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　　業(yè)界目前有一個(gè)普遍的結(jié)論：若煤的邏輯不理順，中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的邏輯就很難順！而長(zhǎng)假期間，山西的天氣讓煤的邏輯又變得復(fù)雜起來。

　　據(jù)中國(guó)天氣網(wǎng)10月7日消息，今年國(guó)慶假期，山西遭遇強(qiáng)降雨侵襲，多地降水量打破10月上旬紀(jì)錄。7日，山西的降雨暫歇，但8-9日又將有一次降水過程。受暴雨影響，截至10月4日8時(shí)，山西共轉(zhuǎn)移10704名群眾，停產(chǎn)煤礦27座、非煤礦山99座、危化企業(yè)7家，停工在建工程231個(gè)，關(guān)閉景區(qū)74個(gè)。

　　有機(jī)構(gòu)表示，國(guó)慶節(jié)期間，山西因防汛需要，二十余座煤礦關(guān)閉，恐在節(jié)后造成更大的缺口預(yù)期，雖有零星進(jìn)口到港煤炭，但效果還有待觀察。進(jìn)口蒙煤方面，后期蒙煤增量難度依然較大，對(duì)高價(jià)焦煤相對(duì)有支撐。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注粗鋼壓減進(jìn)度，影響雙焦需求的程度，以及動(dòng)力煤保供政策是否能帶來配煤供給增加。

　　值得一提的是，外圍市場(chǎng)（特別是港股市場(chǎng)）由于擔(dān)心滯脹問題，在經(jīng)歷了前幾天的殺跌之后，今天會(huì)突然迎來報(bào)復(fù)性反彈，而隔夜美股市場(chǎng)更是展開絕地反擊。這一反彈的源頭在于天然氣價(jià)格自高位出現(xiàn)創(chuàng)歷史的殺跌，市場(chǎng)對(duì)于滯脹的擔(dān)心減弱所致。那么，這個(gè)邏輯的持續(xù)性究竟會(huì)有多久呢？

　　山西突發(fā)，27座煤礦停產(chǎn)

　　國(guó)慶期間，山西遭遇持續(xù)降雨，多地接連發(fā)生崩塌、滑坡等地質(zhì)災(zāi)害，城市內(nèi)澇嚴(yán)重。據(jù)中國(guó)天氣網(wǎng)10月7日消息，今年國(guó)慶假期，山西遭遇強(qiáng)降雨侵襲，多地降水量打破10月上旬紀(jì)錄。數(shù)據(jù)顯示，2日20時(shí)至6日20時(shí)，太原、陽(yáng)泉、臨汾、長(zhǎng)治、呂梁、晉中大部分地區(qū)都創(chuàng)下了10月上旬累計(jì)降雨量紀(jì)錄。強(qiáng)降雨導(dǎo)致多地出現(xiàn)內(nèi)澇、地質(zhì)災(zāi)害、洪水等災(zāi)情，山西省已啟動(dòng)地質(zhì)災(zāi)害Ⅲ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。

　　山西省自然資源廳和山西省氣象局10月6日17時(shí)30分聯(lián)合發(fā)布地質(zhì)災(zāi)害氣象風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。受前期持續(xù)強(qiáng)降水影響，預(yù)計(jì)未來24小時(shí)，忻州南部、太原、呂梁中南部、陽(yáng)泉、晉中北部和西部、臨汾北部、長(zhǎng)治西北部等地的部分區(qū)域地質(zhì)災(zāi)害氣象風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等級(jí)為二級(jí)橙色，有高地質(zhì)災(zāi)害氣象風(fēng)險(xiǎn)；忻州中東部、太原西部、呂梁北中部、晉中東山和南部、臨汾中部、長(zhǎng)治北部等地的部分區(qū)域地質(zhì)災(zāi)害氣象風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等級(jí)為三級(jí)黃色，有較高地質(zhì)災(zāi)害氣象風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)山西日?qǐng)?bào)消息，7日，山西省運(yùn)城市防汛抗旱指揮部已經(jīng)啟動(dòng)防汛Ⅲ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。經(jīng)市防指會(huì)商研判，預(yù)計(jì)7日上午7時(shí)左右，近40年來的最大洪峰將進(jìn)入運(yùn)城市新絳縣內(nèi)。此外，南同蒲鐵路祁縣站至東觀站之間的昌源河大橋橋臺(tái)日前被沖垮，枕木懸空，致南同蒲鐵路行車中斷。目前，800余名搶險(xiǎn)人員已攜機(jī)具趕赴現(xiàn)場(chǎng)，搶修正在緊張進(jìn)行中。

　　7日，山西降雨暫歇，但8-9日，仍有一段降雨過程，并且還會(huì)伴有大風(fēng)降溫。有網(wǎng)友表示，和7月河南暴雨不同，這次山西的暴雨看似沒那么猛烈，只是1小時(shí)幾毫米的下。但是，這場(chǎng)雨連續(xù)下了60個(gè)小時(shí)，局部總雨量超過了250毫米，是常年均值的8倍！更重要的是，在這場(chǎng)雨之前，山西已經(jīng)土壤飽和，所有的雨都滲不下去，化為洪水；雨中當(dāng)?shù)貧鉁伢E降，均溫已經(jīng)低于10度，是徹徹底底的冬天體感。這場(chǎng)寒冷洪水，在山西乃至整個(gè)北方都是史無前例的。

　　據(jù)央視報(bào)道，10月4日從山西省應(yīng)急管理廳了解到，自10月2日開始，山西大部分地區(qū)出現(xiàn)降雨，局地有暴雨。受降雨影響，沁河、濁漳河及汾河等河流發(fā)生漲水過程；萬家寨、漳澤等27座水庫(kù)超汛限水位。山西陸續(xù)發(fā)布了地質(zhì)災(zāi)害、山洪災(zāi)害氣象風(fēng)險(xiǎn)和暴雨等預(yù)警。為此，山西有關(guān)部門加強(qiáng)檢查巡查、強(qiáng)化轉(zhuǎn)移避險(xiǎn)和應(yīng)急準(zhǔn)備。截至10月4日8時(shí)，山西共轉(zhuǎn)移10704名群眾，停產(chǎn)煤礦27座、非煤礦山99座、危化企業(yè)7家，停工在建工程231個(gè)，關(guān)閉景區(qū)74個(gè)。

　　港股突然暴拉

　　受美股隔夜走勢(shì)影響，10月7日早間，港股高開高走，恒指開盤漲超1%，盤中不斷擴(kuò)大漲幅，截至午間收盤，恒指大漲超2%，國(guó)企指數(shù)漲近3%，恒生科技指數(shù)大漲超4%。午后，港股市場(chǎng)各大指數(shù)更是持續(xù)發(fā)力，恒指一度飆升近3%。

　　從最近幾天港股的走勢(shì)來看，其實(shí)要明顯強(qiáng)于外圍市場(chǎng)。而外圍市場(chǎng)調(diào)整的根本原因還是害怕滯脹。歐洲的能源危機(jī)讓市場(chǎng)意識(shí)到，當(dāng)供應(yīng)鏈問題疊加碳中和的時(shí)候，物資價(jià)格的上漲會(huì)超出大多數(shù)人的預(yù)期。

　　然而，隨著美國(guó)天然氣期貨價(jià)格創(chuàng)歷史殺跌，加上美國(guó)會(huì)在債務(wù)上限談判上的進(jìn)展，市場(chǎng)的擔(dān)心逐漸緩解，股票市場(chǎng)也因此迎來反彈。港股自然也沒有什么好害怕的，積蓄數(shù)天的能量集中爆發(fā)。

　　從結(jié)構(gòu)上看，港府提出的新都會(huì)建設(shè)令到香港地產(chǎn)股大爆發(fā)，對(duì)指數(shù)的拉升作用明顯。林鄭月娥在其《施政報(bào)告》提出多項(xiàng)措施支持深港科技創(chuàng)新合作升級(jí)，包括在香港北部建設(shè)新的都會(huì)區(qū)和科創(chuàng)新區(qū)，與深圳科創(chuàng)園組成深港科技創(chuàng)新合作區(qū)，以及互聯(lián)互通上的諸多新舉措探討等。

　　A股節(jié)后怎么走？

　　從情緒來看，香港市場(chǎng)的情緒大概率會(huì)傳導(dǎo)至節(jié)后的A股。也就是說，香港市場(chǎng)大漲以及板塊的表現(xiàn)大概率會(huì)映射到A股市場(chǎng)。但也會(huì)有些不同。

　　節(jié)前，A股市場(chǎng)的資金基本上還是在煤電里面，炒的是缺煤少電的邏輯，而隨著山西關(guān)閉27座煤礦，缺煤的預(yù)期可能并不會(huì)太快弱化。有機(jī)構(gòu)表示，國(guó)慶節(jié)期間，山西因防汛需要，二十余座煤礦關(guān)閉，恐在節(jié)后造成更大的缺口預(yù)期，雖有零星進(jìn)口到港煤炭，但效果還有待觀察。進(jìn)口蒙煤方面，后期蒙煤增量難度依然較大，對(duì)高價(jià)焦煤相對(duì)有支撐。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注粗鋼壓減進(jìn)度，影響雙焦需求的程度，以及動(dòng)力煤保供政策是否能帶來配煤供給增加。今天港股市場(chǎng)能源板塊整體殺跌，但可能并不意味著A股也會(huì)這么走。

　　從市場(chǎng)整體的格局來看，雖然天然氣隔夜回調(diào)較大，但通脹預(yù)期（甚至滯脹預(yù)期）可能并不會(huì)很快消失。彭博大宗商品現(xiàn)貨指數(shù)本周一上漲1.1%，突破2011年創(chuàng)下的前紀(jì)錄高位，并較去年3月創(chuàng)下的四年低點(diǎn)上漲了90%多。該指數(shù)跟蹤23種能源、金屬和農(nóng)作物期貨合約。穆迪最近表示，全球勘探與生產(chǎn)（E&P）企業(yè)的行動(dòng)表明，2022年的（石油）消費(fèi)將繼續(xù)受到限制。大型勘探與生產(chǎn)（E&P）企業(yè)都將在2022年前控制（石油）產(chǎn)量。值得一提的是，美國(guó)10年期國(guó)債在國(guó)慶期間已經(jīng)飛升至1.5%上方。

　　綜合而言，節(jié)后A股市場(chǎng)有可能迎來開門紅，但經(jīng)濟(jì)中存在的問題并未得到根本解決。后續(xù)全球的貨幣政策如何抉擇，仍有待進(jìn)一步觀察。市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可能更多地在十月中下旬釋放。

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責(zé)任編輯：馮體煒