美國國債市場在唐納德·特朗普取得大選勝利后的動蕩走勢促使摩根資產管理的債券主管發出警告稱，收益率恐將回到有可能危及股市創紀錄漲勢的水平。

　　特朗普本周獲勝后，債券價格立即大幅下跌，市場猜測這位共和黨人將通過減稅和對進口商品加征關稅導致通脹重燃。

　　雖然10年期收益率攀升至4.48%的高點后有所回落，但摩根資產管理的全球固定收益首席投資官Bob Michele認為，若預期中的特朗普政策得到落實，收益率有可能回到5%。Amundi SA的首席投資官Vincent Mortier也指出，這是可能促使現金從股票轉向債券的關鍵水平。

　　“5%幾年前已經證明是一個市場非常難以消化的水平，”Michele周四在該公司的ETF Symposium活動上說。

　　“我認為這一貼現率適用于許多資產類別將導致停頓、整固，我認為這并非不現實。未來幾個季度會發生這種情況嗎？我不這么認為。當國會和新政府就職后，并且所有的計劃開始推行，就有可能會發生了。”

　　在特朗普1月下旬就職之前，Michele的短期預期是，隨著投資者逢低買入，10年期國債收益率將穩定在4%左右。但他表示，一旦新政府就職，并將“合理提案”擺上桌面，市場拋售可能會重燃。

　　摩根資產管理全球股票業務主管Paul Quinsee認為，債券收益率上升給股市帶來的風險較小。雖然估值令人擔憂，但他預計，強勁的企業利潤將繼續支撐股市。

　　“我們認為明年盈利將增長12%、13%左右，”Quinsee周四在同一場活動上表示。“鑒于未來盈利將會增長，我們會繼續留在市場上。”

　　Michele則更持懷疑態度。如果特朗普的競選方案變成了政策，并演化為更高的通脹，美聯儲 —— 周四符合普遍預期實施了25個基點的降息行動 —— 將不得不做出回應。

　　“在某個時候，當我們看到舉債、支出、減稅、財政刺激政策和關稅，整個計劃是什么樣的時候，我的預期是，美聯儲也將有動作，市場會牽動他們，利率會更高，”Michele表示。“所以到某個時間點，利率會觸及盈利改善和股市估值所無法消化的水平。”

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：李桐