來源：金十數據

　　北京時間周四，英國央行將公布利率決議，市場普遍預計該央行將維持利率在5.25%不變，但經濟學家對首次降息的時間存在分歧。

　　周三公布的數據顯示，2月份整體通脹率同比增速放緩至3.4%，降幅超過預期，創2021年9月以來的最低水平。這一數據對于政策制定者來說是個好消息，盡管貨幣政策委員會迄今不愿就首次降息的時間提供強有力的指引。

　　英國經濟在2023年最后一個季度陷入技術性衰退，并經歷了兩年的經濟停滯，此前俄烏沖突對英國造成了巨大的天然氣供應沖擊。Berenberg高級經濟學家Kallum Pickering表示，英國央行可能希望盡快放松政策，以支持迅速增長的經濟復蘇。

　　Pickering暗示，鑒于周三公布的通脹數據，貨幣政策委員會可能“認同目前市場對6月首次降息的預期，然后在5月的最新經濟預測中加以鞏固。”他補充道：

“3月會議上進一步的鴿派調整將符合近期的趨勢，即英國政策制定者將逐漸失去鷹派傾向，轉而關注何時降息的問題。”

　　英國央行的“轉折點”到了？

　　在2月份的會議上，貨幣政策委員會九名決策者中仍有兩位投票決定將主要利率再上調25個基點至5.5%，而一位投票決定降息25個基點。Pickering暗示，兩名鷹派人士本周都可能選擇維持利率不變，或者還有一名成員可能支持降息。他指出，在利率周期中，“持不同意見者的早期舉動往往預示著即將到來的轉折點”。

　　Pickering預計，今年春季整體年通脹率將降至2%，并在今年余下的時間里保持在這一水平附近。預計到今年年底，英國央行將五次降息25個基點，使其主要利率降至4%，2025年初將進一步降息50個基點，至3.5%。這將意味著，至少在未來兩年內，利率仍將高于通脹率。

　　Pickering補充說，“我們的預測更傾向于英國央行將減少在2025年的降息預期，尤其是如果經濟復蘇勢頭強勁，政策制定者開始擔心強勁的增長可能會在本已緊張的勞動力市場上重新引發工資壓力。”

　　英國貨幣政策委員會的一個主要關注點是英國緊張的勞動力市場，它擔心這可能會加劇經濟中的通脹風險。

　　上周公布的數據顯示，1月所有勞動力市場指標都較為疲弱，工資增長放緩，失業率上升，職位空缺數量連續第20個月下滑。

　　桑坦德銀行英國首席經濟學家Victoria Clarke表示，在上周就業市場數據走軟之后，周三的通脹數據進一步表明，潛在風險已經降低，通脹正朝著可持續回歸目標的方向邁進。

　　Clarke在電子郵件中說，“然而，自2月份以來，服務業通脹在很大程度上與英國央行的預測一致，并且仍處于高位。因此，我們預計英國央行不會得出‘勝券在握’的結論。”

　　Clarke補充道，4月份是英國通脹的一個關鍵月，英國全國最低生活工資上漲了近10%，許多公司已經宣布，有些公司已經實施了與最低生活工資掛鉤的加薪。英國央行需要的數據是，這對薪酬設定帶來了多大程度的提升，以及在接下來的幾個月里，有多少成本將轉嫁給消費者。

　　桑坦德銀行認為，英國央行可能認為已看到足夠的數據在6月降息，但Clarke認為，鑒于就業市場數據的“逐月波動”，8月降息將是更為謹慎的選擇。

　　穆迪分析周三認同Clarke的這種看法，該公司高級經濟學家David Muir也表示，貨幣政策委員會需要更多證據才能確信通脹壓力得到了控制。他說：

“英國服務業通脹和工資增長需要進一步放緩。我們預計這種必要的寬松政策將在今年上半年展開，英國央行將在8月份宣布降息。盡管如此，該央行今年降息的時機和幅度的不確定性依然很高。”

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責任編輯：王許寧