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　　7月19日，國內首家外商獨資公募貝萊德基金披露了旗下兩只公募產品的二季報，外資公募的重點持倉曝光。

　　作為目前國內唯一一家發行了基金產品的外商獨資公募，貝萊德基金在中國公募領域的打法引人關注。公司旗下的兩只基金在二季度都獲得了5%以上的正收益，權益倉位也有所提升。就持倉而言，聚焦A股的貝萊德中國新視野和聚焦港股的貝萊德港股通遠景視野都有大幅調倉，貴州茅臺、寧德時代等被大幅加倉。

　　在貝萊德近期發布的2022下半年全球經濟展望中，其預計中國下半年的經濟活動有望強勁重啟。今年，貝萊德也積極在多個領域繼續推進中國區業務。貝萊德表示，仍然相信并長期看好中國市場的潛力與彈性。未來，與日俱增的金融市場開放將持續吸引國際投資者進入中國市場。

　　貝萊德中國新視野：加倉新能源，減倉銀行和電子

　　作為外商獨資公募的首秀產品，貝萊德中國新視野基金自發行之初就備受關注。目前，該基金由唐華和單秀麗管理，自去年9月發行以來，基金的權益倉位呈季度性增長，二季度末達到79.38%。

　　二季度期間，貝萊德中國新視野混合A的基金凈值增長了8.79%，實現了一定程度的反彈。前十大重倉股也有較大幅度的調整，聯泓新科、貴州茅臺、寧德時代、保利發展進入前十，分別位列第五、第六、第九和第十大重倉股。招商銀行、興業銀行、瀘州老窖和聞泰科技則退出了前十大重倉股的行列。

　　仍在前十大重倉行列的個股中，固德威、禾邁股份、邁為股份、圣邦股份等都較上期有較大幅度的增持，士蘭微較上期有較大幅度的減持。

　　顯然，此番重倉股調整，貝萊德中國新視野基金重點增持的是新能源板塊，同時也加倉了消費、化工和地產板塊的相關個股，對銀行和電子板塊的部分個股做了減持。

　　基金經理在季報中表示，組合的行業布局思路為短期向疫后復蘇傾斜，長期堅守成長賽道。從板塊來看，主要布局于：（1）受益于全球能源格局變革、增長確定性較高的光伏以及電池產業鏈；（2）受益于國產替代以及持續需求旺盛的半導體；（3）前期受疫情沖擊較大，有望伴隨經濟好轉而恢復的大消費板塊；（4）受益于多重超預期政策刺激的汽車及零部件板塊。

　　相較于一季度末，組合主要減持了銀行以及部分電子板塊。展望三季度，A股市場將迎來中報和三季度業績披露期，個股基本面兌現能力的重要性凸顯。“我們會根據上市公司業績動態調整組合持倉，重點關注短期業績確定性較強、且估值未透支長期發展潛力的行業和個股。此外我們也會謹慎尋找布局二、三季報利空出盡、景氣周期拐頭向上的機會。我們將持續挖掘新的投資機會以實現組合的保值增值，并力爭在此基礎上控制好回撤。”

　　貝萊德港股通遠景視野：建倉集中于消費、醫療服務、金融等板塊

　　今年1月，貝萊德基金發行了貝萊德港股通遠景視野基金。作為貝萊德在中國大陸發行的首只主投港股的公募產品，貝萊德派出了投資總監陸文杰與單秀麗、楊棟共同管理。二季度末，股票倉位占比83.62%，持股集中度也達到了43.74%，該基金的權益倉位和持股集中度都較之前有所提升。

　　二季度期間，貝萊德港股通遠景視野混合A的基金凈值增長了5.79%，實現了一定程度的反彈。前十大重倉股同樣也有較大幅度的調整，港股中銀航空租賃、華潤置地、比亞迪股份和A股歐普康視、五糧液進入前十。港股藥明康德（維權）、建設銀行、騰訊控股、太平洋航運和A股寧波銀行則退出了前十大重倉股的行列。此外，仍在前十大重倉股行列的美團-W、招商銀行、中銀香港和紫金礦業四只港股，以及A股貴州茅臺都獲得了增持。

　　調整后的港股基金，在配置上仍然維持了消費、醫藥和金融幾大板塊的平衡。同為港股科技股，美團獲大幅加倉至第一的位置，騰訊控股的持倉卻跌出前十。醫藥方面，藥明康德獲大幅減持，歐普康視進入前十重倉行列。金融方面，中銀航空租賃、招商銀行、中銀香港獲增持，建設銀行、寧波銀行被減持。消費方面，對貴州茅臺和五糧液兩只白酒股都有明顯增持。

　　基金經理在二季報中表示，2022年二季度，盡管受海外加息預期、疫情反復等不確定性因素的影響，港股市場大致保持平穩，恒生指數下跌0.62%，而對投資者風險偏好更敏感的恒生科技指數上漲6.9%，本組合的凈值亦有一定的反彈。“在此輪市場調整中，我們繼續穩步建倉，重點布局估值合理且基本面優質的個股，主要集中于消費、醫療服務、金融等板塊，在各行各業中挑選管理優秀，競爭力領先，長期自由現金流能給股東帶來回報、而不是摧毀價值的公司。”

　　此前，貝萊德表示，在全球諸多地區投資者的綜合參與下，港股市場風格也變化無常、頻繁轉換。以近幾年的市場表現來看，恒生大、中、小型股指數的風格切換頻繁，從風格角度來看，成長風格和價值風格兩種因子的歷年回報，也呈現出頻繁交替的趨勢，這意味著并沒有絕對意義上的投資核心“C”位。因此，港股主題基金投資風格的布局上，需要全面挖掘港股市場的機遇，均衡配置，靈活把握投資節奏。

　　在此背景下，貝萊德的行業策略就是均衡覆蓋，不賭賽道。貝萊德認為，港股市場作為全球最蓬勃、最活躍票市場之一，涵蓋多個行業，其中既包括金融、地產等傳統行業，也包括消費、醫療、科技、傳媒和電信等新經濟行業，各行業輪動迅速，均蘊含著諸多的投資機遇。“在不同的市場環境下，各行業賽道風格切換也比較頻繁。過往3年中，很少有連續多個季度表現領先的賽道，可見掘金港股更多地還是要多行業覆蓋，注重在各行業中挖掘盈利增長、確定性高、競爭優勢在行業內較強的公司，而非博取某一賽道或行業。”

　　相信中國經濟有望強勁重啟

　　在近期發布的2022下半年全球經濟展望中，貝萊德表示，受益于中國動態清零政策以及監管對科技等行業放松的積極影響，預計中國下半年的經濟活動有望強勁重啟。

　　貝萊德基金認為，前期受疫情影響，企業盈利水平即將經歷艱難時刻。隨著復工復產推進和政策的鼓勵，積極信號累積、市場情緒回暖，疫后修復主題表現方面反彈顯著，受益于整體經濟復蘇，短期會相對聚焦于受損于疫情，即將打開盈利空間的標的，長期依舊看好高品質成長行業，這些優質資產的長期成長邏輯并未被破壞。“對其中增長可持續的標的我們尤為看重，將結合估值合理性挖掘投資機會。”

　　今年，貝萊德也積極在多個領域繼續推進中國區業務。2月，貝萊德建信理財成為首家獲批養老理財產品試點的合資理財公司，5月，貝萊德建信理財首款養老理財試點產品成立。貝萊德建信理財副總經理、首席投資官祝國橋將貝萊德建信理財的首款固收產品定義為“差異化的固收產品”，他認為此產品將貝萊德集團成熟的中國信用債投資理念落到了本土化產品運作里。

　　同時，貝萊德基金也成為了首家參與QDLP試點的外商獨資公募。貝萊德中國區負責人、貝萊德基金董事長湯曉東表示，相信并長期看好中國市場的潛力與彈性。此次獲批QDLP業務，是貝萊德進一步引進海外投資及風險管理經驗的良好契機。“我們希望將國際實踐與本土國情相結合，為中國投資者提供多元化、差異化的產品。”

　　湯曉東表示，今年以來，市場、疫情、國際局勢不斷變化，但貝萊德仍然相信并長期看好中國市場的潛力與彈性。未來，與日俱增的金融市場開放將持續吸引國際投資者進入中國市場。

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責任編輯：王涵