來(lái)源：萬(wàn)得

　　周五，美國(guó)和歐洲股市大幅下跌，債券收益率上升，美元走強(qiáng)，因?yàn)橥顿Y者注意到美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出的信號(hào)，即其與通脹的斗爭(zhēng)可能導(dǎo)致利率大幅上升和經(jīng)濟(jì)衰退。

　　但是隔夜的拋售是全球性的，在這一周，美聯(lián)儲(chǔ)又將利率提高了75個(gè)基點(diǎn)，其他央行也上調(diào)了利率，以遏制全球通脹趨勢(shì)，但是隔夜海外市場(chǎng)大幅拋售還受到了外匯市場(chǎng)擾動(dòng)帶來(lái)的影響。

　　股市方面——道指大跌1.6%，納指下跌幅度達(dá)1.8%；而歐洲主要股市，如英國(guó)富時(shí)100，德國(guó)DAX，法國(guó)CAC40指數(shù)等跌幅均在2%左右。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

　　外匯市場(chǎng)方面——美元指數(shù)大漲1.6%至113.03，歐元、英鎊兌美元分別大跌1.5%和3.7%。

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　　債市方面——美國(guó)10年收益率升至3.693%，2年國(guó)債收益率飆升8基點(diǎn)至4.216%。

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　　本周早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)周三將利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，并預(yù)計(jì)到明年初可能將基金利率上調(diào)至4.6%的高位，股市因此呈現(xiàn)出更為負(fù)面的基調(diào)。現(xiàn)在的利率是3%到3.25%。

　　美國(guó)銀行（Bank of America）首席策略師表示，債券市場(chǎng)的壓力也對(duì)股市造成了影響，股市看起來(lái)可能在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步下跌。

　　在正常情況下，當(dāng)股市下跌時(shí)，投資者會(huì)尋求固定收益的避風(fēng)港。這意味著債券價(jià)格上漲，收益率相應(yīng)下降。

　　然而，隨著各國(guó)央行迅速加息以控制通脹，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂正在加劇，所有資產(chǎn)如今對(duì)投資者來(lái)說(shuō)都不怎么友好。

　　“通膨/利率/衰退沖擊尚未結(jié)束，加上近幾周債市大跌，意味著信貸利差處于高位，股市尚未處于低位，”美國(guó)銀行首席投資策略師Michael Hartnett在分析市場(chǎng)資金流的每周報(bào)告中寫(xiě)道。

　　在歐洲，星期五公布的歐元區(qū)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)疲弱，加上英國(guó)央行星期四警告說(shuō)，英國(guó)已經(jīng)陷入衰退，進(jìn)一步加劇了全球經(jīng)濟(jì)的惡性循環(huán)。英國(guó)政府周五也震動(dòng)了市場(chǎng)，宣布了一項(xiàng)全面減稅和投資激勵(lì)計(jì)劃，以提振經(jīng)濟(jì)，但是該計(jì)劃可能會(huì)讓英國(guó)通脹飆升。

　　“通貨膨脹和利率上升不是美國(guó)的現(xiàn)象。這對(duì)全球市場(chǎng)也是一個(gè)挑戰(zhàn)，”道富環(huán)球投資顧問(wèn)公司首席投資策略師邁克爾?阿羅內(nèi)（Michael Arone）說(shuō)。“很明顯，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在放緩，但通脹仍在加劇，美聯(lián)儲(chǔ)被迫應(yīng)對(duì)這一問(wèn)題。轉(zhuǎn)向歐洲，歐洲央行（ECB）正在將利率從負(fù)利率上調(diào)至正利率，而此時(shí)他們的后院正面臨著能源危機(jī)?！?/p>

　　美聯(lián)儲(chǔ)還預(yù)測(cè)，明年失業(yè)率可能從3.7%升至4.4%。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾（Jerome Powell）堅(jiān)定地警告稱，美聯(lián)儲(chǔ)將采取必要措施抑制通脹。

　　Evercore ISI股票、衍生品和量化策略主管Julian Emanuel表示：“鮑威爾基本上認(rèn)可了經(jīng)濟(jì)衰退的觀點(diǎn)，由此引發(fā)了熊市的情緒階段。”“壞消息是，你正在看到，而且在近期內(nèi)還會(huì)繼續(xù)看到，幾乎每一項(xiàng)資產(chǎn)都將被不加選擇地拋售。好消息是，這往往是我們所見(jiàn)過(guò)的幾乎每一個(gè)熊市的終結(jié)，它將在9月和10月到來(lái)，這在歷史上是正常的情況?！?/p>

　　對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也令大宗商品走低，金屬和農(nóng)業(yè)大宗商品全線下挫。西德克薩斯中質(zhì)原油期貨下跌約6%，至每桶略高于78美元，為1月初以來(lái)的最低價(jià)格。

　　英國(guó)政府宣布了一項(xiàng)全面減稅計(jì)劃，加劇了該國(guó)債務(wù)的動(dòng)蕩，并嚴(yán)重打擊了英鎊。2年期英國(guó)國(guó)債收益率為3.95%，而8月初的收益率為1.71%。

　　布勒克利咨詢集團(tuán)（Bleakley Advisory Group）首席投資官彼得?布克瓦（Peter Boockvar）說(shuō)：“英國(guó)國(guó)債仍然是一場(chǎng)災(zāi)難?！彼f(shuō)：“我覺(jué)得，就短期而言，隔夜可能是債券市場(chǎng)的投降。我們將會(huì)看到。股市人士顯然仍非常緊張?！?/p>

　　美元指數(shù)在很大程度上受到歐元的影響，創(chuàng)下20年來(lái)新高，上漲1.6%，至103.03美元，而歐元兌美元匯率跌至0.9687美元。

　　Arone說(shuō)，在全球范圍內(nèi)，共同的主線是經(jīng)濟(jì)放緩和高通脹，各國(guó)央行都在努力遏制高物價(jià)。各國(guó)央行在結(jié)束債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的同時(shí)也在加息。

　　策略師們說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)其認(rèn)為將停止升息的利率水平作出新的上調(diào)預(yù)測(cè)，這尤其令市場(chǎng)感到不安。美聯(lián)儲(chǔ)明年預(yù)計(jì)的4.6%的高水利率被認(rèn)為是其“最終利率”。不過(guò)，策略師們?nèi)哉J(rèn)為，在通脹走向明確之前，這一利率水平仍有流動(dòng)性，而明年年初的聯(lián)邦基金利率期貨在周五上午飆升至4.7%，突破了這一水平。

　　Arone說(shuō)：“在我們看到利率下降和通脹開(kāi)始下降的畫(huà)面之前，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)出現(xiàn)更多波動(dòng)。”“對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)不知道它們最終會(huì)走向何方的事實(shí)是一個(gè)令人不安的地方?！?/p>

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責(zé)任編輯：李園