美聯(lián)儲(chǔ)和白宮“掰手腕”：白宮經(jīng)濟(jì)顧問再發(fā)聲，稱抗通脹工作尚未完成

　　來源：華爾街見聞  葛佳明

　　在2024年美國總統(tǒng)大選的關(guān)鍵時(shí)刻，拜登政府為求穩(wěn)會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)的降息腳步嗎？

　　美國總統(tǒng)大選在即，拜登政府能否解決通脹問題成了關(guān)鍵議題，而今年伊始，美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)似乎就在降息這一話題上開始“掰手腕”。

　　前有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員接連釋放出“降息”信號(hào)，表示如果通脹降至接近2%的目標(biāo)，那么最終降息是合適的。

　　后有美國總統(tǒng)拜登的首席經(jīng)濟(jì)顧問、國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任萊爾·布雷納德（Lael Brainard）表示，雖然最近美國通脹數(shù)據(jù)放緩，但美國政府在降通脹方面的“工作尚未完成”：

公司投入生產(chǎn)的成本正不斷下降，但政府需要確保公司可以將價(jià)格下降這一趨勢(shì)傳遞給消費(fèi)者，這樣消費(fèi)者才能真正體會(huì)到物價(jià)下降的好處。

　　分析師認(rèn)為，美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)的分歧之大的部分原因在于2024年美國大選，目前拜登的支持率下滑嚴(yán)重，而美國人最擔(dān)憂的議題依然是經(jīng)濟(jì)。那么在如此的壓力下，能否解決通脹也成為了拜登政府的關(guān)鍵。

　　美國2023年11月PCE整體物價(jià)指數(shù)同比上升3.2%，也低于預(yù)期的3.3%。作為美聯(lián)儲(chǔ)最為青睞的通脹指標(biāo)，PCE的下降顯示為美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向降息提供了一定的支撐。

　　媒體分析認(rèn)為，盡管看到通脹數(shù)據(jù)正在逐步下降，且不斷接近2%的目標(biāo)水平，但在今年11月大選的之前，拜登政府或許不想美聯(lián)儲(chǔ)過早開啟降息周期，這可能會(huì)使通脹再次飆升，對(duì)年末的大選不利。

　　Citadel的交易員Olivier Pariente直言，美聯(lián)儲(chǔ)在2024年美國大選前會(huì)避免采取任何可能引起經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的行動(dòng)，這就是為什么達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根暗示放緩QT，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾突然轉(zhuǎn)向：

美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)調(diào)整其資產(chǎn)負(fù)債表和利率政策，以穩(wěn)定市場(chǎng)并避免經(jīng)濟(jì)步入衰退局面。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的下一次議息會(huì)議將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間2024年1月30日至31日舉行。截至1月9日晚，芝商所Fed Watch數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率在5.25%-5.5%不變的可能性為95.3%，上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)的可能性為4.7%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放出“降息”信號(hào)

　　1月8日，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派理事鮑曼（Michelle W． Bowman）在南卡羅來納州發(fā)表講話時(shí)表示，過去六個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)過去的政策行動(dòng)正在產(chǎn)生預(yù)期效果，使供需更加平衡。

　　鮑曼指出：

“基于這一進(jìn)展，我的觀點(diǎn)已經(jīng)演變?yōu)榭紤]通脹率進(jìn)一步下降的可能性，而政策利率將在一段時(shí)間內(nèi)保持在當(dāng)前水平。”

　　鮑曼表示，如果通脹隨著時(shí)間推移繼續(xù)降至接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，那么開始降低政策利率，以防止政策變得過于限制性，最終將是合適的。同時(shí)，她強(qiáng)調(diào)，“在我看來，我們還沒有走到那一步。關(guān)鍵的通脹上行風(fēng)險(xiǎn)依然存在。”

　　鮑曼指出，鑒于食品和能源市場(chǎng)仍易受地緣政治影響，對(duì)通脹構(gòu)成上行風(fēng)險(xiǎn)。還有一種風(fēng)險(xiǎn)是，最近金融環(huán)境的放松促使經(jīng)濟(jì)增長重新加速，阻礙了降低通脹的進(jìn)程，甚至導(dǎo)致通脹重新加速。最后，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)吃緊可能導(dǎo)致核心服務(wù)通脹持續(xù)走高。

　　同日，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，他預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息，到2024年底可能降低50個(gè)基點(diǎn)，即今年將降息兩次，第一次降息將在第三季度。

　　博斯蒂克分析稱，通脹率的下降幅度超出了他的預(yù)期，并有望達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，不過現(xiàn)在宣布勝利還為時(shí)過早，因此他目前依然傾向于維持緊縮的貨幣政策。

　　更早之前，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月7日，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根（Lorie Logan）表示，鑒于最近幾個(gè)月金融環(huán)境的放松，還不能排除再次加息的可能性，但暗示放緩量化緊縮（QT）：

隨著ON RRP工具余額接近低位，我們應(yīng)當(dāng)減緩資產(chǎn)負(fù)債表的縮減步伐。

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責(zé)任編輯：郭明煜