20萬。

　　根據調查的八位策略師，如果美國非農就業人數是這個數，投資者將質疑經濟健康狀況，并使美國國債收益率近期內走低。這也會導致市場提高對美聯儲推遲減碼或放慢減碼步伐的押注。然而經濟學家對非農就業人數的預估中值達50萬，是這個數字的兩倍多。

　　雖然多數投資者認為美聯儲減碼幾無懸念，但還要等美聯儲明確減碼時間和速度。供應鏈瓶頸和預計11月啟動的減碼帶來了通脹壓力，已經導致美債收益率勢將延續第三季度的漲勢。這意味著美債在就業數據發布后回落的門檻很高。

　　“如果數字比普遍預期高或低30萬，可能引起美國國債反應，”法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示。

　　“如果數字像市場預期一樣或更高，例如達45萬，就足以維持市場利率的上行壓力，”ING Groep NV全球債券和利率策略主管Padhraic Garvey表示。“較低的數字需要一些解讀，可能仍然會導致利率上升。要想讓市場利率大跌，得數字超級低才行，例如20萬至30萬。”

　　Rajaappa預計若就業數據非常強勁，可能使通貨再膨脹交易重整旗鼓，并導致10年期國債收益率上漲最多7個基點。

　　如果數據與預期相差很大，影響顯而易見，但如果只是跟預期差一點，影響就取決于投資者如何解讀。平均時薪及失業率等細節都將是判斷勞動力市場狀況的解讀對象。成千上萬空缺職位招不到合適人選，使問題更為復雜。

　　不過，并非所有投資者或經濟學家都癡迷于就業報告。有人稱，美國面臨的通脹和供應鏈挑戰更值得關注。美國銀行債券分析師Ralph Axel表示，勞動力市場主要問題是勞動力短缺而不是職位不足，所以不會改變經濟敘事。 

　　“這次很難說服人們相信就業形勢發生了重大而有意義的變化，”他說道?！皻w根結底，沒人真的認為我們陷入了衰退?！?/p>

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責任編輯：李桐