摩根士丹利策略師Michael J． Wilson警告稱，由于投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退和美聯(lián)儲(chǔ)大幅收緊貨幣政策感到擔(dān)憂之際難以找到避風(fēng)港，標(biāo)普500指數(shù)即將大幅下挫。

　　“鑒于防御性股票現(xiàn)在價(jià)格昂貴，幾乎沒(méi)有絕對(duì)的上漲空間，標(biāo)普500指數(shù)似乎已經(jīng)準(zhǔn)備好加入熊市陣營(yíng)，” 摩根士丹利策略師在周一的報(bào)告中說(shuō)。“到現(xiàn)在，市場(chǎng)早已經(jīng)過(guò)了投資者的精挑細(xì)選，不清楚下一次輪動(dòng)在出現(xiàn)在哪里。根據(jù)我們的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，通常意味著整體指數(shù)將大幅下跌，幾乎所有股票都會(huì)一道走低。”

　　由于投資者對(duì)貨幣政策快速收緊及其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響感到擔(dān)憂，并逃離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，標(biāo)普500指數(shù)指數(shù)已連續(xù)三周下跌，上周五跌至3月中旬以來(lái)的最低水平。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾為遏制通脹而支持采取激進(jìn)政策行動(dòng)，促使交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)四次會(huì)議上將每次都加息50個(gè)基點(diǎn)。

　　摩根士丹利策略師表示，盡管存在經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)仍準(zhǔn)備快速緊縮政策，另外雖然自11月以來(lái)防御性頭寸表現(xiàn)良好，但由于估值已高，他們認(rèn)為這些股票已經(jīng)沒(méi)有更多上漲空間。

　　與此同時(shí)，這些策略師表示，在盈利增速放緩、PMI減速和貨幣政策收緊的環(huán)境下，制藥和生物科技大盤股的防御性特征將使其持續(xù)跑贏大盤。

　　他們寫道：“隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入周期末期，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)而言GDP/收益增長(zhǎng)率都出現(xiàn)減速，我們認(rèn)為制藥/生物技術(shù)股的防御屬性將超過(guò)政策擔(dān)憂，并推動(dòng)它們的相對(duì)表現(xiàn)走高。”

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責(zé)任編輯：郭明煜