關鍵時刻，美聯儲突傳重大變數。

　　在美聯儲議息會議前夕，市場對“降息50個基點”的預期重燃。Fedwatch的最新數據顯示，掉期市場交易員預計美聯儲下周選擇大幅降息的概率突然上升至50%，而美東時間9月12日，這一概率僅為15%。

　　受美聯儲大幅降息預期的刺激，全球市場已經開始躁動。其中，美股強勢反攻，標普500指數、納指創下今年迄今最大的單周漲幅，分別大漲4%、6%；黃金價格大幅飆漲，現貨黃金連續創出歷史新高。

　　值得注意的是，呼吁美聯儲降息50個基點的聲音也愈發密集。前紐約聯儲主席杜德利表示，在下周的美聯儲議息會議上，仍有可能降息50個基點，降息50個基點的理由非常充分。有“美聯儲傳聲筒”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos也表示，25個基點降息是“阻力最小的路徑”，但以50個基點降息開場，可以減少市場對后續降息幅度的爭論。分析認為，Nick Timiraos重燃市場對美聯儲9月降息50個基點的影響不容忽視。

　　重大變數

　　距離美國當地時間9月18日美聯儲公布利率決議僅剩3天，市場突然加大了對“降息50個基點”的押注。

　　Fedwatch的最新數據顯示，掉期市場交易員預計，美聯儲下周選擇大幅降息的概率突然上升至50%，而美東時間9月12日，這一概率僅為15%。

　　回顧此前的降息周期，美聯儲一般都以每次25個基點的幅度下調利率，但如果美聯儲官員們認為美國經濟面臨著過快放緩的風險，降息50個基點可能會作為一種預防性措施。

　　SGH Macro Advisors的首席美國經濟學家Tim Duy表示，對美聯儲來說，最不會后悔的道路是先降息50個基點，這是唯一符合邏輯的政策選擇。

　　受美聯儲大幅降息預期的刺激，全球市場已經開始躁動。

　　其中，美國股市強勢反攻，標普500指數、納斯達克綜合指數創下今年迄今最大的單周漲幅，分別上大漲4%、6%。

　　黃金價格也持續飆漲，北京時間9月14日早間，紐約商業交易所（COMEX）黃金期貨主力12月合約突破2600美元/盎司關口，創出自上市以來新高。9月13日，倫敦現貨黃金價格繼隔夜突破2550美元/盎司的新高位后，再次突破2560美元/盎司整數關口，一度漲至2568.18美元/盎司。

　　分析人士指出，美聯儲降息周期開啟，美債實際利率、美元低位運行是促進此輪金價上漲的核心因素。歐洲央行決議后歐元/美元走強，從而打擊美元指數，加上數據顯示美國經濟放緩，增強對美聯儲降息預期，金價因此飆升。

　　IG分析師Tony Sycamore表示，“這是美聯儲降息辯論中的又一個轉折，美聯儲降息50個基點的概率突然飆升，市場重新進行了定價。”

　　IG亞洲私人有限公司的市場策略師Jun Rong Yeap表示，PPI數據“給美聯儲留了一些空間來考慮未來更大幅度的降息”。“金價再創歷史新高，鞏固了貴金屬整體上漲趨勢”。他預測，金價突破其區間后，可能會漲至2670美元/盎司。

　　市場激辯

　　當前，市場關于“美聯儲降息25個基點還是降息50個基點”的辯論愈發激烈。

　　當地時間9月13日，前紐約聯儲主席杜德利（William Dudley）最新表態，在下周的美聯儲議息會議上，仍有可能降息50個基點。他認為降息50個基點的理由很充分。

　　他在新加坡布雷頓森林體系委員會年度未來金融論壇上表示：“我認為降息50個基點的理由很充分。我知道我要爭取什么?！?/font>

　　杜德利曾擔任紐約聯儲主席九年之久，由于紐約聯儲主席同時要兼任聯邦公開市場委員會（FOMC）副主席，在貨幣決策上享有固定的投票權。在與伯南克、耶倫和鮑威爾三代主席共事期間，杜德利一直是偏向緊縮貨幣政策的鷹派。

　　在最新發言中，他以美國勞動力市場放緩為理由，呼吁美聯儲下周降息50個基點。他指出，美國就業面臨的風險大于通脹面臨的持續挑戰。他還強調了美聯儲主席鮑威爾上月在杰克遜霍爾的講話，鮑威爾當時強調不希望看到就業市場進一步疲軟。

　　此外，有“美聯儲傳聲筒”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos也放出風聲，25個基點降息是“阻力最小的路徑”，但同時也指出以50個基點降息開場，可以減少市場對后續降息幅度的爭論。

　　分析師認為，Nick Timiraos重燃市場對美聯儲9月降息50個基點的影響不容忽視。

　　約翰霍普金斯大學金融經濟中心研究員Faust說，“我也更傾向于從50個基點開始降息，美聯儲完全可以通過提供大量措辭，使其不那么可怕，來應對投資者對更大幅度降息的擔憂?！?/p>

　　摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）在最新發布的報告中重申了對美聯儲9月降息50個基點的預期。

　　費羅利表示，雖然美聯儲有可能只降息25個基點，但仍然維持原來的預期，降息50個基點才是他們應該做的事。

　　但部分華爾街機構仍保留“降息25個基點”的預期，其中，高盛策略師Paolo Schiavone認為，美聯儲下周降息25個基點仍是大概率事件；美國銀行分析師Aditya Bhave和Shruti Mishra表示，降息50個基點的可能性仍然很小。

　　Schiavone指出，盡管即將到來的FOMC決策可能會引發市場波動，但美聯儲更有可能選擇相對溫和的降息25個基點，這種判斷是基于經驗和市場邏輯。

　　他進一步解釋稱，“如果降息50個基點，則意味著美聯儲可能更傾向于大幅度的寬松貨幣政策，這通常意味著美聯儲更擔憂經濟放緩，認為需要更大力度的降息來刺激經濟增長?！?/p>

　　美聯儲的部分官員們也表示了類似的擔憂，認為如果一開始降息50個基點，容易引起市場恐慌，也不利于美聯儲進行市場預期管理和控制通脹。

　　責編：羅曉霞

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責任編輯：石秀珍 SF183