文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 陶金

　　今年前八個(gè)月（以美元計(jì)）中國(guó)進(jìn)出口總值38277億美元，同比增長(zhǎng)34.2%。出口總值20951.4億美元，累計(jì)同比33.7%，進(jìn)口總值17326.5億美元，累計(jì)同比34.8%。

　　今年的出口為何持續(xù)增長(zhǎng)？

　　今年以來出口保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，主要有以下幾個(gè)原因：

　　一是上半年的低基數(shù)效應(yīng)明顯，支撐同比增長(zhǎng)速度較快。疫情這一外生變量的沖擊如此巨大，導(dǎo)致2020年直到11月份，出口累計(jì)同比才恢復(fù)正增長(zhǎng)。

　　二是全球疫情導(dǎo)致的供需缺口一直存在，防疫物資的需求也一直高企。8月塑料制品出口同比增長(zhǎng)35%，醫(yī)療儀器及器械平穩(wěn)增長(zhǎng)7.4%。

　　三是歐美、日本等國(guó)的需求恢復(fù)平穩(wěn)，同時(shí)新興經(jīng)濟(jì)體的供給能力受制于疫情反彈而恢復(fù)較慢，全球供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)新變化，中國(guó)出口占全球份額較2020年繼續(xù)提升。當(dāng)然，全球需求和貿(mào)易共振下，中國(guó)出口的全球份額在波動(dòng)中減少。

　　四是出口貨值受到中上游漲價(jià)影響，價(jià)格也在上漲。

　　進(jìn)口方面，今年以來工業(yè)恢復(fù)穩(wěn)定，對(duì)原材料、設(shè)備的進(jìn)口需求增加，同時(shí)全球上游原材料價(jià)格持續(xù)上漲，推升了進(jìn)口金額的增長(zhǎng)。

　　中國(guó)8月（以美元計(jì)）出口同比增25.6%，預(yù)期增19.6%，前值增19.3%；進(jìn)口同比增33.1%，預(yù)期增26.6%，前值增28.1%；貿(mào)易順差583.4億美元，預(yù)期520.3億美元，前值565.9億美元。

　　全球疫情的反彈延長(zhǎng)了中國(guó)出口高增的時(shí)間窗口，美國(guó)、歐元區(qū)和日本的服務(wù)業(yè)景氣度在8月有所下降，繼續(xù)支撐耐用消費(fèi)品需求增加，而制造業(yè)景氣度維持平穩(wěn)，表明制造業(yè)庫存需求也在擴(kuò)張，這些都支撐了中國(guó)出口的繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　進(jìn)口方面，8月仍然存在較明顯的低基數(shù)效應(yīng)，同時(shí)進(jìn)口原材料價(jià)格上漲明顯，導(dǎo)致進(jìn)口增速超預(yù)期。其中，糧食、鐵礦砂、銅礦砂、原油、鋼材、大型飛機(jī)等貨品價(jià)格上漲明顯。這些貨品的金額金額增幅明顯大于其數(shù)量增幅。

　　如何看未來出口？

　　今年全年看，若全球疫情無法在短期內(nèi)得到有效控制，全球供需缺口的剛性將導(dǎo)致中國(guó)出口始終保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。進(jìn)口也將獲得支撐，主要因?yàn)閮r(jià)格水平在短期內(nèi)無法明顯下降。

　　四季度，中國(guó)出口增速目前已處于頂部，但回落的速度可能較慢，主要是因?yàn)槌隹趦r(jià)格與PPI等國(guó)內(nèi)價(jià)格指數(shù)大致同步，國(guó)內(nèi)價(jià)格支撐出口貨值。因此PPI的未來趨勢(shì)預(yù)測(cè)對(duì)于出口增速很重要。從領(lǐng)先型指標(biāo)看，CRB現(xiàn)貨指數(shù)仍然處于上漲階段，但上漲速度正在減緩，對(duì)于國(guó)內(nèi)PPI的影響形勢(shì)可能是：PPI處于頂部，但頂部可能維持一段時(shí)間，且下行空間也受到疫情的影響，存在不確定性。 

　　另一方面，國(guó)外庫存周期仍然處于上升階段，支撐出口量繼續(xù)保持高水平。從歐美、日本的制造業(yè)PMI看，庫存周期仍處于上行階段。8月美國(guó)制造業(yè)企業(yè)自有庫存持續(xù)積累，但訂單庫存增長(zhǎng)較緩慢，庫存增量需求大多由進(jìn)口來滿足。

　　需要注意的是，進(jìn)入明年，外貿(mào)形勢(shì)面臨挑戰(zhàn)，一是基數(shù)效應(yīng)轉(zhuǎn)化為負(fù)面效應(yīng)，會(huì)侵蝕同比增速水平。二是從全球經(jīng)濟(jì)基本面看，無論疫情是否繼續(xù)蔓延，其對(duì)生產(chǎn)和服務(wù)業(yè)的影響都會(huì)減弱，常態(tài)化防疫下，全球生產(chǎn)回升，擠壓中國(guó)出口市場(chǎng)份額，服務(wù)業(yè)回升也會(huì)減少耐用消費(fèi)品的需求，減少總需求。對(duì)于外貿(mào)企業(yè)，要緊密跟蹤全球需求變動(dòng)周期和趨勢(shì)，合理把握生產(chǎn)和訂單交付節(jié)奏，同時(shí)面對(duì)價(jià)格波動(dòng)，一方面做好外匯套保，規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面及時(shí)調(diào)整出貨價(jià)格，保護(hù)凈利潤(rùn)。

　　(本文作者介紹：蘇寧金融研究院高級(jí)研究員，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，專注研究宏觀經(jīng)濟(jì)、大類資產(chǎn)配置等領(lǐng)域)