)需數(shù)據(jù)企穩(wěn)前，大盤占優(yōu)的趨勢尚未形成，市場結(jié)構(gòu)上仍將延續(xù)小票占優(yōu)、主題偏強的格局。

東吳證券指出，明年的“春季躁動”將延續(xù)“跨年行情”邏輯，仍以流動性交易為主導(dǎo)。一方面，政策刺激向盈利端傳導(dǎo)存在時滯，且2月至3月中旬處于業(yè)績披露和經(jīng)濟數(shù)據(jù)的真空期，由流動性交易切換至基本面交易的條件尚不成熟；另一方面，預(yù)計明年一季度降準、降息將逐步落地，流動性相對充裕的背景下行情有望“躁動”演繹。

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