摩根士丹利跨資產策略師Andrew Sheets認為，由于美股難以適應政策收緊的時代，因此加倍押注美股將從贏家變?yōu)檩敿摇?/p>

　　Sheets進一步強化了預期，認為經通脹調整的收益率將從嚴重負值水平回到疫情前的常態(tài)，可能給對利率敏感的增長股帶來新的沖擊，而這些股票驅動著美國的超大盤指數(shù)。

　　“我們偏好在美國股市持有防御性頭寸，認為美股對實際利率走高最為敏感，表現(xiàn)會落后于世界其余地區(qū)的股票，”Sheets在接受采訪時表示。

　　周三，美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示，為了遏制40年來最為火熱的通脹，3月份將會加息，同時提出了每次會議都加息的可能性，隨后實際收益率升至18個月以來的最高水平。

　　Sheets預計，到今年年底，經通脹調整的利率將進一步上升40個基點，至-0.1%。短短兩周前，他的預測為-0.3%。

　　實際收益率更加逼近正值被認為是主宰美股市場的高價科技股的一個重要門檻。這些股票對于利率的上漲尤為敏感，利率走高意味著其未來的利潤價值下降。

　　今年，全球股票中，幾乎只有美股表現(xiàn)不佳。標普500指數(shù)落后于歐洲股市，單月落后的幅度為2018年12月以來的最大，下跌了7.3%，而歐洲斯托克600指數(shù)則走低了3.8%。

　　“未來幾個月，美國的通脹率會相當頑固，因此我們會在美國以外尋找更好的機會--不論是久期還是股市，”匯豐銀行多資產策略師Max Kettner表示。

　　上周，Kettner以實際利率上升構成壓力為由，不再建議增持美股，轉而持有中性立場。該策略師將歐元區(qū)股市的評級從減持上調至增持。

　　摩根士丹利自11月以來就一直看空美國，看多歐洲和日本，自2020年以來也在倡導與經濟擴張有關的價值股。這一觀點在新年股市輪動、投資者撤出高價股期間得到了應驗。

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責任編輯：張玉潔 SF107