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紐約梅隆銀行表示，如果對利率的看法再度變得更加悲觀，并迫使大量頭寸遭到拋售，那么投資者涌入較長期美國國債便是一個潛在的問題。
紐約梅隆銀行的外匯和宏觀策略師John Velis在給客戶的報告中援引該公司的iFlow數據寫道，隨著市場參與者在2023年6月后開始追逐更高的收益率，他們也抓住了久期。10年期及以上的長期債券品類出現“穩定持續的買盤”，3-5年期和5-7年期部分也出現新的需求。
債券價格本月穩步上升，因新的信號顯示經濟和勞動力市場正在降溫——這被視作使得美聯儲能夠在今年晚些時候開始放松貨幣政策。但在此之前，數據在很大程度上凸顯出美國經濟的強勁，促使交易員削減對美聯儲今年將多次降息的押注。這令投資者蒙受新的損失，并削弱了對市場走向的信心。
“我們進一步認為對久期的追捧是一個潛在問題——如果收益率開始飆升，這些頭寸可能蒙受損失，并導致我們眼中相對飽和的頭寸出現大量拋售，”Velis寫道。
該行數據顯示美國國債的跨境需求一直持平，幾乎沒有新的境外凈買入。境內持有人倉位飽和，而境外需求“萎靡不振”，這令人擔憂市場在未來幾個季度持續吸收大量債券發行的能力。
其他方面，現金和短期債券購買的動態表明對這些資產的需求正在減弱。iFlow數據顯示自2023年6月債務上限得到解決以來，現金持有量下降，今年這種情況持續存在。
“如果這些資金被投入期限較長的工具，那將令我們更加擔憂實錢頭寸大舉涌入美債市場，”Velis說。
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責任編輯：王許寧
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