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美國上次公布的CPI報告顯示通脹率處于三十年來最高水平，這一結果出乎所有經濟學家預料。周五密歇根大學消費者信心指數同樣令人憂心。
目前尚不清楚各國央行打算如何應對通脹，因為供應面問題是疫情導致的“人為”限制因素。產能利用率仍然低迷，表明一旦疫情消退，通脹率下降或通貨緊縮將再度出現。但由于通脹，消費者信心處于10年來最低水平。這點非常要緊。
從美國產能利用率的長期圖表來看，很明顯，供應過剩的加劇將是一個長期趨勢。
過去四十年，低產能利用率推動通脹率下降。即使是現在，過剩的產能也應該會對價格水平產生下行壓力。
提高利率以應對通脹，主要是通過提高借貸成本來降低貨幣供應增長，從而遏制需求，這個做法滯后性很大。在政策開始轉向前，瓶頸可能已經結束。顯然，央行官員認為，一旦供應限制因素消除，現在采取行動可能會適得其反。因此，他們在通脹飆升之際一直按兵不動。
消費者正在達到一個轉折點。今天公布的密歇根大學消費者信心指數低于預期很大程度上是因為通脹。該數據顯示，“11月四分之一的消費者提到通貨膨脹導致他們生活水平下降，收入較低、年齡偏長的消費者受到的影響最大”。如果央行擔心通脹預期進一步刺激物價上升，他們必須在需求開始垮塌前先采取行動。
這種情況可能不會像1970年代那樣（當時產能利用率幾乎達到90%），但是鑒于供應鏈瓶頸可能持續存在，企業盈利能力下降以及人們對通脹的憤怒可能成為經濟更大威脅。
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責任編輯：戚琦琦
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