摩根大通正在引領歷史性的優先股贖回潮，因為華爾街銀行在勢必會大幅縮水的新規到來之前紛紛重新調整資產負債表。

　　該行計劃下月贖回16億美元優先股，屆時其優先股今年將減少四分之一以上。美國銀行已贖回數十億美元的優先股，贖回規模超過了其今年的募集規模，此類證券因此減少了約13%。優先股是次級證券，與歐洲的附加一級資本債券（AT1）類似，計入監管資本。

　　銀行基于對金融危機過后規則調整的預期，耗時數年提高一級資本。如今，他們正在削減用于補充這類資本的證券，因為該制度的最終版本 —— 巴塞爾協議III最終版 —— 將遠不及最初的版本那么繁重。對于銀行而言，要想減少銀行為所募資本而支付的成本，以贖回優先股的方式來減少一級資本是最快方式，而且有可能提高其業績。

　　“基于要求會提高的預期，銀行一直在積累資本，”摩根士丹利投資管理旗下Parametric Portfolio Associates的投資組合經理James Benadum表示。

　　大型銀行中，花旗集團和富國銀行今年贖回的證券規模也超過了發行的規模。總體來看，數據顯示，今年將是自全球金融危機以來，這種資本金來源的年度凈發行量表現最不利的年份之一。

　　銀行一直在調整資本，同時跟監管機構就即將出臺的規則展開角力。美國監管機構最初提出的巴塞爾協議最終版提案遭到了強烈抵制。在遭到一系列反對，其中包括威脅采取法律行動之后，監管機構最終改變主意，弱化了最初的提案。

　　摩根大通和花旗集團的代表沒有回答有關優先股的問題。富國銀行和美國銀行發言人不予置評。

　　當然，考慮到優先股的成本和靈活性，銀行不太可能完全放棄優先股。優先股往往比普通股便宜，還起來更容易 —— 但其占銀行資本的比例有限制。華爾街最大的兩家公司 —— 高盛和摩根士丹利 —— 今年均為凈發行人。

　　不過，在定于2025年年中生效的新規最終確定之前，銀行并不急于進場，這將為進一步贖回和更多優異表現奠定基礎。

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責任編輯：王許寧