巴克萊的利率策略師對所謂的“特朗普交易”提出了新的想法，還介紹了可能的“哈里斯交易”。

　　Amrut Nashikkar和Maria Chiara Russo周二發(fā)表的研究顯示，利率波動(dòng)率通常會(huì)在挑戰(zhàn)者贏得總統(tǒng)大選后的三個(gè)月里上升。然而，當(dāng)白宮仍然掌握在現(xiàn)任總統(tǒng)的政黨手中時(shí)，利率波動(dòng)率會(huì)下降。

　　迄今為止，華爾街一直專注于在共和黨人唐納德·特朗普重新當(dāng)選后可能會(huì)有良好表現(xiàn)的交易，包括押注較長期債券收益率走高，以回應(yīng)預(yù)期中更為寬松的財(cái)政政策。巴克萊的報(bào)告援引了以往市場對白宮易主后的反應(yīng)，預(yù)計(jì)“（收益率）曲線腹部債券的隱含波動(dòng)率將上升”。

　　策略師表示，民主黨獲勝將提供不同的機(jī)會(huì)，因?yàn)槭袌瞿壳暗凸懒瞬▌?dòng)率的下降。他們研究了過去30年，也就是1996年以來的七次總統(tǒng)選舉中隱含和實(shí)際利率波動(dòng)的模式。

　　“在即將到來的選舉中，其結(jié)果也可能會(huì)推動(dòng)利率的方向（在我們看來，在共和黨大獲全勝的情況下，利率會(huì)走高，在更有利于民主黨的情況下，利率會(huì)走低），”Nashikkar和Russo寫道。

　　巴克萊的報(bào)告顯示，如果前總統(tǒng)特朗普獲勝，他執(zhí)政期間的政策變化，包括提高關(guān)稅，可能會(huì)在大選后的幾個(gè)月里使10年期國債的實(shí)際波動(dòng)率上升多達(dá)30個(gè)基點(diǎn)。報(bào)告假設(shè)哈里斯獲勝將推動(dòng)拜登政府政策的連續(xù)性，波動(dòng)率將下降約10個(gè)基點(diǎn)。

　　Nashikkar和Russo估計(jì)，總統(tǒng)政黨更迭后波動(dòng)性的歷史性上升源于對三個(gè)關(guān)鍵問題的不確定性：通脹、央行政策和長期利率水平。他們指出，對消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)、3個(gè)月期國庫券收益率和10年期國債收益率的預(yù)測，在總統(tǒng)政黨更替的選舉年出現(xiàn)了更大分化。

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責(zé)任編輯：王許寧