鮑威爾鷹派表態：9月加息幅度取決于整體數據，加息至限制性水平后不急著降息

　　來源：華爾街見聞 杜玉

　　美聯儲主席鮑威爾暗示不會很快降息，稱9月加息幅度取決于整體經濟數據，可能會在一段時期要求實施對經濟增長具有限制性的貨幣政策，“未來難免面臨一些痛苦”。美股跌幅迅速擴大，道指跌200點，納指跌1%，黃金急跌，短端美債收益率躥升。

　　8月26日周五，在備受矚目的杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯儲主席鮑威爾發表鷹派講話，再度重申“通脹不歇、加息不止”，并稱加息至對經濟增長具有限制性的水平后不會急著降息。

　　這篇題為《貨幣政策與價格穩定》的演講短小精悍，僅用10分鐘便講完，主旨是“美聯儲當前的首要任務是將通脹降至2%目標，將強有力運用工具來使供需達到更好的平衡，進而降低通脹。”

　　在本輪貨幣政策緊縮周期，美聯儲致力于加息至對經濟增長具有限制性的水平，并在這一高位保持一段時間，“歷史經驗強烈警告我們不要過早放松政策。”

　　他沒有明確點明9月加息的具體規模，但重申“再一次異常大幅度的上調可能適宜”，這為9月連續第三次加息75個基點打開了大門。

　　鮑威爾：7月通脹數據改善不足為奇，通脹形勢仍嚴峻，不會停止加息至限制性水平

　　鮑威爾稱，9月加息幅度將取決于屆時的整體經濟數據和不斷變化的前景，盡管7月CPI和PCE等多項消費者通脹指標均較6月回落，仍徘徊于40年新高且遠高于2%的目標。

　　他還指出，7月通脹數據有所改善，但不足以改變美聯儲堅持加息的政策路徑，因為尚未達到FOMC確信“通脹正在下降”之前需要看到的水平。有分析稱，這代表美聯儲還不相信美國通脹已經見頂。鮑威爾明確表示，美聯儲不會被一兩個月的數據所左右，通脹形勢仍嚴峻：

　　“美國經濟顯然正在從2021年的歷史高增長率放緩，去年受益于疫情誘發衰退后經濟的重新開放。我認為，美國經濟繼續顯示出強勁的潛在動力，勞動力市場特別強勁但顯然失衡，對工人的需求遠超可用供應。通脹遠高于2%，高通脹繼續在整個經濟中蔓延。”

　　鮑威爾：降低通脹可能需要維持限制性的貨幣政策一段時間，不贊同市場定價明年降息

　　他還預警稱，盡管美國經濟衰退并非不可避免的結果，美聯儲繼續加息勢必會對經濟造成“一些痛苦”。此前連續四次加息了共計225個基點，已達到FOMC委員會6月經濟展望報告給出的中性利率水平（2.25%至2.5%區間），但鑒于當前通脹和勞動力市場形式，美聯儲必須繼續加息：

　　“恢復價格穩定需要一些時間，并且需要強有力地使用我們的工具來使供需達到更好的平衡。降低通脹可能需要持續一段時間內低于趨勢的經濟增長，勞動力市場很可能會出現一些疲軟。

　　雖然更高的利率、放緩的增長和疲軟的勞動力市場條件會降低通脹，它們也會給家庭和企業帶來一些痛苦。這些都是降低通脹的不幸代價，但未能恢復價格穩定將意味著更大的痛苦。

　　我們正在有目的地將貨幣政策立場調整到足以拉低通脹率至2%的水平。在當前情況下，通脹率遠高于 2%且勞動力市場極度緊張，達到長期中性利率水平后不應徹底停止加息或暫停加息。

　　歷史經驗強烈警告我們不要過早放松政策。FOMC與會官員最新預計，到2023年底，聯邦基金利率的中值將略低于4%，9月會議發布的經濟與利率路徑點陣圖將更新這些預測。”

　　由此可見，鮑威爾直接反駁了貨幣市場對2023年下半年開始降息的定價，反而直言“到明年底基準利率僅略低于4%”。昨日，主辦本屆杰克遜霍爾年會的堪薩斯城聯儲主席喬治曾稱，也許需要加息至超過4%并在這一高位保持一段時間。“鷹王”布拉德支持的基準利率區間上限也為4%。

　　市場風險偏好顯著降溫。美股盤初跌幅迅速擴大，道指一度跌超200點，納指跌幅擴大至1%，標普跌超0.8%。隨后，美股跌幅一度砍半，不過隨即馬上重新擴大，道指跌超400點，納指跌超2%。

　　反應加息預期的兩年期美債收益率短線拉升超過5個基點，日內整體轉漲，刷新日高至3.42%上方，再創兩個多月高位。現貨黃金短線跌超5美元，日內整體跌幅擴大至0.7%

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責任編輯：郭明煜