專題：重磅！美聯儲五次按兵不動 重申等待對通脹的信心增強再降息

　　來源：金十數據

　　北京時間3月21日，美聯儲公布三月利率決議，聯邦基金利率目標區間連續第五次維持在5.25-5.5%不變，符合市場預期。

　　在政策聲明中，美聯儲表示，經濟活動一直在穩步擴張。就業增長依然強勁，失業率保持在低位。通脹在過去一年有所緩解，但仍處于高位。

　　盡管近幾個月美國經濟增長強勁，通脹高于預期，但美聯儲官員并未明顯改變今年晚些時候降息的預期。大多數官員在新的預測中預計今年將有三次降息，與去年12月的預測相同。

　　周三公布的經濟預測是華爾街關注的焦點，因為投資者渴望獲得更多有關1月和2月通脹數據如何影響美聯儲前景的信息。今年更大的價格壓力打破了去年下半年一系列較冷的經濟報告，引發了人們對通脹是否會像美聯儲和投資者預期的那樣迅速回到美聯儲2%目標的質疑。

　　在這些預測和美聯儲政策聲明發布之前，投資者預計美聯儲今年將降息三次，第一次降息將在6月前發生的幾率超過50%。在此之前，美聯儲將于4月30日至5月1日再舉行一次會議。

　　另外，美聯儲還公布了最新的經濟預期摘要，上調了未來三年的GDP增速預期，同時將2024年底的核心PCE通脹預期上調到2.6%，為去年9月經濟預期的水平。相應地，美聯儲將2025年底的聯邦基金利率預期中值上調至3.9%。這意味著美聯儲縮減了對2025年的降息預期。

　　美聯儲主席鮑威爾正在召開新聞發布會，可能透露他和其他政策制定者對通脹走勢的預期發生轉變的任何暗示。 最近高于預期的通脹數據難以讓美聯儲決策者在近期考慮降息。鮑威爾也一再重申，只有當確信通脹能夠可持續回到2%的目標時，降息才是合適的。在本月繼續按兵不動后，6月成為美聯儲降息的關鍵窗口。在那之前，美聯儲還能獲得兩個月的最新通脹和就業數據，助其更好地做出決策。

　　聯邦基金利率影響著美國整個經濟中的其他借貸成本，比如抵押貸款、信用卡和商業貸款。房地美的數據顯示，30年期固定貸款抵押利率上周約為6.7%，低于去年10月7.8%的高點。

　　美聯儲兩年前開始從接近于零的水平上調利率，并以40年來最快的速度上調利率，以對抗通脹。官員們最近一次加息是在7月份。當時，許多經濟學家和美聯儲內部的一些人預計，央行為降低通脹而加息將導致失業率上升和經濟衰退。但經濟增長顯示出令人驚訝的彈性，盡管由于供應鏈恢復正常和工人涌入勞動力市場，工資和價格上漲放緩。

　　美聯儲偏愛的通脹指標表明，不包括波動較大的食品和能源價格在內的通貨膨脹率最近降至2.8%左右，低于一年前的4.8%。

　　自今年1月美聯儲議息會議以來，經濟數據幾乎無助于解決美聯儲是否應該先發制人地收回去年加息措施的爭論。

　　1月和2月通脹升溫扭轉了近期經濟大幅放緩的局面，并突顯出美聯儲許多官員在1月會議上對降息采取的謹慎立場。這可能會讓那些認為除非經濟大幅放緩，否則今年不會有理由降息的人更加大膽。

　　房價和股市上漲增加了財富，從而支撐了消費，尤其是高收入家庭的消費。然而，其他報告顯示消費者支出已經降溫，招聘調查結果好壞參半。最受廣泛關注的就業增長指標一直保持穩定，但此前的報告被大幅下調。工資增長持續放緩，失業率穩步上升，從去年4月的3.4%升至2月的3.9%。

　　這些數據可能會給美聯儲官員提供素材，他們擔心將利率維持在當前水平的時間過長。

　　這對美聯儲官員來說事關重大，他們正試圖應對兩大風險。一是他們放松得太快，使得通脹在2%的目標之上變得根深蒂固。另一種是他們行動太慢，經濟在高利率的重壓下崩潰。

　　民主黨人擔心，高利率會削弱消費者信心，并有可能在11月大選前導致經濟放緩。本周，少數最自由派的議員呼吁鮑威爾降息。美聯儲官員說，他們在決定利率政策時不會考慮政治因素。這些問題，美聯儲主席鮑威爾可能需要在新聞發布會上加以解答。

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責任編輯：王許寧