個人以為，要提高交易監管的針對性有效性，就要多聽市場的呼聲，并出臺切實可行的措施。

　　日前，中國證監會召開會議，強調要加快建設安全、規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，并對今后的工作作出了相關安排。其中就指出要切實維護市場平穩運行，提高交易監管的針對性有效性。個人以為，如果真的能夠做到位，則善莫大焉。

　　監管部門對交易監管的“名場面”并不少，比如通過調整證券交易印花稅來抑制市場過冷或過熱現象。其中，讓投資者印象深刻的則莫過于2007年5月29日深夜的“半夜雞叫”。此前，在人民幣升值、市場流動性過剩的大背景下，滬深股市掀起了一輪波瀾壯闊的行情。在不到一年的時間內，上證指數即從998點飆升至4300點以上。市場如此狂熱之下，監管部門動起了利用證券交易印花稅的念頭。

　　2007年5月29日深夜，財政部決定，從2007年5月30日起，調整證券（股票）交易印花稅稅率，由此前的1‰調整為3‰。印花稅的大幅調整，也引發了市場的劇烈震蕩。不僅上證指數深幅回調，也導致許多個股在短短幾個交易日內跌得面目全非。監管部門提高交易監管的針對性也起到了臨時性的效果。但由于滬深市場處于大牛市行情中，此后上證指數在當年 10月份創出6124點的歷史性高點，而市場至今也只能望其項背。

　　當然，交易監管如何才能有效，并非出臺措施就一定能產生的。比如針對市場多年來的持續疲弱態勢，去年下半年監管部門多次采取措施，但由于投資者對市場喪失了信心，幾乎沒有翻出什么浪花。

　　俗話說，種瓜得瓜，種豆得豆。下的是什么種子，就會結出什么樣的果子。這話對于資本市場而言同樣有效。“半夜雞叫”如此，其他的相關舉措亦如此。

　　近些年來，境外諸如歐美、亞太的日韓印等市場新高不斷，也與滬深市場的持續低迷形成鮮明的對比。雖然像GDP增速回落、IPO融資過度、大小非瘋狂減持等是主要因素。但監管部門在交易監管上的某些舉措，同樣是不可忽視的重要因素。

　　比如轉融券業務即是如此。像此前，配售股份是可以用于轉融券的，這也確實在市場上產生不公平。所謂的配售股份，一般都是有鎖定期的。而且，處于鎖定期的股份，也是禁止流通的。但是，由于監管的缺失與缺位，IPO或再融資中的配售股份通過轉融券的方式大量流入二級市場。不僅增加了市場流通股份，也對相關個股的股價產生打壓。

　　另一個廣遭詬病的即為量化交易，特別是高頻交易。量化交易存在誤導投資者、與投資者爭利，以及與監管部門倡導的價值投資、長期投資、理性投資的投資理念嚴重相悖等多方面的問題。如此交易模式，理應嚴格禁止，但監管部門反其道而行之。非但不進行禁止，反而允許相關產品在市場中發行。既如此，試問：監管部門今后是否還會倡導所謂的價值投資、長期投資、理性投資等投資理念呢？如果是，則無異于自打臉面。

　　個人以為，要提高交易監管的針對性有效性，就要多聽市場的呼聲，并出臺切實可行的措施。否則，提高交易監管的針對性有效性就只能是一句空話。而近年來，市場上要求停止融券（包含轉融券），以及禁止量化交易的呼聲堪稱不絕于耳。監管部門也采取了一定措施，包括停止轉融券，以及擬提高高頻交易費用等。個人以為，這顯然是遠遠不夠的。無論是融券，還是量化交易，都應該立即停止，并且永遠不再重啟。如此，才是一個對市場負責，對廣大中小投資者負責的態度，這也是監管部門應有的態度。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)