分析稱，日股已反映美國經濟衰退和日元兌美元達到140日元的情況，下行空間有限。市場“接近”戰術性買入抄底的機會。

　　金十數據

　　繼周一暴跌后，日韓股市大幅反彈。截至發稿，日經225指數盤初大漲9%，收復大半昨日跌幅，東證指數暴漲逾7%。韓國KOSPI指數開漲3.7%，一度上漲4.5%，韓國創業板指（KOSDAQ）期貨飆升，觸發‘SIDECAR’停牌機制，程序化交易買單暫停5分鐘。MSCI亞太地區指數上漲2%，至169.40點。

　　日本10年期國債收益率上漲14.5個基點。美國國債收益率全面上升，美國10年期國債收益率上升5個基點至3.84%。墨西哥比索兌美元上漲1%，抹去昨日跌幅。日元兌美元周二早上跌逾1%，結束連續五天的漲勢。“對股市上漲的預期，正在扭轉避險情緒引發的日元買盤，”Resona Holdings Inc．的高級策略師Keiichi Iguchi表示。

　　日股在周一全球市場暴跌中遭受了重創，從紐約到倫敦的市場蒸發了數十億美元，但預計將在一定程度上恢復。歐美股市期貨在早盤交易中也上漲，納指期貨日內漲1.4%，歐洲歐洲斯托克50指數期貨漲0.87%，英國富時100指數期貨漲0.68%，德國DAX指數期貨漲0.72%。

　　這表明交易員可能準備在華爾街“恐慌指數”VIX一度創下自1990年以來最大漲幅的戲劇性一天后喘口氣。“恐慌性拋售可能已經結束”，野村資產管理公司首席策略師石黑英之表示，投資者可能會回購股票?！叭欢捎谌蚴袌龅慕箲]情緒上升，今天的價格波動可能會像過山車一樣?！?/p>

　　圖表顯示，市場反彈的時機已經成熟。Toraku比率——追蹤過去25天內漲跌股票的比例——已跌至2023年10月以來的最低水平，并正在接近70的水平——一些交易員將70視為行情好轉的信號。另外，周一日經225指數下跌，使該指數跌破其25日移動平均線20%以上，這一水平在2020年疫情期間曾引發了一次反彈。 不過，即使出現反彈，日本股市在短期內仍可能保持熊市水平，此前三天的急劇下跌使股票指數比7月高峰下跌超過20%。

　　“我們認為日本股票已經反映了美國經濟衰退和日元兌美元達到140日元的情況，下行空間有限，”花旗策略師包括坂上涼太在一份研究報告中寫道。“然而，我們預計轉向復蘇需要時間，目前看到風險偏好交易主導。”

　　最近幾日，對即將到來的美國經濟衰退的猜測（大多被視為過早）撲滅了由美聯儲最近有關首次降息時間的信號所帶來的歡慶氛圍。重新定價如此迅猛，以至于互換市場早先認為美聯儲在接下來的一周內有60%的機會進行緊急降息。這些幾率隨后有所減退。

　　“經濟目前并未陷入危機，至少還沒有，”瑞索爾茨財富管理公司（Ritholtz Wealth Management）的卡莉·考克斯（Callie Cox）說道?！暗梢哉f我們正處于危險區域。如果美聯儲不更好地承認就業市場的裂痕，他們可能會失去方向。還沒有什么是破碎的，但它正在破裂，美聯儲面臨著落后于曲線的風險?！?/p>

　　在亞洲，席卷日本的賣壓可能會減弱。日本央行上周的貨幣政策收緊引發了一波批評，因為它導致日本股市歷史性暴跌，并加劇了全球市場動蕩，可能會使進一步加息計劃擱淺。

　　美國股市暴跌證明了一些知名空頭的觀點，他們正在加倍警告經濟放緩帶來的風險。摩根大通公司的Mislav Matejka表示，股票將受到較弱的商業活動、債券收益率下降和盈利前景惡化的壓力。摩根士丹利的Michael Wilson警告稱風險回報不利。這看起來并不像人們所希望的“復蘇”背景，Matejka寫道。“我們對股票保持謹慎，預計‘壞消息就是壞消息’的階段即將到來，”他補充道。

　　市場資深人士Ed Yardeni表示，目前的股票拋售與1987年的崩盤有些相似，當時盡管投資者擔心，但經濟最終避免了衰退?！斑@讓人很容易聯想到1987年，”Yardeni在彭博電視臺上說?！爱敃r股市崩盤發生得非常迅速，幾乎都在一天內完成，這給人的印象是我們正處于或即將陷入衰退。但實際上并沒有發生。這更多地與市場內部有關?！?/p>

　　信托咨詢服務公司（Truist Advisory Services） 的Keith Lerner表示，在經歷了非常強勁的上半年之后，市場已在短期基礎上擴大，出現積極驚喜的門檻過高——一點點壞消息就足以產生較大影響?！皬墓墒械慕嵌葋砜矗覀兊幕厩闆r并沒有改變，”他說?！拔覀兊难芯咳匀槐砻髋Ｊ袘搹膽岩芍惺芤?。然而，鑒于從4月開始的強勁反彈、情緒過度拉伸以及我們即將進入一年中季節性較弱的時期，我們預計7月下半月和8月會出現更為波動的環境。此外，在強勁的上半年之后，歷史上我們曾看到在某個時刻出現了典型的9%回撤，但市場仍傾向于年底時收高。”

　　值得注意的是，在過去40年中，標普500指數的最大年內回撤平均為14%。盡管如此，股票仍然表現出平均回報（未復利）為13%，并在這40年中的33年中上漲，占83%的時間，Lerner說?！氨M管總是令人不安，通常伴隨著壞消息，但回調是進入股市的入場券。相對于大多數其他資產類別，這是提供更高長期回報潛力的原因?！?/p>

　　高盛集團的Tony Pasquariello說，隨著美國股市繼續下跌，即使投資者擁有高質量資產，也應該對沖風險敞口。他補充說，很難想象8月份會是投資者應該承擔重大投資組合風險的月份之一。

　　在美國銀行的Michael Gapen看來，市場又走在了美聯儲前面。他說：“最新數據引發了人們對美國經濟陷入衰退的擔憂。9月份降息現在幾乎是板上釘釘的事情，但我們認為經濟并不需要過于激進、規模龐大的降息?！?/p>

　　隨著全球股市周一的拋售加劇，摩根大通公司的交易部門表示，科技行業的資金流出可能“大部分已經完成”，市場“接近”戰術性買入抄底的機會。

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責任編輯：王永生