全球頭號資產管理機構貝萊德對市場的嗅覺一向靈敏。
近期，貝萊德發布2023年年中展望，稱市場正處于一個新的宏觀機制中。持續的通縮迫使主要央行收緊政策，卻引發了更大的市場波動。但這種新的宏觀環境下，貝萊德認為投資機會依舊豐富，并通過細分資產類別等方式來尋求投資機會。
配置框架分為三個層面
貝萊德智庫全球首席投資策略師李薇在接受記者采訪時，將下半年的資產配置框架分為三個層面：
最上一層是宏觀資產，李薇直言經濟衰退是時間問題，從基本面來看，投資有難度。貝萊德正積極尋找優質的固收類資產，美國國債市場收益率尤其是國債前端市場的固定收益比較可觀，高等級信用貸款以及抵押貸款在目前環境下也是比較好的品種。
中間一層是相關性較低的細分行業投資。李薇舉例，新的宏觀環境來臨后，美股分散度已經從25%增加到了35%。從細分行業角度來說，與通脹掛鉤的債券，尤其是美國國債的價格仍具吸引力。新興市場的債務，比如巴西、墨西哥發行的國家債務也是不錯的配置品種。
最下一層看長期投資。李薇認為，在總體宏觀環境不太樂觀的情況下，投資配置要更加凸顯長期性。人工智能、地緣政治、人口老齡、私人信貸、低碳轉型等資產都具備長期性。
超配中國股市，中性配置債券
貝萊德關于中國股市和債市的投資觀點，備受市場關注。
貝萊德基金首席投資官陸文杰表示，年初至今，中國股市表現是低于預期的。陸文杰在接受記者采訪時，將其歸因于投資者的三點擔心：一是投資者希望能夠預測今年經濟增長達到5%的既定目標后，明年及后年中國經濟的新增長點在哪里？二是市場普遍對于經濟對政策等因素的反饋機制還不太清楚，這影響了投資者信心；三是國內整體投資意愿走低，全球資金認為此時進入中國不算一個太好的時機，增量資金入場是個問題。
“中國股市整體的基本面是沒問題的，貝萊德剛剛發表的資產配置觀點里對中國股市是建議超配的，但現在需要的是一些政策上的催化劑。”陸文杰說，一些“有意思”的新投資機會在顯現，一是AI投資主題，包括算力基礎設施、芯片公司、相關零部件公司，AI服務器等等；二是全球低碳轉型，也是貝萊德在投資上長期關注的方向。
而對于中國債市的投資機會，李薇表示基于人民幣匯率等多重因素考慮，對中國債券持中性配置觀點。陸文杰則進一步細化指出，信用債方面貝萊德更關注房地產相關債券和城投債，這兩只品種出現系統性風險概率并不大。
責任編輯：劉萬里 SF014
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