華爾街發(fā)出越來越響亮的警告：美股這輪大牛市正面臨回調(diào)的考驗。

　　高盛集團、摩根士丹利和花旗集團的策略師發(fā)布了最新預(yù)測，認為可能會出現(xiàn)負面沖擊以打亂股市的連漲勢頭。德爾塔毒株蔓延、全球經(jīng)濟復(fù)蘇疲軟或央行退出刺激政策，都會帶來風(fēng)險。

　　“高估值增加了市場的脆弱性，”高盛投資組合策略和資產(chǎn)配置董事總經(jīng)理Christian Mueller-Glissmann在接受采訪時表示，“如果出現(xiàn)新的負面形勢發(fā)展，可能會導(dǎo)致經(jīng)濟增長遭受沖擊，并引發(fā)市場的迅速避險走勢。”

　　投資者的持倉已經(jīng)變得極度看漲，標普500指數(shù)多頭頭寸與空頭頭寸的比例達到接近10比1。其中一半的頭寸可能因指數(shù)下跌2.2%就面臨損失。花旗集團Chris Montagu牽頭的策略師也警告稱，即便是出現(xiàn)小幅回調(diào)，也可能因多頭被強制平倉而放大。

　　摩根士丹利將其對美國股市的建議下調(diào)至減持，并將全球股票評級調(diào)整至等同比重，理由是到10月底的經(jīng)濟增長面臨“巨大風(fēng)險”。與此同時，瑞信維持對美股的小幅減持建議，理由是極端估值和監(jiān)管風(fēng)險等因素。 

　　雖然沒有人預(yù)計股市會大幅下挫，但夏季股市的一路上漲讓投資者過度膨脹，容易因任何壞消息而受到?jīng)_擊。標普500指數(shù)此前已經(jīng)連續(xù)七個月上升——為2018年1月以來最長連漲——大盤因此在季節(jié)性疲軟的9月份可能出現(xiàn)一波回調(diào)。

　　摩根士丹利跨資產(chǎn)策略師Andrew Sheets周三接受電視采訪時表示，“隨著9月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)疲軟，我們還面臨德爾塔疫情和學(xué)校重開的風(fēng)險。如果數(shù)據(jù)確實保持疲軟，但市場估值卻還沒有像市場其它部分那樣調(diào)整過。”

　　散戶投資者被視為推動大盤近期上漲的主要動力。摩根大通指出，散戶在7月和8月向美國股票和ETF投入了近300億美元的資金。該行表示，只要貨幣政策維持寬松，他們也可能是保持市場穩(wěn)定的基石。

散戶投資者在夏季以創(chuàng)紀錄的速度買入股票

　　“散戶投資者一直在以穩(wěn)定和強勁的步伐購買股票和股票基金，這使得股市回調(diào)看起來不太可能發(fā)生，”摩根大通全球策略師Nikolaos Panigirtzoglou在9月1日的報告中寫道，“美聯(lián)儲即將到來的政策變化是否會改變散戶投資者對股市的態(tài)度還有待觀察。”

　　根據(jù)行業(yè)研究的分析，技術(shù)信號也指向大盤可能下跌，因動量和波動指標都提示機構(gòu)情緒過熱。

　　“這里的關(guān)鍵是，如果出現(xiàn)大的負面意外，幾乎沒有緩沖力量，”Mueller-Glissmann說。

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責(zé)任編輯：戚琦琦