美聯儲在褐皮書中表示，最近幾周美國經濟增長陷入停滯，招聘和通脹放緩，信貸獲得渠道變窄。

　　褐皮書稱，“最近幾周總體經濟活動幾乎沒有變化，幾個轄區指出在不確定性增加和對流動性的擔憂加劇之際，銀行收緊了貸款標準。”

　　關于通脹，褐皮書表示“在本報告所述期間，總體物價水平溫和上升，但價格上漲速度似乎放緩”。

　　該報告的措辭相比3月初硅谷銀行倒閉前發布的報告要更為悲觀些，上一次報告指出經濟仍具韌性，只是對年內余下時間的疑慮增強。

　　預計這份褐皮書可能增強美聯儲在5月加息后暫停升息的可能性，或許還會加重對經濟衰退的擔憂。3月份會議紀要顯示美聯儲內部研究人員已經預測經濟可能衰退。

　　根據褐皮書，占經濟總量三分之二的消費支出“普遍被認為持平或略有下降”，工資水平仍然較高，但增幅有所放緩，勞動力市場出現放松跡象。

　　這份褐皮書由里士滿聯儲編制而成，其中涵蓋12家地區聯儲銀行截至4月10日收集到的信息。它也是自3月初硅谷銀行倒閉引發金融市場動蕩以來公布的第一份美聯儲褐皮書。

　　早期線索

　　在美聯儲和其他監管機構出臺緊急措施后，對銀行業狀況的擔憂在過去幾周有所緩解。自那以來，美聯儲官員一直在評估潛在貸款條件收緊對更廣泛經濟的影響，而褐皮書給了一個早期線索。

　　許多轄區表示，聯絡人報告貸款發放減少，甚至銀行存款減少。轄區內包括硅谷銀行的舊金山聯儲銀行表示，盡管在3月存款減少后小銀行的資金流出情況已經穩定，但貸款活動“顯著”下降。

　　經濟學家觀點

　　“最新一期褐皮書彌漫著謹慎基調，這份自硅谷銀行倒閉以來公布的第一份褐皮書提到貸款量和貸款需求整體下降，多個轄區的信貸標準收緊。雖然經濟環境暫時沒有變化，但風險正在增加。我們仍然預計美國經濟將在下半年溫和衰退，失業率年底前將升至4.5%”。

　　—  Eliza Winger

　　“如果褐皮書中的評論準確反映了貸款標準的收緊程度，似乎不會阻止美聯儲在5月會議上再次加息25個基點，”Inflation Insights LLC的創始人Omair Sharif表示。他提到一些地區的評論，即貸款活動在最初下降之后已經企穩。

　　少數美聯儲官員表示，硅谷銀行和其他銀行倒閉后信貸環境收緊，可能足以讓經濟回到有利于通脹降至2%目標所需的水平。但較多美聯儲官員表示，通脹率居高不下意味著決策者需要做更多的工作。

　　勞動力市場

　　各轄區的勞動力市場狀況參差不齊，一些報告稱勞動力供應增加，薪資漲幅放緩，還有一些稱企業仍然很難填補空缺崗位。

　　褐皮書對2023年余下時間的展望保持不變，兩個轄區對未來的前景更加悲觀。

　　克利夫蘭聯儲轄區的企業報告稱，食品等基本必需品價格上漲限制了部分消費者的支出能力。在價格上漲之際，一些轄區的非營利組織報告對他們的服務需求增加。舊金山聯儲報告稱，生活成本上升加劇了勞動者的職業倦怠和心理健康壓力。

　　高利率下房地產活動依然低迷。紐約聯儲轄區的公司報告，抵押貸款違約率上升，住房供應下降。

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責任編輯：李桐