美聯儲主席鮑威爾周五做出了遏制通脹的嚴厲承諾，并警告稱，他預計美聯儲將繼續(xù)以一種會給美國經濟帶來“一些痛苦”的方式加息。

　　鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾備受期待的年度政策演講中確認，美聯儲將“有力地使用工具”來應對仍接近 40 多年來最高水平的通脹。

　　即使連續(xù)四次加息總計 2.25 個百分點，鮑威爾表示，這“沒有停下來或暫停的地方”，盡管基準利率可能在一個被認為既不刺激也不限制增長的區(qū)域附近。

　　“雖然利率上升、增長放緩和勞動力市場狀況疲軟會降低通脹，但它們也會給家庭和企業(yè)帶來一些痛苦，”他在準備好的講話中說。“這些都是降低通脹的不幸代價。但未能恢復價格穩(wěn)定將意味著更大的痛苦。”

　　隨著鮑威爾開始講話，股市短暫擴大跌幅，道瓊斯工業(yè)平均指數下跌近 200 點。市場隨后企穩(wěn)，道指收窄。美國國債收益率脫離盤中高點。

　　該言論發(fā)表之際，有跡象表明通脹可能已經見頂，但并未顯示出任何明顯的下降跡象。

　　兩個備受關注的指標，消費者價格指數和個人消費支出價格指數，顯示 7 月份價格變化不大，主要是由于能源成本急劇下降。

　　與此同時，其他經濟領域也在放緩。尤其是住房市場正在迅速下降，經濟學家預計過去一年半的招聘人數激增可能會降溫。

　　然而，鮑威爾警告稱，美聯儲的關注點比一兩個月的數據更廣泛，它將繼續(xù)推進，直到通脹率下降到接近其 2% 的長期目標。

　　他說：“我們正在有目的地將我們的政策立場調整到足以限制通脹率至 2% 的水平。” 展望未來，央行行長補充說，“恢復價格穩(wěn)定可能需要在一段時間內保持限制性政策立場。歷史記錄強烈警告不要過早放松政策。”

　　經濟正在擺脫連續(xù)幾個季度的 GDP 負增長，這是衰退的普遍定義。然而，鮑威爾和大多數其他經濟學家認為，如果經濟放緩，基礎經濟也將強勁。

　　“本質上，鮑威爾明確表示，目前，對抗通脹比支持增長更重要，”LPL Financial 首席經濟學家杰弗里·羅奇 （Jeffrey Roach） 表示。

　　切中要害

　　演講異常簡短。

　　盡管包括鮑威爾在內的美聯儲領導人經常利用杰克遜霍爾研討會作為概述廣泛政策轉變的機會，但鮑威爾周五的講話只用了大約 8 分鐘。

　　他在介紹演講時指出，他的“講話會更短，我的關注點會更窄，我的信息會更直接”。

　　“價格穩(wěn)定是美聯儲的責任，是我們經濟的基石，”他說。“沒有價格穩(wěn)定，經濟對任何人都不起作用。”

　　市場正在等待美聯儲9月的下一次會議，看利率制定的聯邦公開市場委員會是否會制定連續(xù)第三次加息0.75個百分點。鮑威爾表示，這一決定“將取決于傳入數據的整體性和不斷變化的前景。在某個時候，隨著貨幣政策立場進一步收緊，放慢加息步伐可能會變得合適。”

　　交易員目前定價接近上漲半個點至四分之三點。根據 CME Group 的 FedWatch 指標，截至周五上午鮑威爾發(fā)表講話后，出現半點變動的概率為 51.5%。

　　回顧歷史

　　美聯儲正在利用過去的教訓作為當前政策的指導方針。

　　具體來說，鮑威爾表示，40 年前的通脹為現任美聯儲提供了三個教訓：像美聯儲這樣的中央銀行負責管理通脹，預期至關重要，以及“我們必須堅持下去，直到工作完成。”

　　鮑威爾指出，美聯儲在 1970 年代未能采取有力行動，導致高通脹預期持續(xù)存在，從而導致了 1980 年代初期的猛烈加息。在這種情況下，當時的美聯儲主席保羅沃爾克將經濟拖入衰退以抑制通脹。

　　鮑威爾一再表示，他不認為衰退對美國經濟來說是不可避免的結果，但他指出，如果美聯儲要避免類似沃爾克的結果，管理預期至關重要。

　　鮑威爾說，在 1980 年代初期，“最終需要長期的非常嚴格的貨幣政策來遏制高通脹，并開始將通脹降至去年春天之前的低水平和穩(wěn)定水平”“我們的目標是通過立即采取行動來避免這種結果。”

　　塑造鮑威爾思想的一個概念是“理性疏忽”的概念。從本質上講，這意味著人們在通脹低位時關注較少，而在通脹高位時關注更多。

　　“當然，通脹目前幾乎受到所有人的關注，這凸顯了當今的一個特殊風險：當前一輪高通脹持續(xù)的時間越長，通脹上升預期變得根深蒂固的可能性就越大，”他說。

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責任編輯：李桐