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　　原標題 今日視點：應對市場波動 請“一慢二看三通過”　

　　文 趙子強

　　曾被稱為“價值投資完美踐行者”的但斌疑似空倉，成為昨日私募圈的熱門話題。其實，個別私募大佬的輕倉操作并不能代表私募圈的整體狀況，近日公開表示看好后市、計劃加倉的私募大佬也不少。

　　那么，投資者究竟應該如何應對當前市場？

　　在筆者看來，真正的價值投資者遇到市場波動，常規動作應該是，一慢二看三通過。一慢，是心態放緩，仔細分析宏觀環境；二看，是觀察上市公司經營情況等基本面的變化；三通過，是審視之前的投資邏輯是否依然成立。三步之下，對于是否持股的答案自然浮出水面。由此，短期的股價波動實在不必過于在意。而且，當前A股市場宏觀環境、政策取向、上市公司經營情況等眾因素都顯現出向好態勢。

　　從宏觀角度看，經濟延續恢復態勢，主要指標保持在合理區間，發展質量穩步提升。國家統計局數據顯示，今年1月份至2月份，規模以上工業增加值同比增長7.5%，比上年12月份加快3.2個百分點；社會消費品零售總額同比增長6.7%，比2021年12月份加快5.0個百分點；全國固定資產投資同比增長12.2%，時隔半年后再現兩位數增長；貨物進出口總額62044億元，同比增長13.3%，其中出口增長13.6%，進口增長12.9%。2月份居民消費價格同比上漲0.9%，漲幅與上月持平。核心CPI保持穩定。

　　政策取向釋放出穩市場強烈信號。繼3月16日國務院金融委召開專題會議提出“保持資本市場平穩運行”后，3月21日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，確定實施大規模增值稅留抵退稅的政策安排，為穩定宏觀經濟大盤提供強力支撐；部署綜合施策穩定市場預期，保持資本市場平穩健康發展。

　　從上市公司經營情況看，依然穩健。截至3月25日收盤，A股共有62家上市公司披露2022年一季度業績預告，其中51家預喜，比例為82.26%。同時，從96家發布1月份-2月份主要經營數據的公司中也能發現A股公司的良好經營狀況。其中，有91家公司公布了營收情況，增幅超50%的有42家，占比近五成，僅1家未增長；79家公司公布了凈利潤情況，54家增幅超50%，占比近七成。

　　業績向好背景下，股價的回落引發上市公司積極回購，顯示出充足的信心。iFinD數據顯示，3月份以來截至3月25日收盤，有242家公司發布355份實施回購的公告，金額達454.24億元，較2月份的341.38億元增長33.06%。

　　“在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼”，筆者認為，個別私募空倉或清盤，不僅不應成為價值投資者退出的理由，相反，更應是發現投資機會的另類契機。

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責任編輯：王涵