策略師也下調了對標普500指數報酬率的預期。

團隊稱宏觀背景“相當具有挑戰性”

　　高盛集團（Goldman Sachs Group Inc．）策略師下調了對今年美國股市回報的預期，因為更激進的貨幣緊縮政策的前景給估值帶來了壓力。

　　這些策略師將標普500基準指數的年終目標從之前的5100點下調至4900點。該指數上周五收于4418.64點。

　　盡管前景不那么樂觀，但仍意味著經濟將從當前水平上升11%，創下歷史新高，不過策略師們警告稱，下行風險更大。

　　“今年的宏觀背景比2021年更具挑戰性，”由戴維?科斯汀（David Kostin）領導的團隊寫道，“通貨膨脹的路徑和美聯儲的政策充滿了不確定性。”

　　美國股市今年一開始就處于不利地位，因為美聯儲準備關閉充裕流動性的閘門。正是充裕的流動性推動了疫情后股市的強勁反彈。

美國股市今年已經下降了7.3%，表現差于世界其他地區股市

　　高盛預計，到2022年，美聯儲將加息7次，而不是5次

　　盡管高盛團隊仍預計標準普爾500指數成份股公司的每股收益將較上年同期增長8%，達到226美元，但該團隊表示，令人意外的高通脹意味著估值將做出相應調整。高盛（Goldman）經濟學家本周預測，美聯儲將在2022年剩下的7次會議上，每次加息25個基點，而不是此前預計的5次加息。

　　盡管強勁的財報季有助于緩解對宏觀經濟背景不太樂觀的一些擔憂，但股市仍不穩定，烏克蘭邊境的軍事對峙進一步加劇了不安。

　　高盛策略師警告稱，如果通脹持續高企，美聯儲加息幅度超過目前預期，那么標準普爾500指數將下跌12%至3900點，如果緊縮政策導致經濟陷入衰退，標準普爾500指數甚至將跌至3600點。相比之下，根據他們的樂觀預測，如果通脹更快回落，且需要加息的幅度更小，基準利率將升至5500點。

　　此前，法國巴黎銀行（BNP Paribas）本周將標普500指數的年終預估調降至4900點，理由是通脹上升和名義增長率下降導致利潤率壓力加大。

　　根據高盛的報告，4900美元的目標意味著美國股市的全年回報率僅為4%，“略低于歷史平均水平”。

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責任編輯：王茂樺