來源：華爾街見聞
金價(jià)飆漲引發(fā)多米諾效應(yīng)，3月以來，白銀的漲幅甚至超過了黃金，現(xiàn)貨白銀價(jià)格今年迄今已經(jīng)累計(jì)上漲超過20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于現(xiàn)貨黃金15.4%的漲幅。
4月13日，宏觀分析師Simon White指出，白銀市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)小于黃金，白銀期貨合約交易量相對(duì)于其年度實(shí)物供應(yīng)量更大，這一點(diǎn)與可可類似，容易受到投機(jī)活動(dòng)和市場(chǎng)情緒的影響，導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。
由于近期可可豆收成不佳，加納需要推遲發(fā)貨，上周，紐約可可期貨價(jià)格創(chuàng)下10156美元/噸的歷史新高，有交易商預(yù)測(cè)今年晚些時(shí)候可可期貨可能突破20000美元/噸。
Simon White認(rèn)為，基于白銀市場(chǎng)與可可市場(chǎng)的相似性，白銀價(jià)格出現(xiàn)類似可可價(jià)格的大規(guī)模上漲可能性是存在的，上世紀(jì)七十年代末期至八十年代初期，亨特兄弟操縱白銀價(jià)格事件，通過大量購買銀行貸款來買進(jìn)銀行擔(dān)保的白銀期貨，期望在市場(chǎng)上控制白銀的供應(yīng)量。
1974年亨特兄弟已經(jīng)持有3500萬盎司的白銀合約，此后的5年間，亨特兄弟積極地買入白銀期貨，到1979年年底，他們已控制了紐約商品交易所53%的存銀和芝加哥商品交易所69%的存銀，擁有1.2億盎司的現(xiàn)貨和0.5億盎司的期貨。
在亨特兄弟的控制下，白銀價(jià)格不斷上升，到1980年1月17日，白銀價(jià)格從每盎司4美元漲至每盎司48.7美元。1月21日，銀價(jià)已漲至有史以來的最高價(jià)，每盎司50.35美元。這種瘋狂的投機(jī)活動(dòng)，造成白銀的市場(chǎng)供求狀況與生產(chǎn)和消費(fèi)實(shí)際脫節(jié)，市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重地偏離其價(jià)值。
Simon White解釋道，與可可相比，白銀市場(chǎng)上期貨合約的交易量相對(duì)于實(shí)際的供應(yīng)量更大，當(dāng)需求激增時(shí)（如投資者大量買入白銀期貨），白銀價(jià)格可能會(huì)迅速上漲：
以2011年為例，白銀價(jià)格出現(xiàn)了大規(guī)模反彈，但這種反彈則由如寬松的貨幣政策、美國信用評(píng)級(jí)下調(diào)等共同因素推動(dòng)，刺激了市場(chǎng)需求，而市場(chǎng)供應(yīng)無法滿足這種需求。
Simon White指出，因美國通脹反彈正進(jìn)一步刺激市場(chǎng)對(duì)于白銀的需求，最近幾周白銀的持倉量急劇上升，可能是因?yàn)閷で笸泴?duì)沖的后來者認(rèn)為他們已經(jīng)錯(cuò)過了黃金的機(jī)會(huì)，相對(duì)于黃金，白銀仍然非常便宜，這可能推動(dòng)白銀出現(xiàn)類似可可價(jià)格的大幅上漲。
瑞銀此前研報(bào)指出，由于許多投資者對(duì)黃金價(jià)格上漲的速度和幅度感到措手不及，這時(shí)候，白銀為投資者提供了一個(gè)追趕的機(jī)會(huì)。白銀本身供需確實(shí)偏緊，但并不足以支撐銀價(jià)大漲，但在金價(jià)飛漲的情況下，白銀作為更便宜且波動(dòng)性更高的黃金替代物，自然受到投資者的青睞。
投資者網(wǎng)站GoldSeek.com和SilverSeek.com創(chuàng)始人兼總裁Peter Spina稍早前表示，白銀有著“動(dòng)力和基本面”來推動(dòng)價(jià)格突破每盎司28.50美元的技術(shù)阻力位，然后是每盎司30美元。他預(yù)計(jì)銀價(jià)將挑戰(zhàn)30美元，突破這一關(guān)口之后才會(huì)出現(xiàn)明顯的價(jià)格回撤。
責(zé)任編輯：馬夢(mèng)斐
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