來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　摩根大通稱，高頻數(shù)據(jù)表明消費(fèi)者群體開(kāi)始出現(xiàn)需求破壞的現(xiàn)象，并將對(duì)2022年全球石油需求的平均預(yù)期下調(diào)了42萬(wàn)桶/天。

　　通脹困境加劇，加上蔓延至今的烏克蘭危機(jī)，使得全球商業(yè)前景黯淡。

　　標(biāo)普全球公司3月份對(duì)采購(gòu)經(jīng)理的調(diào)查顯示，盡管放松對(duì)疫情的限制幫助整體商業(yè)活動(dòng)抵御了入侵最初帶來(lái)的沖擊，但消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心下降正威脅著未來(lái)幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　從澳大利亞到歐洲，隨著俄烏危機(jī)的爆發(fā)，大宗商品市場(chǎng)和貿(mào)易陷入動(dòng)蕩，工廠的成本進(jìn)一步飆升。

　　而這已經(jīng)給全球商品需求造成了破壞。

　　全球增長(zhǎng)信心驟降

　　不斷增加的支出削弱了全球市場(chǎng)的情緒：日本的原材料價(jià)格達(dá)到了14年高點(diǎn)，澳大利亞的原材料價(jià)格也達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的高位。

　　在歐元區(qū)，制造商正面臨著前所未有的零部件和原材料成本上漲，這勢(shì)必會(huì)推高消費(fèi)者通脹指數(shù)。

　　由于危機(jī)的程度還不清楚，歐盟委員會(huì)的信心指數(shù)已經(jīng)下滑到了疫情早期幾個(gè)月以來(lái)的最低水平，而包括法國(guó)在內(nèi)的幾個(gè)國(guó)家的統(tǒng)計(jì)局由于不確定性而停止了預(yù)測(cè)。

　　據(jù)彭博報(bào)道，標(biāo)普全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson在談到歐元區(qū)時(shí)表示：

如果不是因?yàn)橐咔榉揽卮胧┓潘桑虡I(yè)活動(dòng)的減弱可能會(huì)嚴(yán)重得多。

　　他在周四的一份聲明中說(shuō)，雖然這種短期提振將在未來(lái)幾個(gè)月逐漸消退，但工廠面臨的創(chuàng)紀(jì)錄價(jià)格壓力“將不可避免地在未來(lái)幾個(gè)月傳導(dǎo)到消費(fèi)者端”。

　　意大利和德國(guó)也出現(xiàn)了類似的情況。

　　意大利統(tǒng)計(jì)局周五表示，3月份經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從2月修正后的107.9降至105.4。消費(fèi)者信心指數(shù)和制造業(yè)信心指數(shù)均下降，前者達(dá)到2021年1月以來(lái)的最低水平。

　　意大利財(cái)政部長(zhǎng)Daniele Franco本周表示，由于潛在的危機(jī)，意大利的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)大幅下調(diào)，這加劇了能源價(jià)格通脹和供應(yīng)中斷。

　　意大利統(tǒng)計(jì)局表示，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和商業(yè)的訂單和銷售預(yù)期均出現(xiàn)惡化，建筑業(yè)是唯一保持樂(lè)觀的行業(yè)。聲明稱，消費(fèi)者預(yù)計(jì)意大利的經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)者情況都會(huì)惡化，并且不太愿意投資于耐用品。 

　　慕尼黑的Ifo研究所編制的一項(xiàng)商業(yè)預(yù)期指標(biāo)顯示，德國(guó)商業(yè)信心從2月份的98.4降至3月份的85.1，并且是自2020年5月以來(lái)的最差數(shù)據(jù)。

　　Ifo總裁Clemens Fuest周五在一份聲明中表示：

德國(guó)經(jīng)濟(jì)的情緒已經(jīng)崩潰。德國(guó)的公司正面臨艱難時(shí)期。

　　德國(guó)周五宣布，它計(jì)劃迅速擺脫對(duì)俄羅斯化石燃料的依賴，目標(biāo)是在今年停止購(gòu)買俄羅斯的石油和煤炭，并在2024年年中之前幾乎完全停止進(jìn)口俄羅斯天然氣。

　　彭博經(jīng)濟(jì)稱，盡管如此，歐元區(qū)在這場(chǎng)沖突中“受傷最大”，因?yàn)樗鼘?duì)俄羅斯能源的依賴以及與俄羅斯更緊密的貿(mào)易關(guān)系。

　　在美國(guó)，標(biāo)普全球的數(shù)據(jù)顯示，投入成本增長(zhǎng)加速至接近歷史高點(diǎn)，在對(duì)烏克蘭危機(jī)和更高成本的擔(dān)憂下，企業(yè)的前景下滑至五個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)。

　　在英國(guó)，財(cái)政大臣蘇納克（Rishi Sunak）周三表示，今年英國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期已從6%下調(diào)至3.8%，英國(guó)財(cái)政部將處于30年來(lái)最高水平的通脹列為頭號(hào)經(jīng)濟(jì)威脅。

　　標(biāo)普全球表示，盡管放松對(duì)疫情的控制幫助英國(guó)本月保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，但商業(yè)預(yù)期的惡化預(yù)示著未來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將更加疲軟。Williamson認(rèn)為，潛在的經(jīng)濟(jì)急劇放緩和不斷惡化的生活成本危機(jī)“描繪了一幅不受歡迎的‘滯脹’畫面”。

　　英國(guó)和歐洲各國(guó)政府正試圖通過(guò)提供稅收減免、更便宜的燃料和收入支持來(lái)緩解烏克蘭危機(jī)對(duì)家庭的沖擊。

　　來(lái)自歐盟委員會(huì)的單獨(dú)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)19個(gè)成員國(guó)的消費(fèi)者信心也出現(xiàn)了類似的下滑。人們擔(dān)心，不斷飆升的通脹將拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，國(guó)際貨幣基金組織準(zhǔn)備下調(diào)今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

　　盡管目前的通脹水平是歐洲央行2%目標(biāo)的三倍，但歐洲央行行長(zhǎng)拉加德本周淡化了人們對(duì)滯脹的擔(dān)憂，她說(shuō)，即使是她的工作人員模擬的十分“嚴(yán)重”的2022年情景，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也超過(guò)了2%。

　　需求破壞已經(jīng)開(kāi)始

　　一個(gè)月前，布倫特原油價(jià)格八年來(lái)首次突破100美元/桶。

　　在經(jīng)歷了近十年和數(shù)周創(chuàng)紀(jì)錄的高油價(jià)之后，摩根大通近日發(fā)布研報(bào)稱，高頻數(shù)據(jù)表明消費(fèi)者群體開(kāi)始出現(xiàn)需求破壞的現(xiàn)象。

　　高價(jià)格顯然不是目前世界上唯一破壞需求的力量。烏克蘭危機(jī)、對(duì)俄羅斯的金融制裁等等對(duì)地區(qū)燃料消耗的影響比高油價(jià)更為直接。

　　因此，摩根大通將其2022年第二季度的石油需求預(yù)測(cè)下調(diào)了110萬(wàn)桶/天，隨后將第三季度和第四季度的需求下調(diào)了約50萬(wàn)桶/天。由于高油價(jià)、新冠疫情限制和地緣政治沖突導(dǎo)致俄羅斯、印度和歐洲的需求遭到破壞，這使得該銀行對(duì)2022年全球石油需求的平均預(yù)期下調(diào)了42萬(wàn)桶/天。

　　摩根大通預(yù)計(jì)，3月和4月的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將收縮，第一季度的全球增長(zhǎng)也將低于潛力。

　　需求破壞最明顯的例子可以在歐亞大陸看到，包括俄羅斯和烏克蘭，其流動(dòng)性已降至2021年初以來(lái)的最低水平。

　　在歐洲，雖然從今年早些時(shí)候由奧密克戎導(dǎo)致的低點(diǎn)復(fù)蘇后，流動(dòng)性趨勢(shì)已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，但現(xiàn)在再次出現(xiàn)下降。

　　因此，由于對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，摩根大通將其對(duì)2022年歐亞大陸石油需求的預(yù)期下調(diào)了27萬(wàn)/天。歐亞大陸對(duì)噴氣燃料的需求將比之前的估計(jì)低13萬(wàn)/天，因?yàn)橛捎陬I(lǐng)空禁令和零部件短缺，大約一半的俄羅斯民用飛機(jī)最終將停飛。摩根大通還將2022年歐洲石油需求平均下調(diào)16萬(wàn)/天，原因是對(duì)高價(jià)格的敏感性和對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期降低。

　　但摩根大通的商品策略師指出，隨著俄羅斯入侵造成的人員傷亡增加，歐洲消費(fèi)者可能會(huì)迫使政府采取行動(dòng)。摩根大通警告稱，作為俄羅斯石油的最大單一買家，“歐洲削減俄羅斯進(jìn)口的速度越快，全球油價(jià)就會(huì)上漲得越高”，如果俄羅斯出口全面下降380萬(wàn)桶/天，原油價(jià)格可能飆升至185美元/桶。

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責(zé)任編輯：陳程