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　　北京時(shí)間2日凌晨，美股周五尾盤(pán)維持上漲局面。美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遜預(yù)期，10月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新低，顯示制造業(yè)疲軟。市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注科技股財(cái)報(bào)，以及下周的美國(guó)總統(tǒng)大選和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議。

　　道指漲338.01點(diǎn)，漲幅為0.81%，報(bào)42101.47點(diǎn)；納指漲145.75點(diǎn)，漲幅為0.81%，報(bào)18240.90點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲30.47點(diǎn)，漲幅為0.53%，報(bào)5735.92點(diǎn)。

　　電子商務(wù)巨頭亞馬遜上漲6.3%，其云和廣告業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，推動(dòng)其盈利超出預(yù)期。

　　英特爾上漲8.5%，該公司業(yè)績(jī)超預(yù)期，并且營(yíng)收指引高于分析師預(yù)期。

　　周四美股收跌。受到微軟與Meta財(cái)報(bào)拖累，標(biāo)普500指數(shù)和納指均錄得9月初以來(lái)的最大單日跌幅。道指收跌逾300點(diǎn)，微軟、英特爾和亞馬遜領(lǐng)跌。

　　Infrastructure資本管理公司首席投資官Jay Hatfield在談到周四美股下跌時(shí)表示：“顯然，這主要是由科技推動(dòng)的。我還想說(shuō)，在美國(guó)總統(tǒng)大選之前，人們可能已經(jīng)開(kāi)始規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)了。”

　　周四是10月份的最后一個(gè)交易日，美股三大股指在10月份均錄得跌幅：道指累計(jì)下跌1.3%，標(biāo)普500指數(shù)和納指分別下跌1%和0.5%。

　　周五市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)。受風(fēng)暴和罷工影響，美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加區(qū)區(qū)1.2萬(wàn)。

　　美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周五公布，上個(gè)月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加1.2萬(wàn)，此前兩個(gè)月數(shù)字也被下修。失業(yè)率維持在4.1%，平均時(shí)薪也依舊堅(jiān)挺。

　　美國(guó)10月平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)4%，預(yù)期4%，前值由4%修正為3.9%。10月平均時(shí)薪環(huán)比0.4%，預(yù)期0.3%，前值由0.4%修正為0.3%。10月平均每周工時(shí)34.3，預(yù)期34.2，前值由34.2修正為34.3。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾告誡說(shuō)，波音機(jī)械師大罷工，以及9月末/10月初襲擊美國(guó)東南部的兩場(chǎng)強(qiáng)颶風(fēng)，對(duì)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的負(fù)面影響將超過(guò)失業(yè)率調(diào)查。此次受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)估相差極大，從減少1萬(wàn)到增加18萬(wàn)不等。

　　美國(guó)企業(yè)的招聘步伐10月放緩至2020年以來(lái)最慢，不過(guò)失業(yè)率在這個(gè)遭受?chē)?yán)重颶風(fēng)和大規(guī)模罷工沖擊的月份保持了低位。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)10月份有51.2萬(wàn)人因惡劣天氣而無(wú)法工作，而從歷史上看，同期此前數(shù)據(jù)平均值是5.6萬(wàn)人。

　　此外，受到氣候原因影響，今年10月份還有140.9萬(wàn)通常從事全職工作的工人只能從事非全職工作，而其10月歷史平均值是26.4萬(wàn)。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)在10月份僅增加了1.2萬(wàn)個(gè)新崗位，這是拜登政府迄今為止最疲弱的就業(yè)報(bào)告，反映了受到密切關(guān)注的就業(yè)數(shù)據(jù)受到颶風(fēng)和波音罷工的嚴(yán)重打擊。

　　同時(shí)這一數(shù)據(jù)也遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)的新增10萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位的平均水平。

　　周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)是在颶風(fēng)“米爾頓”在佛羅里達(dá)州登陸的一周內(nèi)收集的，不久之后颶風(fēng)“海倫妮”襲擊了美國(guó)東南部。波音公司持續(xù)的罷工導(dǎo)致3.3萬(wàn)名員工停止工作，也拖累了這一數(shù)字。這份就業(yè)報(bào)告在美聯(lián)儲(chǔ)于11月7日做出下一次利率決定前一周發(fā)布。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下周將降息25個(gè)基點(diǎn)。

　　美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公告稱(chēng)，颶風(fēng)“海倫妮”的登陸和影響是在住戶調(diào)查（失業(yè)率）和企業(yè)調(diào)查（非農(nóng)就業(yè)人數(shù)）的參考期間之前。颶風(fēng)“米爾頓”則在調(diào)查參考期內(nèi)。10月份的住戶調(diào)查回復(fù)率在正常范圍內(nèi)。10月的企業(yè)調(diào)查收集率遠(yuǎn)低于平均水平。一些行業(yè)的就業(yè)人數(shù)估計(jì)很可能受到颶風(fēng)的影響，然而，不可能量化颶風(fēng)對(duì)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、平均時(shí)薪等數(shù)據(jù)的影響。而全國(guó)失業(yè)率則沒(méi)有受到颶風(fēng)的明顯影響。

　　財(cái)富管理公司Annex首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家雅各布森認(rèn)為，美國(guó)的就業(yè)形勢(shì)不透明。颶風(fēng)的影響很難量化，所以大多數(shù)人看到這些數(shù)字就會(huì)忽略它們。前幾個(gè)月的數(shù)據(jù)有一些重大修正，不應(yīng)被掩蓋。

　　雅各布森表示，這份非農(nóng)報(bào)告的調(diào)查響應(yīng)率很低，誤差范圍很大。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)忽略這一消息，希望他們能堅(jiān)持他們?cè)谏弦淮谓?jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)總結(jié)中提出的路線，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)在11月會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)，12月再降息一次。

　　分析師Casselman指出：“值得注意的是，在我們預(yù)計(jì)會(huì)受到風(fēng)暴和罷工影響的許多行業(yè)，招聘都很疲弱。制造業(yè)就業(yè)人數(shù)減少了4.6萬(wàn)人，可能主要是由于波音公司的罷工。零售、休閑和酒店業(yè)的就業(yè)人數(shù)下降，這些行業(yè)容易受到颶風(fēng)的破壞。”

　　另一份數(shù)據(jù)表明，美國(guó)10月制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)第七個(gè)月低于榮枯分水嶺，創(chuàng)2023年7月以來(lái)最低水平，兩次颶風(fēng)可能限制了東南部分地區(qū)的生產(chǎn)。

　　周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月供應(yīng)管理學(xué)會(huì)（ISM）制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從9月份的47.2降至46.5，低于50表明行業(yè)活動(dòng)萎縮。

　　ISM制造業(yè)商業(yè)調(diào)查委員會(huì)主席Timothy Fiore表示：“這是2024年最低的制造業(yè)PMI讀數(shù)。”

　　生產(chǎn)活動(dòng)指標(biāo)大幅下降至46.2，為2021年4月以來(lái)最大月度降幅。訂單和就業(yè)兩項(xiàng)指標(biāo)仍處于萎縮區(qū)域但均有所改善。10月ISM制造業(yè)就業(yè)指數(shù)升至44.4，連續(xù)第五個(gè)月低于50。新訂單指標(biāo)上升1個(gè)點(diǎn)至47.1。

　　投資者還在關(guān)注下周將舉行的美國(guó)總統(tǒng)大選。目前許多主要民調(diào)仍顯示，特朗普和民主黨候選人哈里斯勢(shì)均力敵。

　　盡管共和黨總統(tǒng)候選人特朗普在幾項(xiàng)民意調(diào)查中與副總統(tǒng)哈里斯不分上下，但投資者仍將賭注押在特朗普連任總統(tǒng)的可能性上。不確定性加劇促使投資者轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)，推高美元和金價(jià)，后者本周觸及紀(jì)錄高位。

　　美國(guó)銀行與花旗都建議：如果特朗普勝選、并且其后股市上漲，投資者應(yīng)馬上拋股離場(chǎng)。

　　美國(guó)銀行分析師Michael Hartnett說(shuō)，若特朗普贏得選舉，投資人應(yīng)考慮在美股上漲時(shí)出場(chǎng)；這與花旗本周早些時(shí)候的看法不謀而合。

　　Hartnett在一份報(bào)告中寫(xiě)道，特朗普如果贏得白宮寶座，加上共和黨在參議院和眾議院獲得多數(shù)席位，可能會(huì)導(dǎo)致減稅和移民管制。他表示，這將推動(dòng)通脹和升息，導(dǎo)致股市會(huì)有避險(xiǎn)情緒。

　　目前市場(chǎng)共識(shí)是：特朗普獲勝將提振美國(guó)股市，他擬降低公司稅將有利于企業(yè)獲利；華爾街兩大銀行的觀點(diǎn)則與之相左。

　　花旗分析師Scott Chronert在本周稍早發(fā)表的報(bào)告中表示，哈里斯獲勝加上國(guó)會(huì)分裂導(dǎo)致的拋售都將是買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

　　焦點(diǎn)個(gè)股

　　特斯拉近日更新了其自動(dòng)駕駛技術(shù)的發(fā)展路線圖，確認(rèn)了備受期待的FSD（全自動(dòng)駕駛）v13版本的更新將推遲至下個(gè)月，并對(duì)未來(lái)的功能做出了更多承諾。上個(gè)月，特斯拉發(fā)布了其首個(gè)“AI路線圖”，詳細(xì)規(guī)劃了通過(guò)FSD項(xiàng)目推出的更新和新功能。盡管特斯拉表示在AI路線圖上完成了9月份的所有目標(biāo)，包括v12.5版本實(shí)現(xiàn)了“約3倍的干預(yù)間隔里程提升”，但外界并未看到任何證據(jù)支持這一點(diǎn)。

　　摩根士丹利研究報(bào)告指，對(duì)微軟的需求信號(hào)依然強(qiáng)勁，訂單增長(zhǎng)達(dá)到23%，并且剩余履約義務(wù)（cRPO）按年增長(zhǎng)17%，惟供應(yīng)限制仍然局限了生成式AI相關(guān)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。盡管如此，管理層對(duì)下半年的產(chǎn)能提升充滿信心，而微軟2026年預(yù)測(cè)市盈率為25倍，因此投資者應(yīng)該會(huì)看到耐心等待的回報(bào)。

　　該行認(rèn)為，有幾方面值得留意，包括Azure次季的指引低過(guò)預(yù)期、營(yíng)收和每股盈利次季指引同樣低于預(yù)期，而其他損失增加，以及更多產(chǎn)能由次財(cái)季延至下半年。該行將目標(biāo)價(jià)由506美元升至548美元，評(píng)級(jí)“增持”。

　　匯豐銀行將微軟目標(biāo)價(jià)從533美元上調(diào)至554美元。

　　蘋(píng)果第四財(cái)季總凈營(yíng)收為949.30億美元，同比增長(zhǎng)6%；凈利潤(rùn)為147.36億美元，同比下降36%；每股攤薄收益為0.97美元，同比下降34%。蘋(píng)果公司第四財(cái)季大中華區(qū)營(yíng)收為150.33億美元，與上年同期的150.84億美元相比略有下降。

　　另?yè)?jù)報(bào)道，蘋(píng)果公司提交債務(wù)證券發(fā)行申請(qǐng)，規(guī)模未披露。

　　瑞銀上調(diào)谷歌目標(biāo)價(jià)至192美元，上調(diào)2025及26年每股盈測(cè)。

　　瑞銀發(fā)表報(bào)告指出，谷歌母公司Alphabet的股東從新增資本開(kāi)支中獲得的部分好處，顯現(xiàn)在搜尋業(yè)務(wù)營(yíng)收的顯著增長(zhǎng)上，估計(jì)Alphabet今年將增加約240億美元的搜尋業(yè)務(wù)營(yíng)收，相比2023年的130億美元，及2022年的150億美元，主要受惠于如Performance Max等創(chuàng)新措施所推動(dòng)。

　　此外，瑞銀認(rèn)為Alphabet于第三季的云業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)亦顯著提升，該行料全年云業(yè)務(wù)營(yíng)收將增加約100億美元，相對(duì)于2022年及2023年均為約70億美元，而目前云業(yè)務(wù)增速已超越Y(jié)ouTube的增速。

　　瑞銀將Alphabet的2025及2026年每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)約3%，目標(biāo)價(jià)由187美元上調(diào)至192美元，維持“中性”評(píng)級(jí)。

　　亞馬遜第三財(cái)季營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超55%遠(yuǎn)超預(yù)期及指引。營(yíng)收同比增長(zhǎng)11%至1588.77億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的1573億美元；凈利潤(rùn)153.29億美元，與上年同期的98.79億美元相比大幅增長(zhǎng)55%。報(bào)告期間，公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從去年同期的112億美元同比增長(zhǎng)55%至174億美元。

　　摩根士丹利研究報(bào)告指，Meta Platforms通過(guò)創(chuàng)新推動(dòng)用戶參與度和變現(xiàn)能力持續(xù)表現(xiàn)出色，并擁有充足的GPU驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品項(xiàng)目，足夠2025年或以后推出。該行指，公司仍是早期生成式人工智能（GenAI）領(lǐng)域的最佳優(yōu)勝者。

　　摩根士丹利給予Meta Platforms目標(biāo)價(jià)600美元，維持“增持”評(píng)級(jí)。該行指，Meta第四季營(yíng)收指引的上限，突顯了公司持續(xù)強(qiáng)勁的用戶參與和廣告表現(xiàn)推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。Meta在短期和長(zhǎng)期的改進(jìn)計(jì)劃依然充足，并且他們看到即將到來(lái)的回報(bào)，意味著投資者應(yīng)該愿意承擔(dān)這些投資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　英特爾第四財(cái)季營(yíng)收及調(diào)整后每股收益指引超預(yù)期。

　　蘋(píng)果補(bǔ)繳稅百億拖累盈利轉(zhuǎn)降。

　　高盛維持對(duì)其晶科能源的“賣(mài)出”評(píng)級(jí)。

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責(zé)任編輯：張俊 SF065