專題：巴菲特2021年股東信重磅來襲

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　　原標題：債市未來“一片黑暗”！巴菲特在敏感時刻發話：逃離債市

　　來源：華爾街見聞

　　在全球債市遭到慘烈拋售之際，90歲的“股神”巴菲特給出了他的指引：遠離債市。

　　在一年一度的股東信中，巴菲特警告稱，債券投資面臨“暗淡的未來”，最好避開固定收益市場。

　　巴菲特寫道，出于監管和信用評級方面的原因，保險業的競爭對手必須把重點放在債券上，但現在債券已經不適合了：

　　10年期美債的收益率到去年年末時為0.93%，比最早能找到的數據1981年9月的15.8%下降了94%嗎。在某些重要的大國，比如德國和日本，投資者從數萬億美元的主權債務中獲得的回報居然是負數。

　　上周，美債狂遭拋售，10年期美債收益率持續回升至1.5%，引發全球股市大幅下跌。

　　原因是投資者認為經濟增長將加快。圍繞全球經濟擴張的樂觀情緒，也重新引發了人們對通脹飆升的擔憂。

　　在上周美國國債遭拋售之前，許多投資者已經開始調整他們的投資組合，購買質量較低但回報較高的債券。

　　對此，巴菲特警告稱，這種做法令人擔憂，投資高風險公司債并不是解決利率不足問題的辦法，30年前，一度強大的儲蓄和貸款行業毀滅了自己，部分原因是忽視了這條箴言。

　　伯克希爾第三季度小幅減持了公司債券，截至年底，其大部分現金（約1130億美元）都是短期美國國債。該公司擁有價值34億美元的長期美國國債。

　　在對主權債務市場做出悲觀評估的同時，伯克希爾哈撒韋公布了第四季度業績，凈利潤同比增長近23%至358億美元，主要受到投資組合浮盈推動。

　　華爾街見聞第一時間翻譯了巴菲特2021年致股東信全文，以下為有關債市部分的表述：

　　總的來說，保險公司這艘“航母”運營的資金遠遠超過全球任何競爭對手。這種財務實力，再加上伯克希爾每年從其非保險業務獲得的巨額現金流，使我們的保險公司們能夠安全地遵循一種對絕大多數保險公司都不可取的重股權投資策略。出于監管和信用評級的原因，絕大多水競爭對手只能將重點放在債券上。

　　但是，現在債券也不是好的投資。你能相信10年期美債的收益率到去年年末時為0.93%，比最早能找到的數據1981年9月的15.8%下降了94%嗎？在某些重要的大國，比如德國和日本，投資者從數萬億美元的主權債務中獲得的回報居然是負數。全世界的債券投資者——無論是養老基金、保險資管還是退休金——都面臨著暗淡的未來。

　　一些保險公司以及其他債券投資者，可能會試圖轉向購買高風險發行人的債券來獲取回報。然而，投資高風險公司債并不是低利率環境下的正確做法。三十年前，很多曾經輝煌一時的儲蓄和貸款行業最終毀滅了，部分原因就是無視這句話。

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責任編輯：劉玄逸