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蘋果公司剛剛發布了截至6月底的2024財年第三季度財報，營收和利潤均超出了華爾街分析師的預期。投行Wedbush Securities分析師Dan Ives將蘋果第三財季的表現稱之為“大利好”，并表示期待9月份將要發布的iPhone 16，這才是投資者真正期待的AI大事件。
1．第三財季業績
營收為857.8億美元，高于分析師預期的845億美元，而上年同期為818億美元。
凈利潤為214.5億美元，高于分析師預期的207億美元，而上年同期為198.81億美元。
每股攤薄收益1.4美元，高于分析師預期的1.35美元，而上年同期為1.26美元。
大中華區營收為147.3億美元，高于分析師預期的152.6億美元，而上年同期為157.58億美元。
iPhone營收393億美元，高于分析師預期的389.5億美元，而上年同期為396.69億美元。占總營收的45.8%，為近四年來的最低水平。
Mac營收70.1億美元，高于分析師預期的69.8億美元，而上年同期為68.4億美元。
服務類業務營收242.1億美元，高于分析師預期的239.6億美元，而上年同期為212.13億美元。
可穿戴設備、家居與配件營收81.0億美元，高于分析師預期的77.9億美元。
iPad產品線營收71.62億美元，高于分析師預期的66.3億美元，而上年同期為57.91億美元。
2．電話會議五大要點
繼續加大AI賭注：
蘋果的競爭對手正加大對AI的投入，蘋果也不例外。庫克表示，蘋果“多年來”一直在投資AI和機器學習
庫克稱：“除了加大投資，我們還將某些技能重新部署到AI和機器學習上。”為此，蘋果預計其AI支出將逐年增加。
庫克表示，Apple Intelligence對用戶來說應該是“自然的”，因為它將集成到他們每天使用的應用程序中，如筆記、郵件等。
他還對開發人員如何將其整合到自己的應用程序中充滿希望。庫克說：“我認為這意義深遠。”
新的AI功能將分階段推出：
在6月份發布Apple Intelligence后，人們紛紛猜測新的AI功能何時發布。庫克今日表示，隨著時間的推移，這些新功能將逐步向用戶推出，而不是一次性全部開放。
庫克還稱，蘋果計劃在秋季向美國英語用戶推出Apple Intelligence，然后在明年推出更多功能，以及在更多地區推出更多語言版本。
庫克還透露，蘋果計劃通過與OpenAI的合作，在2024年底（日歷年）之前將ChatGPT功能集成到iPhone中。
在發布財報之前，蘋果已于本周二發布了iOS 18.1、iPadOS 18.1和macOS Sequoia 15.1測試版，首次引入了Apple Intelligence的部分功能，讓加入開發者計劃的一些用戶得以搶先體驗。
破紀錄的用戶群將為AI驅動的升級周期增添動力：
庫克表示，蘋果剛剛在6月份的WWDC大會上發布了Apple Intelligence，目前還無法判斷Apple Intelligence是否讓人們想要購買新手機。但蘋果對Apple Intelligence預計將為用戶帶來的“價值水平”感到“非常興奮”。
Apple Intelligence將在iPhone 15和更新的設備上運行，這可能會促使消費者為AI功能而升級設備。庫克還將iPhone 15的發布與iPhone 14進行了比較，稱iPhone 15的表現較其前代產品更好。對于即將推出的iPhone 16，在AI的加持下，庫克更加樂觀。
庫克還透露，蘋果的用戶保有量達到了歷史新高，這可能會增加潛在的AI驅動的升級周期的規模。預計蘋果將于9月發布搭載iOS 18的iPhone 16，隨后將推出AI功能。
服務收入實現兩位數漲幅：
第三財季，蘋果服務部門營收創歷史新高。在財報電話會議上，蘋果預計第四財季同樣將實現兩位數的漲幅，再創新高。
服務部門營收在第三財季攀升至242.1億美元，同比增長14%。相比之下，產品銷售額增長了約1.6%（iPad和Mac推動），而iPhone銷售額下降了近1%。
不斷擴大的付費用戶群一直是蘋果服務業務的關鍵催化劑，這得益于App Store的日益普及，以及設備用戶數量的不斷擴大。
蘋果的服務組合包括Apple TV+、Apple Arcade、Apple News+、Apple Card、Apple Fitness+和Apple One捆綁包，擁有超過10億付費用戶。
在中國市場的表現正在改善：
盡管中國市場銷售額同比有所下滑，但庫克表示，與2024財年上半年相比，中國市場業績已經有改善的跡象。這表明，最近的定價折扣努力可能正在取得成效。
第三財季，中國市場的銷售額同比下降6.5%。但庫克表示，約3%與匯率有關。
庫克表示，自iPhone 15推出以來，其在大中華區的銷售業績已經超過了iPhone 14的記錄，這可能是iPhone 16在上市之前的一個積極信號。
3．分析師觀點
Wedbush Securities：
投行Wedbush Securities分析師Dan Ives將蘋果第三財季的表現稱之為“大利好”。
Ives稱：“本來就沒有人期待蘋果在第三財季會取得突破性進展。9月份下一代iPhone的首次亮相，才是投資者真正期待的“主要AI事件”。
Ives在一份報告中稱：“總體而言，對庫克和蘋果公司來說這是一個展示肌肉的時刻，盡管圍繞iPhone增長的負面情緒越來越濃。”
為此，Ives將蘋果的目標股價從275美元調高至285美元。Ives說：“在我們看來，這是一次積極的電話會議，因為第四財季更強勁的業績指導只是‘主要AI事件‘的開始，即iPhone 16引發的AI驅動的超級升級周期。”
Oppenheimer：
投行Oppenheimer分析師在一份報告中稱：“我們相信，蘋果推出Apple Intelligence將使公司成為消費者AI體驗的領導者。”
Oppenheimer還稱，蘋果公司的AI舉措可能會帶來比預期更快的營收和利潤增長。分析師稱：“我們相信，對Apple Intelligence的興奮可能會加速硬件更換，并使iPhone、iPad和Mac的市場份額增加。”
為此，Oppenheimer重申了蘋果股票的“跑贏大盤”評級，并將目標價上調至每股250美元，意味著未來12個月內蘋果股價還有12%的上漲空間。
Needham：
投行Needham分析師認為，蘋果可能會通過大規模股票回購、產品線多元化和推動“生態系統鎖定”來推動估值增長，例如通過創建一些像Apple Pay和Apple Care這樣的服務。
Needham還稱，蘋果似乎也在最大限度地提高每用戶營收，并指出了多種訂閱服務，如Fitness+和Apple Music。
Needham重申了對蘋果股票的“買入”評級，并將目標股價上調至每股260美元，這意味著還有17%的上漲空間。
摩根士丹利認為，iPhone升級周期即將到來，Apple Intelligence可能是iPhone用戶升級設備的明顯催化劑。
摩根士丹利重申，由于大量蘋果用戶將升級他們的設備，蘋果股票是他們的“首選”。該行預計，到本財政年度末，可能會有創紀錄的7億部iPhone至少使用了三年。
摩根士丹利分析師在一份報告中稱：“Apple Intelligence是一個多年產品升級周期的明顯催化劑。在蘋果40年的歷史上，iPhone的保有量從未如此之大（13億臺以上的設備），更換周期從未如此之長（4.8年），一項新技術也從未同時局限于如此小的用戶群體（占iPhone/iPad保有量的8%）。”
摩根士丹利重申了其對蘋果股票的“增持”評級，并將其目標價上調至每股273美元，這意味著還有23%的上漲空間。
美國銀行：
美國銀行表示，AI功能將推動iPhone的市場需求。
美國銀行分析師認為，投資者將更多地關注支持AI功能的iPhone、蘋果在中國市場上的表現，而不是簡單的營收和利潤。
該行分析師在一份報告中程：“我們看到被壓抑的需求，以及現有用戶所使用的大量舊款iPhone，新的AI功能應有助于推動升級周期。”。
美國銀行重申了對蘋果股票的“買入”評級，并將目標股價上調至每股256美元，這意味著還有15%的上漲空間。
4．業績展望
蘋果并沒有提供太多的業績指引，只是稱，預計第四財季（截至9月底）的營收漲幅與第三財季相當，而服務業務的漲幅將與過去三個季度相當。此外，毛利率預計將達到45.5%至46.6%。
蘋果首席財務官Luca Maestri表示，在這些預測方面，投資者實際上可以做一些工作。他說：“我認為，從我們在這里給你的東西中，你可以做很多的數學工作。”
這在一定程度上是因為，Maestri已經指出，Mac業務在第四財季將面臨著艱難的比較，因為去年同期整個季度都計入了15英寸MacBook Air的表現。另外，第三財季業績在很大程度上得益于新款iPad的推出，而在第四財季，這就不會成為太大的刺激因素。
25位分析師預計，蘋果第四財季營收將達到933.9億美元，每股收益將達到1.56美元。整個2024財年，蘋果營收將達到3879.6億美元，每股收益將達到6.62美元。
5．股價表現
蘋果發布第三財季財報后，其股價在周四的延長交易中幾乎沒有變化。周四，蘋果收于每股218.36美元，市值為3.348萬億美元。年初至今，蘋果股價上漲了13%以上。
在過去的52周，蘋果最高股價為237.23美元，最低為164.08美元。基于分析師的平均預期，在未來12個月內，蘋果目標股價為226.86美元。
責任編輯：劉明亮
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