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美股多頭正在展望美國股市數月來最艱難的時期，并堅持押注一旦美聯儲停止加息，今年下半年美國股市將出現反彈。
標普500指數正經歷自去年12月9日以來最糟糕的一周，高于預期的通脹數據加劇了市場對美聯儲將多次提高借貸成本的猜測，美聯儲可能在7月暫停加息。這是一條比投資者幾周前預期的更為陡峭的政策收緊之路。
然而，這在很大程度上仍符合自2022年底以來流行的理論：美股將在今年上半年掙扎，然后在下半年走強。股市技術面顯示，投資者認同這一邏輯，因為標普500指數自去年秋季開始的上升趨勢在本月下跌2.6%的情況下仍在繼續。
Sanctuary Wealth首席投資策略師瑪麗?安?巴特爾斯（Mary Ann Bartels）表示：“我們正越來越接近美聯儲利率周期的終點，市場將開始消化這一點。”
當然，這種前景面臨的風險很多。掉期交易員預計，7月份的利率峰值約為5.4%。但一份新的報告認為，通脹率可能需要升至6.5%，這引發了所謂的硬著陸，即經濟陷入衰退的擔憂。
“市場可以承受5.5%的終端利率，但無法承受6%或更高的終端利率，”巴特爾斯說，“這將真正撼動市場。”
令人擔憂的通脹數據并不是標普500指數本周下跌的唯一原因。沃爾瑪和家得寶等領頭羊的糟糕預測也令市場情緒惡化。本周將公布更多有關消費者健康狀況的線索，塔吉特公司和勞氏的利潤更新。
美股暴跌可能令人沮喪，但根據歷史模式，它不應該是一個沖擊。根據匯編的數據，在過去25年里，2月份是標普500指數表現最差的月份之一，平均下跌0.4%。該基準指數在1月份躍升6.2%后，本月已下跌2.6%。
對巴特爾斯來說，未來幾周和幾個月的任何回調都將是買入的機會。她青睞航空航天和國防類股，以及半導體類股，這些股在經歷了殘酷的2022年之后已經反彈。
美聯儲下一次利率決定還有近一個月的時間，這給市場留下了充足的時間來消化大量的通脹、勞動力市場和工資增長數據。交易商正在為美聯儲可能再度大幅加息做準備：隔夜指數掉期價格顯示，美聯儲將在3月22日宣布加息前收緊約30個基點，兩年期公債收益率（殖利率）周五觸及2007年以來最高。
對于成長型股票來說，這是一個不利的背景，因為這些股票的估值對利率變化更為敏感。由于市場猜測美聯儲將很快暫停加息，這些股票在今年年初強勁反彈。由于這種可能性似乎不大，以科技股為主的納斯達克100指數上周五大跌1.7%，跌幅超過了標普500指數。
但Baird市場策略師安東內利表示，即便如此，只要美聯儲繼續走在去年設定的道路上，股市看漲的理由就依然存在。
他說：“通脹永遠不會在見頂后直線下降。”他估計，只有整個季度的通脹和就業數據都好于預期，才能迫使美聯儲大幅上調最終利率預期。
“市場不一定討厭加息，”他說。
責任編輯：李桐
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